Применение опционов для хеджирования портфельных рисков.

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Актуальность темы исследования. Выход России на положительную экономическую динамику требует надежного финансового обеспечения нужд социально-экономического развития. В условиях рыночной экономики, основания которой заложенны в России, основой мобилизации и размещение финансовых ресурсов является финансовый рынок. На данное время оба его сегмента - кредитный рынок и рынок ценных бумаг, развиваются довольно сложно и неравномерно. И если банковская система, несмотря на ограниченный ресурсный потенциал, в целом представляет собой дееспособный механизм, то рынок ценных бумаг по сути находится в стадии формирования. Основными проблемами его развития являются, во-первых, недостаточная насыщенность рынка соответствующими инструментами и ограниченность доступа к нему, и, во-вторых, нестабильность рынка.
Основным стабилизирующим фактором на рынке ценных бумаг, так как и на товарном и валютном рынках, выступают срочные контракты. В настоящее время портфель любого опытного инвестора может включать не только акции, бонды и инвестиционные фонды. Существуют также дополнительные финансовые инструменты, о которых мы не так часто слышим, но которые очень популярны у определенного круга инвесторов. Один из таких инструментов опционы.
Основное предназначение опционов дать возможность инвестору адаптировать свою позицию к любой ситуации, которая может возникнуть. Естественно, такая возможность не обходится даром.
Опционы являются очень сложным финансовым инструментом и сопряжены с большим риском.
Опцион на акцию это контракт, который гарантирует инвестору, который его приобрел, право, но в то же время не обязывает его купить или продать 100 акций какой-либо компании по фиксированной цене в течение определенного срока.
Современная наука разработала довольно надежный аппарат хеджирования опционами. В исследовании этой проблемы весомым является взнос отечественных.) и зарубежных (Мертон Р., Брайен Дж.О., Ширяев А.) ученых.
Ситуация на современных финансовых рынках является мобильной, что приводит к появлению новых факторов, которые нужно вводить в ту или другую модель.
Цель и задачи исследования. Основная цель работы заключается в анализе стратегий хеджирования опционами.
Для достижения этой цели автором были последовательно поставленные следующие задачи:

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ 3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ХЕДЖИРОВАНИЯ ОПЦИОНАМИ 5

1.2 Виды опционов 7

1.3 Параметры опциона 9

2 СТРАТЕГИИ ХЕДЖИРОВАНИЯ ОПЦИОНАМИ 15

2.1 Сущность хеджирования 15

2.2 Особенности опционного хеджирования 18

2.3 Стратегии хеджирования опционами: горизонтальный спрэд быка 19

2.4 Стратегии хеджирования опционами: короткий и длинный спрэд бабочка 22

2.5 Стратегии хеджирования опционами: короткий пут и короткий колл. 26

2.6 Стратегии хеджирования опционами: короткий и длинный стрэддл 29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34

3 ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 39

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Джон Ф. Маршалл, Випул К. Бансал Финансовая инженерия / М: Инфра-М, 1998. 782 с.
2.Томсетт М. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками / М.: «Альпина Паблишер», 2001. 349 с.
3.Чекулаев М. В. Риск-менеджмент: Управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности / М.: «Альпина Паблишер», 2002. 344 с.
4.Салыч Г. Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты. / МГУ, 1994.
5.Балабанов А. И., Балабанов И. Т.Финансы: Учеб. пособие. - СПб.: Питер, 2000. - 190 c.
6.Белолипецкий В. Г.Финансы фирмы: Курс лекций / Ред. Мерзляков И. П.; МГУ им. М. В. Ломоносова. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 297 c.
7.Бочаров В. В.Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2001. - 255 c.
8.Инвестиционный менеджмент / Ред. Александрова В. К., Архипов А. И.; РАН; Рос. акад. естеств. наук. - М.: Проспект, 2000. - 488 c.
9.Финансы/ Ред. Родионова В. М. - М.: Финансы и статистика, 2003. 431 c.
10.ИнвестицииУчеб. пособие / Ред. Сергеенко А. М. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 384 c.
11.Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Дробозина Л. А., Окунева Л. П., Андросова Л. Д.; Ред. Дробозина Л. А. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002. - 477 c.