Оценка инвестиционных проектов в условиях риска.

Введение Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение инвестиций. Учитывая серьезное отставание российской экономики по большинству позиций, России сегодня, как никогда, необходим капитал, который мог бы принести новые технологии и современные методы управления. Опыт многих стран показывает, что «инвестиционный бум» в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом. В то же время неблагоприятные условия для работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости внешних государственных займов и возрастанию внешнего долга страны. Причем, поскольку государственные займы обычно используются неэффективно, то большие внешние долги начинают тормозить развитие экономики. Актуальность предмета связана с тем, что вопрос об инвестиционной деятельности в России в сегодняшних условиях рыночной экономики выходит на передний план. От его решения, может быть, больше чем от всех других факторов, зависит будущее российской экономики. Логика проста: для реализации всего комплекса проблем России необходим экономический рост - не менее 7% в год в течение 20 лет. Для этого важен масштабный приток инвестиций, поскольку повышение загрузки имеющихся мощностей позволит увеличить ВВП не более чем на 8-12%. Возможности государственных инвестиций крайне ограничены и к тому же их эффективность низка. Требуются частные инвестиции - отечественные и иностранные. Но для них надо создать благоприятный инвестиционный климат с тем, чтобы Россия могла конкурировать на международных рынках капиталов и, что особенно важно, прекратить отток капиталов из страны. 2003 год стал годом продолжения экономических реформ в России, когда на общем кризисном фоне продолжающегося падения производства, роста цен, низкой инвестиционной активности начали проявляться признаки постепенного ослабления деструктивных процессов. Прежде всего, это выразилось в значительном сокращении по сравнению с предыдущим периодом годового уровня инфляции и стабилизации объемов производства. Стал более насыщен потребительский рынок, несколько повысились реальные доходы населения, возросла склонность к сбережениям. Существенной предпосылкой для повышения деловой активности в экономике является дальнейшее развитие процесса приватизации государственной собственности. Эти и некоторые другие позитивные тенденции в хозяйственной динамике свидетельствуют о движении экономике России к стабилизационной фазе переходного периода. Однако, устойчивость данного движения, обеспечиваемого преимущественно средствами денежно-кредитной политики, остается недостаточно прочной при отсутствии необходимых структурных сдвигов в реальном секторе экономики. В разрезе анализа функционирования предприятия, инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности предприятия, сигнализирующем об устойчивом развитии. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различными, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Любой инвестиционный проект может быть охарактеризован с различных сторон: финансовой, технологической, организационной, временной, экологической, социальной и др. Каждая из них по-своему важна, однако финансовые аспекты инвестиционной деятельности во многих случаях имеют решающее значение. С экономической точки зрения инвестиционные проекты описываются потоками платежей, т.е. функциями от времени, значениями которых являются затраты (и тогда значения этих функций отрицательны) и поступления (значения функций положительны). Как правило, вначале необходимо вкладывать деньги (производить затраты), а затем за счет поступлений возмещать затраты и получать прибыль. Однако возможны и ситуации, когда завершение проекта (например, закрытие атомной электростанции и утилизация отработанного ядерного топлива) требует существенных вложений. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного инвестиционного проекта, необходимо получить ответы на три вопроса: а) каков необходимый объем финансовых ресурсов? б) где найти источники финансирования (кредитования) в требуемом объеме и какова цена их услуг? в) окупятся ли сделанные вложения, т.е. достаточен ли объем прогнозируемых поступлений по сравнению со сделанными инвестициями? Ответ на первый вопрос определяется инженерной сутью проекта и выражается в виде финансового потока, обоснованного в бизнес-плане. Ответ на второй вопрос зависит от конкретной ситуации на финансовом рынке. Для ответа на третий вопрос необходимо от финансового потока как функции от времени перейти к той или иной его обобщенной характеристике. Такой переход целесообразен также при сравнении различных проектов. Оценку инвестиционных проектов, нельзя проводить только с экономической точки зрения, должен учитываться весь комплекс СТЭЭП-факторов (т.е. социальных, технологических, экономических, экологических и политических факторов). При этом, очевидно, необходимо применять разнообразные процедуры экспертных оценок для комплексного учета СТЭЭП-факторов, нельзя опираться лишь на экономические расчеты. Целью данной курсовой работы является оценка инвестиционного проекта в условия риска на примере ОАО «СИБУР Холдинг». В соответствии с поставленной целью в курсовой работе необходимо решить следующие задачи: – изучить сущность, структуру и этапы разработки инвестиционного проекта; – описать инвестиционный проект, провести анализ рынков сбыта и разработать стратегии маркетинга; – привести расчеты основных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта; а также расчет точки безубыточности проекта – провести экономическую экспертизу и оценить риски, связанные с разработкой инвестиционного проекта.

Содержание Введение 2 1. Теоретические основы анализа инвестиционных проектов в условиях риска 6 1.1. Понятие инвестиционного проекта, необходимость его оценки в условиях риска 6 1.2. Критерии эффективности инвестиционных проектов 8 1.3. Цель, задачи, информационное обеспечение оценки инвестиционного проекта в условиях риска 11 2. Методика оценки инвестиционного проекта в условиях риска 16 2.1. Краткая характеристика ОАО «СИБУР Холдинг» 16 2.2. Оценка эффективности участия в инвестиционном проекте 21 2.2. Оценка денежных потоков от инвестиционного проекта 24 2.3. Расчет срока окупаемости и внутренней нормы доходности инвестиционного проекта 27 2.4. Расчет точки безубыточности инвестиционного проекта 31 2.5. Оценка риска инвестиционного проекта 33 3. Основные направления повышения эффективности инвестиционного проекта в условиях риска 38 3.1. Факторы сокращения риска инвестиционного проекта 38 3.2. Мероприятия по повышению эффективности инвестиционного проекта 41 Заключение 46 Список использованных источников 48 Приложения 50

Список использованных источников 1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (принят ГД ФС РФ 15.07.1998) 2. Багатин Ю.В.,Швандер В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. - М.:ЮНИТИ-ДАНА. - 2001.-286с. 3. Гунин В.Н., Баранчеев В.П., Устинов В.А., Ляпина С.Ю. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджмеров. Т.7. – М.: ИНФРА-М, 2000. 4. Есипов В.Е. Экономическая оценка инвестиций. - Спб.: Вектор, 2006. - 288 с. 5. Инновационный менеджмент / Под ред. Ильенковой С.Д. – М.: Юнити, 2008. 6. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие / В.П. Баранчеев, В.Н. Гунин и др. – ГУУ. – ЗАО «Финстатинформа», 2000. 7. Марголин А.М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. - М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем».Изд. «Экмос», 2001 . – 240 с. 8. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э.Финансовый анализ: Учебное пособие. – 4-е изд. – М.:ИД ФБК- Пресс, 2003. – 224с. 9. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Утверждено Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ № ВК 477 от 21.06.99). Вторая редакция. – М.: Экономика, 2000. 10. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика / Под ред. Завлина П.Н., Казанцева А.К., Мендели Л.Э. и др. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика»», 2004. 11. П.М.Деревянко. Оценка проектов в условиях неопределенности. http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/fuzzy_analysis.shtml Корпоративный менеджмент 12. Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов. Журнал "Финансовый директор" №4 за 2002год http://www.fd.ru 13. Сапегина О.П. Проблемы формирования региональной инвестиционной политики // «Актуальные проблемы управления социально-экономическими процессами в регионе». – Иркутск, 2005. – С. 73-82. 14. Управление организацией. Учебник / Под А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. – М.: ИНФРА-М, 2009. 15. Управление проектами / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро и др. – М.: Омега-Л, 2007. 16. http://www.amr.ru/upload/iblock/a23/%20mrhvp%20wosbk%202007.pdf 17. www.sibur.ru/godovoi_SH_2006_final15052007.doc