12 задач по оценке стоимости предприятия, вариант 2, Финансовый Университет при Правительстве РФ. Гостиница в течение первых 4 лет ежегодно будет приносить.

Вариант 2 1. Гостиница в течение первых 4 лет ежегодно будет приносить годовой доход в виде арендной платы в сумме 120000 руб., после чего ожидается, что гостиница будет продана за 3 000 000 руб. Рассчитать текущую стоимость совокупных доходов при требуемой доходности 15%. Решение: Текущую стоимость совокупных доходов определим по формуле: , где - ежегодные денежный доход; n – число лет; i – ставка доходности. Получаем: р. Таким образом, текущая стоимость совокупных доходов составит 2057857,14 р. 2. В течение первых 5 лет объект недвижимости будет ежегодно приносить по 5000 долл. арендной платы, в течение следующих 10 лет - ежегодно по 15000 долл. Арендная плата должна выплачиваться в конце каждого года. Какова текущая стоимость арендных платежей при 12 %-ой номинальной годовой ставке дисконта? Решение: Текущую стоимость совокупных доходов определим по формуле: , где - ежегодные денежный доход; n – число лет; i – ставка доходности. Получаем: долл. Таким образом, текущая стоимость совокупных доходов составит 66115,21 долл. 3. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала при условии, что: безрисковая ставка дохода 10%; коэффициент бета 1,3; среднерыночная ставка дохода 16 %; обслуживание долга (процент за кредит) 8%; ставка налога 30%; доля заемных средств 50%. Решение: Средневзвешенную стоимость капитала определим по формуле: , где kd - стоимость привлечения заемного капитала; tc - ставка налога на прибыль предприятия; kp - стоимость привлечения акционерного капитала (привилегированные акции); ks - стоимость привлечения акционерного капитала (обыкновенные акции); Wd - доля заемного капитала в структуре капитала предприятия; Wp - доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия; Ws - доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия; - безрисковая ставка; r – среднерыночная ставка; - коэффициент бэта. Получаем: . Таким образом, номинальная ставку дисконта по модели средневзвешенной стоимости капитала составит 11,7%.

-

1. Оценка бизнеса: Учебник/Под редакцией А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой. М.: Финансы и статистика, 1998.
2. Иванова Е.Н. Временная оценка денежных потоков. ФА при Правительстве РФ.М.: 1999.
3. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли. Руководство по оценке бизнеса. РОО Академия оценки. М.: 1996.
4. Фридман Д., Ордуэй Н.. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело ЛТД, 1995.