Дивидендная политика предприятия. Теории, связанные с формированием дивидендной политики + 8 задач (4 вариант, СП Бизнеса и права).

Дивидендная политика – это часть финансовой стратегии предприятия, направленная на оптимизацию пропорций между потребляемой и реинвестируемой долями прибыли с целью увеличения его рыночной стоимости и благосостояния собственников [4].
Вкладывая средства в акцию, долю, пай в капитале предприятия, инвестор фактически становится его совладельцем и получает право на участие в распределении получаемых доходов. В общем случае реализация данного права осуществляется в виде изъятия в пользу владельцев части прибыли в различных формах. Для акционерных обществ реализация права на участие в распределении прибыли традиционно осуществляется в форме дивидендных выплат.
Дивиденд – это часть прибыли, распределяемая между собственниками в соответствии с количеством приобретенных акций, долей, паев с той или иной периодичностью.
Право на получение дивидендов дают как привилегированные, так и обыкновенные акции. Согласно отечественному законодательству в уставе акционерного общества должен быть определен минимальный размер дивиденда по привилегированным акциям. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после покрытия всех затрат, уплаты процентов по выпущенным облигациям, взятым кредитам, налогов и дивидендов по привилегированным акциям. Таким образом, права владельцев обыкновенных акций на получение части дохода от деятельности общества удовлетворяются в последнюю очередь.

Финансовый менеджмент
СП Бизнеса и права
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
Дивидендная политика предприятия. Теории, связанные с формированием дивидендной политики.
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Задача 1
Финансовому менеджеру нужно выбрать лучший из двух альтернативных финансовых активов А и В на основании следующих данных:
Вариант 4
Показатель А В
Доходность ценной бумаги по экспертной оценке, %*
пессимистическая 14 15
наиболее вероятная 16 16
оптимистическая 18 17


Вероятности осуществления пессимистической и оптимистической оценок равны 0,2, а для наиболее вероятной – 0,6.
Задача 2
Определите рыночную (текущую) стоимость облигации, имеющей номинальную стоимость S = 1000 руб., если приемлемая для инвестора ставка доходности r = 8% в год
Вариант Годовой купонный доход, % Срок погашения облигации
4 10 1
Задача 3
Определите внутренние темпы роста предприятия, верхний предел роста экономического потенциала и потребность в дополнительном финансировании, если необходимый рост экономического потенциала выходит за пределы роста, обеспечиваемого за счет прибыли q.
Задача 4
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала для своего варианта.
Задача 5
Закрытое акционерное общество желает стать открытым и планирует выпустить акции для увеличения капитала. Эти дополнительные акции не должны привести к потере контроля старыми владельцами. Сколько нужно выпустить новых акций, и какой должна быть цена за акцию?
Задача 6
Предприятие производит закупки на 2100 тыс. руб. в год на условиях «а/б брутто - в» и пользуется скидкой.
а) Найдите среднюю величину кредиторской задолженности (за вычетом скидки):
б) Несет ли фирма затраты, связанные с использованием торгового кредита?
в) Определите среднюю величину кредиторской задолженности, если предприятие откажется от скидки;
г) Выгодна ли торговая скидка, если цена банковского кредита равна 25%.
Задача 7
Купонный доход по облигации выплачивается ежеквартально. Какими должны быть ежеквартальными выплаты, если известна стоимость облигационного займа, купонный доход и ставка налогообложения прибыли?
Задача 8.
Предприятие выпустило облигационный заем с определенной процентной ставкой, сроком и размером. Через 3 года долгосрочные процентные ставки упали. Следует ли заменить старый облигационный заем новым на ту же сумму, если известны эмиссионные расходы и цена отзыва облигаций.

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп.. – К.:Эльга, Ника-Центр, 2004. -656с.
2. Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент». – М.: Финансы и статистика, 2003. – 768 с.
3. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика,2003, - 288 с.
4. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент – ЭКСМО, 2009 – 718с.
5. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент, Российская практика.- М.: Перспектива, 2003 г. – 354с.