Механизм Капитализации в Финансовом Менеджменте.

Даже в России те, кто включен в достаточно бурную быструю экономическую жизнь, все чаще и чаще задумываются о собственной капитализации, как о некоей стратегии личностного роста. Речь при этом идет об обладании деньгами не как сокровищем, а как возможностью определенным образом жить и определенным образом строит свою жизнь. Отсюда, на мой взгляд, вытекает постепенная переоценка выбора места жительства, адекватного места для учебы детей, подходящей профессии или места работы. Люди начинают придавать большее значение своему имиджу; причем не так, как это было описано в «Ярмарке тщеславия», а с точки зрения того, что и само внешнее поведение, и имидж человека становятся его капиталом и возможностью действовать иначе.
Данная позиция обоснована, опирается на исторические традиции и достойна внимания уже в силу того, что ее приверженцами является огромное количество совсем неглупых людей. Но давайте сами для себя ответим на вопрос а где, в каком масштабе мы должны получить капитализацию? Если это будет осуществляться в рамках замкнутого локального рынка, своеобразного «рыночка для своих», тогда подход один. Если же вы собираетесь обрести капитализацию на большом, глобальном рынке (а именно там преимущественно и сосредоточены возможности для нее), нельзя не подчиняться законам этого глобального рынка. Недаром российские компании, которые ныне эмитируют свои бумаги и их производные на западных фондовых рынках, переходят на западную форму отчетности, и не в связи со своей «непатриотичностью», а по причине желания обрести наибольшую капитализацию там, где, собственно говоря, капитализация реально и совершается. Этот разлом наблюдается и в плане личностных стратегий люди выбирают, какое им образование получить, где работать, вступать ли в англоязычную сферу или сохранять приверженность только своему языку, отказываясь от чужого образа жизни.


Рост капитализации решает не только задачи финансирования производственной деятельности предприятий и корпораций, но и становится источником формирования «новых сбережений» населения в виде приносящих доход ценных бумаг коммерческих организаций. Кроме того, участие значительного количества физических лиц в капитале акционерных компаний делает их публичными. Масштабные вложения средств в агрегаты фондового рынка становятся мировой тенденцией.
Капитализация, с точки зрения динамики: экономического развития, охватывает как сферу производства, так и сферу рыночного обращения. В производственном отношении, увеличение капитализации предприятия ключает в себя два направления - централизацию и концентрацию капитала. С точки зрения рыночного обращения, капитализация предполагает постоянный мониторинг курсового значения акций данного предприятия.


4 Метод капитализации
Согласно методу капитализации дохода рыночная стоимость определяется путем деления чистого дохода бизнеса на коэффициент капитализации.
Ставка капитализации это отношение рыночной стоимости бизнеса к приносимому им чистому годовому доходу.
Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость компании. Преимущество капитализации заключается в простоте расчетов и в непосредственном отражении рыночной конъюнктуры. Данный метод не следует применять если бизнес находится в стадии становления или отсутствует информация о рыночных сделках.
Существует множество методов капитализации: капитализация чистого дохода до налогообложения или после, капитализация фактических или потенциальных дивидендов, использование мультипликаторов.
Методы применяются в тех случаях, когда имеется достаточное количество данных для оценки дохода. Доход является стабильным или, по крайней мере, ожидается, что текущие денежные доходы приблизительно будут равны будущим или темпы их роста умеренны. Это касается, например, бизнеса основанного на арендной плате, постоянной клиентской базе и т.п. на многие годы вперед. В силу того, что текущая стоимость очень чувствительна к изменениям коэффициента капитализации, для использования метода прямой капитализации необходимо тщательное обоснование коэффициента капитализации.
При расчете чистого дохода важно правильно выбрать период времени, за который производятся расчеты. Это может быть несколько периодов в прошлом, а могут использоваться данные о доходах за несколько периодов в прошлом и прогнозы на ближайшее будущее.
Капитализируемой базой, как правило, является скорректированная прибыль компании, тем не менее, в практике иногда не используется выручка, либо финансовый результат до налогообложения. Показатель чистой прибыли обычно используется для оценки компаний, в активах которых преобладает быстроизнашивающееся оборудование. Для компаний, обладающих значительной недвижимостью, балансовая стоимость которых уменьшается, а фактическая остается почти неизменной, предпочитают использовать денежный поток. В некоторых случаях для оценки компаний используется объем валовой выручки. Он чаще всего применяется для определения рыночной стоимости бизнеса в сфере услуг.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 2
1 Финансовый менеджмент 4
2 Сущность процесса капитализации 8
3 Капитализация в России 11
4 Метод капитализации 13
Заключение 15
Литература 17

ВВЕДЕНИЕ
Социально-экономический прогресс России в новом XXI веке зависит в решающей степени от решения двух взаимосвязанных насущных задач. Во-первых, необходима структурная переориентация национальной экономики от экспортной перекачки сырьевых ресурсов к развитию высокотехнологичных секторов в национальном производстве. Во-вторых, необходима интеграция национальной экономики в международное пространство. России предстоит глубокая трансформация в. системе международного разделения труда.
Решение этих проблем связано с успехами в развитии производственного сектора экономики. Развитие производственного сектора экономики России ограничено такими макроэкономическими факторами, как большая амортизация производственных фондов и острая нехватка необходимых инвестиционных ресурсов для их модернизации в большинстве отраслей хозяйства, в том числе и в промышленности. Потенциал краткосрочного кредитования и самофинансирования предприятий для технологического перевооружения в настоящий момент близок к своему исчерпанию. Ситуация отягощается ограниченными возможностями банковского кредитования и слабым развитием системы лизинговых операций.
В этих условиях одним из действенных направлений привлечения дополнительных источников финансирования производственной деятельности для многих организаций становится выход на фондовый рынок.
Фондовый рынок является важным составным элементом финансового рынка. Без развитого фондового рынка невозможно обеспечение благоприятного внутреннего инвестиционного климата в стране.
Фондовый рынок создает эффективный механизм перераспределения капиталов в экономике, а также условия для привлечения стратегически значимого и массового инвестора, в том числе и международного. Развитие национального фондового рынка наиболее результативный путь интенсивного внедрения в систему международных рынков капитала.
Выход предприятий и корпораций на фондовый рынок может быть успешным только при росте их капитализации. Успешное функционирование самого национального фондового рынка также предполагает рост его капитализации.

1 Финансовый менеджмент
В системе управления деятельностью любого предприятия в современных условиях наиболее сложным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже XIXXX веков оформились в специализированную область знаний, получившую название «финансовый менеджмент» (известный американский специалист в области финансового менеджмента Ю. Бригхем связывает его зарождение как самостоятельной научной дисциплины в США, где впервые возник этот термин, с 90-ми годами XIX столетия).
Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.
Выделение финансового менеджмента в самостоятельную научную дисциплину определилось рядом предпосылок.
В конце XIX века экономическое развитие начало приобретать такие специфические черты, как крупномасштабную организацию хозяйственной (а соответственно и финансовой) деятельности развитие мощных корпораций, организуемых в форме акционерных обществ.
В связи с активным расширением акционерных обществ и повышением роли финансового капитала мощный импульс к развитию получил финансовый рынок.
В системе общей экономической теории были в целом сформированы основы теории финансов и теории фирмы, что обусловило возможность синтеза основных положений этих теорий в новом научном направлении.
На рубеже Х1 Х-ХХ веков начато формирование основ научного управления предприятием, которое связывается с Ф. Тейлором и А. Файолем. Многие принципы общей системы управления предприятием требовали конкретизации с учетом специфики управления финансовой деятельностью.
Разработанные к рассматриваемому периоду методологические подходы школы маржиналистов к количественному микроэкономическому анализу деятельности предприятия позволяли решать основные задачи управления его финансами не только в теоретическом, но и практическом аспекте.
Таким образом, выделение финансового менеджмента в самостоятельную научную дисциплину, с одной стороны, было вызвано потребностями практики, а с другой, возможностями использования соответствующего теоретического базиса, накопленного к этому периоду.
За более чем столетний период своего существования финансовый менеджмент прошел ряд этапов.
На первоначальном этапе своего становления финансовый менеджмент был направлен на решение следующих основных проблем:
 определение источников и форм привлечения капитала;
 изучение возможностей увеличения финансовых ресурсов за счет эмиссии акций и облигаций;
 рассмотрение финансовых аспектов и форм объединения отдельных компаний;
 формирование системы рейтинговой оценки облигаций и других долговых обязательств, а позднее и акций;

 разработку системы основных индикаторов состояния и динамики конъюнктуры финансового рынка и т.п.

Второй этап развития финансового менеджмента (1931 1950) был связан, прежде всего с Великой депрессии 1930 г. и послевоенного экономического спада. Важнейшими целями управления финансовой деятельностью предприятий этого периода являлись вывод предприятий из кризисного состояния и предотвращение их банкротства, с одной стороны, и восстановление их активности как субъектов финансового рынка, с другой. Научные усилия в области финансового менеджмента были направлены на решение следующих основных проблем:
 формирование системы методов углубленной диагностики и критериев интегральной оценки финансового состояния предприятий;
 определение основных направлений вывода предприятий из финансового кризиса, форм и методов регулирования процедур санации и банкротства;
 формирование методов и показателей оценки реальной рыночной стоимости основных финансовых инструментов инвестирования с учетом фактора риска и т.п.
Третий этап развития финансового менеджмента (19511980) без преувеличения можно назвать периодом расцвета его концептуальных основ:
 теоретическое обоснование главной цели финансовой деятельности предприятия;
 выявление условий эффективного формирования портфеля финансовых инвестиций;
 углубление методологических подходов и методического аппарата оценки; различных видов финансовых инструментов инвестирования;
 формирование условий равного доступа к информации и обеспечение его прозрачности;
 разработка методологии оценки стоимости капитала;
 формирование теоретических основ дивидендной политики компании;
 повышение эффективности управления оборотными активами предприятия;
 формирование методологических основ финансового планирования и бюджетирования и т.д.
Основы современной парадигмы финансового менеджмента были сформированы именно на этом этапе его развития.
Четвертый, этап развития финансового менеджмента (с 1981 г. по настоящее время) характеризуется усилением процессов глобализации экономики, возрастанием нестабильности конъюнктуры отдельных видов финансовых рынков, как национальных, так и мировых.
В этих условиях развитие финансового менеджмента направлено на решение следующих основных проблем:
 интеграция теоретических выводов различных научных школ (американской, европейской, японской и);
 обоснование принципов и моделей финансового обеспечения устойчивого роста предприятия;
 совершенствование системы методов фундаментального анализа конъюнктуры финансового рынка;
 активная разработка новых финансовых инструментов и финансовых технологий; формирование нового направления финансовой науки «финансовой инженерии»;
 дальнейшее развитие информационных технологий в сфере финансового рынка и финансов предприятий;
 углубление методов оценки инвестиционной привлекательности отдельных финансовых активов;
 конкретизация теоретических основ разработки финансовой стратегии предприятия.

1. http://www.investmarket.ru
2. Малова Т.А. Капитализация в условиях российской экономики. М.: ЛКИ, 2006 345с.
3. www.glossary.ru