Основные направления по формированию инвестиционной привлекательности компании Лукойл.

1.3. Использование финансового механизма для формирования инвестиционной привлекательности компании

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Финансовый механизм представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия.
В структуру финансового механизма входят следующие элементы (рис. 1.5).


Рисунок 1.5 – Состав основных элементов механизма финансового менеджмента

1. Система регулирования финансовой деятельности включает:
— Государственное нормативно-правовое регулирование финан¬совой деятельности предприятия. Принятие законов и других норма¬тивных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней фи¬нансовой политики государства. Законодательные и нормативные ос¬новы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах.
— Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется прежде всего в сфере фи¬нансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым инструментам, опре¬деляют доступность кредитных ресурсов в национальной и иностран¬ной валютах, выявляют среднюю норму доходности капитала, определя¬ют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов, используемых предприятием в процессе своей финансовой деятельности. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного ме¬ханизма регулирования финансовой деятельности предприятий будет возрастать.
— Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирова¬ния формируется в рамках самого предприятия, соответственно рег¬ламентируя те или иные оперативные управленческие решения по воп¬росам его финансовой деятельности. Так, ряд аспектов финансовой деятельности регулируется требованиями устава предприятия. Отдель¬ные из этих аспектов регулируются разработанными на предприятии фи¬нансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности. Кроме того, на предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам финансовой деятельности .
2. Система внешней поддержки финансовой деятельности пред¬приятия включает:
— Государственное и другие внешние формы финансирования предприятия. Этот механизм характеризует формы финансирования развития предприятия из государственной бюджетной системы, вне¬бюджетных (целевых) фондов, а также различных других негосудар¬ственных фондов содействия развитию бизнеса.
— Кредитование предприятия. Этот механизм основан на предо¬ставлении предприятию различными кредитными институтами разно¬образных форм кредита на возвратной основе на установленный срок под определенный процент. Кредитование – это финансовый метод. Он воздействует на результаты хозяйственной деятельности через такие рычаги, как виды и формы кредита, процентные ставки, санкции и т.д.
— Лизинг (аренда). Этот механизм основан на предоставлении в пользование предприятию целостных имущественных комплексов, от¬дельных видов необоротных активов за определенную плату на пре¬дусмотренный период. Основными формами лизинга, используемого в современной финансовой практике, являются оперативный лизинг; фи¬нансовый лизинг; возвратный лизинг.
— Страхование. Механизм страхования направлен на финансо¬вую защиту активов предприятия и возмещение возможных его убытков при реализации отдельных финансовых рисков (наступлении страхового события). Различают внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков.
— Прочие формы внешней поддержки финансовой деятельнос¬ти предприятия. К ним можно отнести ее лицензирование, государ¬ственную экспертизу инвестиционный проектов, селенг и т. п.
3. Система финансовых рычагов включает следующие основные формы воздействия на процесс принятия и реализации управленчес¬ких решений в области финансовой деятельности:
— цену — количество денег, в обмен на которые продавец готов передать (продать), а покупатель согласен получить (купить) единицу товара. По сути, цена является коэффициентом обмена конкретного товара на деньги.
— процент – плата за пользование взятыми в ссуду деньгами, уплачиваемая кредитным учреждениям или заемщиком кредитору.
— прибыль – это разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной деятельности фирмы и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном выражении.
— амортизационные отчисления — перенесение по частям, по мере физического и морального износа, стоимости основных средств на стоимость производимого продукта.
— чистый денежный поток — это поток выгод, который чаще всего выбирается при использовании подхода, основанного на дисконтировании будущих доходов.
— дивиденды – это выплаты в следствии распределения прибыли акционерного общества или компании.
— синергизм – совместное действие органов или систем.
— Пени, штрафы, неустойки.
— Прочие экономические рычаги .
4. Система финансовых методов состоит из следующих основ¬ных способов и приемов, с помощью которых обосновываются и конт¬ролируются конкретные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности предприятия:
— Метод технико-экономических расчетов. Сущность метода заключается в разделении совокупного запаса в зависимости от целевого назначения на отдельные группы. Далее для выделенных групп отдельно рассчитываются страховой, текущий и сезонный запасы, каждый из которых, в свою очередь, может быть разделен на некоторые элементы.
— Балансовый метод – сопоставление взаимосвязанных показателей хозяйственной деятельности с целью выяснения и измерения их взаимного влияния, а также подсчёта резервов повышения эффективности производства.
— Экономико-статистические методы.
— Экономико-математические методы. Основным методом исследования систем является метод моделирования, т. е. способ теоретического анализа и практического действия, направленный на разработку и использование моделей. Метод моделирования основывается на принципе аналогии, т. е. возможности изучения реального объекта не непосредственно, а через рассмотрение подобного ему и более доступного объекта, его модели.
— Экспертные методы (методы экспертных оценок). Данный метод можно рекомендовать для получения качественных оценок, ранжирования – например для сравнения нескольких проектов по их степени соответствия заданному критерию.
— Методы дисконтирования стоимости. Доходный подход к оценке стоимости компании составляют несколько методов, наиболее распространенный из них – метод дисконтирования денежных потоков (ДДП). Существуют различные подходы к формированию денежных потоков, основные из них следующие: денежный поток для фирмы; денежный поток для акционерного капитала; денежный поток на активы.
— Методы наращения стоимости (компаундинга). Экономический смысл метода наращения состоит в определении величины, которая будет или может быть получена из некоторой первоначальной (текущей) суммы в результате проведения операции.
— Методы диверсификации. В целях диверсификации компании используют два основных метода – либо диверсификация путем органического роста внутри компании, либо диверсификации путем приобретения/поглощения другой компании, работающей на рынке.
— Методы амортизации активов. Согласно российским стандартам бухгалтерского учёта (ПБУ 6/01), существуют четыре основных способа начисления амортизации для бухгалтерского учёта: линейный способ; способ уменьшаемого остатка; способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; способ списания стоимости пропорционально объёму продукции (работ).

Введение 3
Глава 1. Инвестиционная привлекательность и финансовый механизм компании 6
1.1. Понятие и содержание инвестиционной привлекательности компании 6
1.2. Оценка инвестиционной привлекательности компании 20
1.3. Использование финансового механизма для формирования инвестиционной привлекательности компании 29
Глава 2. Анализ финансовой политики ОАО «Лукойл» 43
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Лукойл» 43
2.2. Оценка инвестиционной привлекательности компании 48
2.3. Финансовая политика компании и ее соответствие формированию инвестиционной привлекательности компании 70
Глава 3. Основные направления по формированию инвестиционной привлекательности компании 79
3.1. Использование элементов финансового механизма компании 79
3.2.Приоритеты дальнейшего развития компании в целях повышения инвестиционной привлекательности компании 83
Заключение 93
Список использованных источников 96
Приложения 100

I. Законодательные и нормативные акты
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (с изменениями и дополнениями) // КонсультантПлюс
2. Федеральный Закон от 07.07.2003 № 126-ФЗ «О связи» (с изменениями и дополнениями) // КонсультантПлюс
3. Федеральный Закон от 27.07.2006 № 149-ФЗ «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» (с изменениями и дополнениями) // КонсультантПлюс
4. Федеральный Закон от 10.01.2002 № 1-ФЗ «Об электронной подписи» (с изменениями и дополнениями) // КонсультантПлюс

II. Монографии, учебники, учебные пособия
5. Адамов Н., Тилов А. Бюджетирование в коммерческой организации: краткое руководство. – СПб.: Питер, 2007. – 144 с.
6. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий / Под ред. Позднякова В. – М.: Инфра-М, 2009. – 624 с.
7. Анализ инвестиционной привлекательности организации / Под ред. Ендовичкого Д. – М.: КноРус, 2010. – 376 с.
8. Анализ финансовой отчетности / Под ред. Н.С. Пласковой. — М.: Эксмо, 2010. – 384 с.
9. Артюшин В. В. Финансовый анализ. Инструментарий практика. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 120 с.
10. Асаул А. Н., Войнаренко М. П., Пономарева Н. А., Фалтинский Н. А. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. – М.: АНО «ИПЭВ», 2008. – 288 с.
11. Бланк И. А. Концептуальные основы финансового менеджмента. – М.: Омега-Л, 2008. – 448 с.
12. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. — М: Питер, 2007. – 432 с.
13. Ван Хорн Дж. К., Махович Дж. М. Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. — М.: Вильямс, 2009. – 1232 с.
14. Васильева Л. С., Петровская М. В. Финансовый анализ. – М.: КноРус, 2010. – 880 с.
15. Волков А., Куликов М., Марченко А. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности. – М.: Вершина, 2007. – 304 с.
16. Гусейнов Р. М., Семенихина В. А. Экономическая история. История экономических учений. – М.: Омега-Л, 2011. – 384 с.
17. Добровольский Е., Карабанов Б., Боровков П., Глухов Е., Бреслав Е. Бюджетирование: шаг за шагом. – СПб.: Питер, 2008. – 448 с.
18. Казакова Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании. – М.: Финансы и статистика, Инфра-М, 2009. – 240 с.
19. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное. – М.: Эксмо, 2007. – 960 с.
20. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2008. – 1024 с.
21. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий). – М.: Проспект, 2010. – 352 с.
22. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент.- М.: Проспект, 2010. – 480 с.
23. Комплексный экономический анализ. Краткий курс. – СПб.: Питер, 2010. – 256 с.
24. Крылов Э., Власова В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 192 с.
25. Кузнецова А. И. Управление инвестиционной привлекательностью предприятий научно-промышленного комплекса. – СПб.: 2010. – 208 с.
26. Любушин Н. П., Бабичева Н. Э. Финансовый анализ. – М.: Эксмо, 2010. – 336 с.
27. Макконелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. – М.: Инфра-М, 2009. – 944 с.
28. Нешитой А.С., Воскобойников Я. М. Финансы: Учебник. – М.: Дашков и К, 2010. – 528 с.
29. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Т.А. Пожидаева. — М.: КНОРУС, 2007. — 320 с.
30. Пожидаева Т. А., Щербакова Н. Ф., Коробейникова Л. С. Практикум по анализу финансовой отчетности. – М.: КноРус, 2010. – 240 с.
31. Поляк Г. Б. Финансы: учебник для ВУЗов. – М.: Юнити-Дана, 2008. – 703 с.
32. Прикина Л.В. Экономический анализ предприятия: — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 408 с.
33. Просветов Г. И. Финансовый анализ. Задачи и решения. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 384 с.
34. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Академия, 2010. – 336 с.
35. Романова С. Инвестиционная привлекательность предприятий отрасли. Методологический аспект // Ремедиум. 2010. № 4.
36. Савицкая Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности. Методологические аспекты. — М.: Инфра-М, 2010. – 272 с.
37. Смекалов П. В., Бадмаева Д. Г., Смолянинов С. В. Анализ финансовой отчетности предприятия. – М.: Проспект науки, 2009. – 472 с.
38. Теория и практика анализа финансовой отчетности организаций. – М.: Форум, Инфра-М, 2010. – 432 с.
39. Топсахалова Ф. В.-М., Лепшокова Р. Р., Койчуева Д. А. Современное состояние и оценка эффективности использования инвестиционных ресурсов в аграрном секторе. – М.: Изд-во «Академия естествознания», 2009. – 128 с.
40. Финансы / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт-Издат, 2009. – 464 с.
41. Чапек В. Н. Инвестиционная привлекательность экономики России. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006. – 256 с.
42. Чуева Л. Н., Чуев И. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Дашков и К, 2010. – 348 с.
43. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: ИНФРА-М, 2008. – 237 с.
44. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ — М.: ИНФРА-М. 2008. – 479 с.