Формирование максимально неэффективного портфеля ценных бумаг..

Введение

Становление рыночной экономики в России и других странах - бывших советских республиках порождает необходимость развития фондового рынка. Фондовый рынок России сравнительно молод, его зарождение происходило в начале 90-х годов, относится к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но, как правило, и более высокая степень риска.
Основными площадками по торговле акциями в России являются: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Московская фондовая биржа (МФБ), Фондовая биржа РТС. В большинстве регионов существуют местные фондовые биржи или фондовые отделы валютных бирж. Функции общенационального центра по торговле финансовыми инструментами в России выполняет ММВБ, где существует несколько секций: по торговле валютой, государственными ценными бумагами, акциями; здесь торгуются ценные бумаги более чем 800 российских эмитентов. ММВБ имеет также региональные представительства.
Доходы, которые можно получить при портфельом управлении на фондовых рынках развитых стран, в несколько раз превышают банковские проценты, а риски при взвешенном просчитанном подходе практически на том же уровне. Этот источник доходов только начинает развиваться в России. В настоящее время вложение денежных средств в российские ценные бумаги является достаточно рискованным способом приращения капитала в связи с неразвитостью фондового рынка России, который характеризуется:
неустойчивостью, поскольку он в достаточно большой степени зависит не от экономических показателей российских эмитентов, а от политической ситуации в стране;
отсутствием полной законодательной базы, регулирующей рынок ценных бумаг;
неликвидностью большинства ценных бумаг российских эмитентов;
отсутствием на рынке открытой информации о производственных результатах предприятий, чьи акции обращаются на вторичном рынке.
Цель данной работы - выявить максимально неэффективный инвестиционный портфель (который при максимальном риске будет приносить минимальный доход и потеряет наибольшую стоимость за выбранный период времени), составленный из акций одиннадцати акционерных обществ.
В соответствии с поставленной целью в работе рассматривается формирование инвестиционного портфеля по теории Марковица с учетом временных периодов (почасовых).
Многолетняя статистическая база по каждому из интересующих эмитентов и широкая выборка объектов инвестирования, отвечающих типовым требованиям, - два необходимых условия для создания классического портфеля. Так, при составлении портфеля по теории Марковица, в работе использованы данные по акциям 11 акционерных обществ за двухлетний период, с 18 апреля 2005 года по 26 марта 2007 года, всего 100 показателей недельной доходности. При составлении максимально неэффективного портфеля с позиции временного периода, использованы показатели почасовой доходности акций ОАО «Мобильные ТелеСистемы» («МТС») в период с 8 января 2007 г. по 25 мая 2007 г., всего 95 измерений доходности.
В настоящей работе описываются разновидности портфелей, принципы их формирования и методы управления.

Введение 3
1. Теоретические основы портфельного инвестирования 4
1.1. Инвестиционный портфель: сущность и типы 4
1.2. Принципы формирования портфеля 7
1.3. Методы управления портфелем 11
2. Формирование максимально неэффективного портфеля ценных бумаг на примере акций одиннадцати акционерных обществ 15
2.1. Максимально неэффективный портфель по модели Марковица 15
2.2. Максимально неэффективный портфель с позиции временного периода 22
Заключение 24
Список использованной литературы 25

Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2002.
448 с.
Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. XVIII, 686 с.
Яндиев М.И. Финансовые рынки и корпоративные финансы. М., 2007.
Яндиев М.И. Загадки первого часа. Российская Бизнес-газета N568. 22 авг. 2006 г.
Буренин А. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. 2002 348 с.
Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг.-М.: Финансы и статистика, 1994.-128 с.
Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учеб. пособие / Под ред. В.С. Торкановского.-СПб.: АО "Комплект", 1994.-421 с.