Управление структурой капитала:учетно-аналитический аспект.

ВВЕДЕНИЕ


В условиях перехода предприятий Республики Беларусь к рыночным отношениям перед ними особенно остро встала проблема рационального соотношения различных источников финансирования хозяйственной деятельности предприятий.
Как известно, капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный. Составляющими собственного капитала являются: уставный капитал и нераспределенная прибыль. Заемный капитал формируется из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заемного капитала фирмы. Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представлет собой королевскую проблему (das Königsproblem) финансового менеджмента [1,2,3].
Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой бухгалтерский подход к структуре капитала является традиционным среди большинства отечественных экономистов и управляющих. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа.
Однако наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа капитала, которое является составной и важнейшей частью современной теории финансов. Данное направление связано с теоретическим исследованием структуры капитала фирмы и поиском оптимального соотношения собственного и заемного капитала.
Методы анализа структуры капитала пока еще мало известны отечественным специалистам. За последнее время появилось весьма немного работ, в которых бы излагались положения современной теории анализа структуры капитала. В то же время недостатком всех таких изданий и публикаций является отсутствие примеров, которые показали бы практическую значимость теории. Между тем, структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.
В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информаци. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.[4,5].
Целью дипломной работы является определение оптимальной структуры капитала для РУП "Гомельский химический завод".
Задачами дипломной работы являются: изучение состава, структуры капитала предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала, изучение порядка учета и анализа всех составляющих капитала РУП "Гомельский химический завод", а также выработка путей управления структурой капитала на данном предприятии.

ВВЕДЕНИЕ__________________________________________________
1 КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ, ЕГО СТРУКТУРА, ПОРЯДОК УЧЕТА И АНАЛИЗА_______________________________________
1.1 Понятие капитала предприятия и его структуры_______
1.2 Методика учета собственного капитала предприятия__
1.2.1 Учет уставного капитала__________________________________
1.2.2 Учет резервного фонда и текущих резервов__________________
1.2.3 Учет фондов специального назначения______________________
1.2.4 Учет целевых финансирования и поступлений________________
1.3 Методика учета заемного капитала предприятия_______
1.3.1 Учет кредитов банка______________________________________
1.3.2 Учет займов_____________________________________________
1.4 Порядок анализа состава, структуры и динамики капитала предприятия________________________________
1.5 Методика анализа эффективности использования
капитала предприятия_________________________________

2 УЧЕТ И АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО
КАПИТАЛА РУП "ГОМЕЛЬСКИЙ ХИМИЧЕСКИЙ
ЗАВОД"___________________________________________________
2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия____
2.2 Учет собственного и заемного капитала предприятия___
2.2.1 Учет уставного капитала и резервного фонда_________________
2.2.2 Учет фондов специального назначения______________________
2.2.3 Учет кредитов и займов___________________________________
2.3 Анализ структуры капитала предприятия_____________
2.3.1 Анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия___
2.3.2 Оценка оптимальности соотношения собственного и
заемного капитала на предприятии__________________________


3 АКЦИОНИРОВАНИЕ КАК СПОСОБ УПРАВЛЕНИЯ
СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ______________
3.1 Сущность механизма акционирования. Элементы
акционерного капитала______________________________
3.2 Управление инвестиционной привлекательностью
акций на Гомельском химическом заводе________________

ЗАКЛЮЧЕНИЕ_______________________________________________

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ________________

ПРИЛОЖЕНИЯ______________________________________________ 5

7
7
11
11
14
17
24
27
28
29

32

35



41
41
43
43
45
47
48
48

57



63

63

71

81

83

85

1. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы// Менеджмент в России и зарубежом.-1999.-№ 4.
2. Modiliani F., Miller M. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment/Amer. Econ. Rev. 1958. V.48. No.3.
3. Ермолаев С.Н. Вопросы практического использования теории структуры капитала МодильяниМиллера // Менеджмент в России и за рубежом.-1999.-№ 3.
4. Ефимова О.В.: Финансовый анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 1998.
5. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу.- "Финансы и Статистика".- Москва, 1997.
6. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 22.11.99г. № 1825 "О нормативном регулировании понятия "чистые активы".
7. Декрет Президента Республики Беларусь от 16.03.1999 №11 Об упорядочении государственной регистрации и ликвидации (прекращения деятельности) субъектов хозяйствования (в редакции от 16.11 2000 №22).
8. Закон Республики Беларусь "О бухгалтерском учете и отчетности" от 18.10.1994 №3321-XII (в редакции от 1.01.2000г.).
9. Положение о проведении экспертизы достоверности оценки имущества, вносимого в виде неденежного вклада в уставный капитал юридического лица (утверждено Постановлением Кабинета Министров Республики Беларусь 12 февраля 1996 г. № 92).
10. Пономаренко П.Г. Методика учета уставного фонда// Бухгалтерский учет и анализ.-2000.-№6.
11. Пономаренко П.Г. Методики учета резервного фонда и текущих резервов// Бухгалтерский учет и анализ.-2000.-№6.
12. Николаевский В.В. Учет фондов специального назначения// Все для бухгалтера.-2000.-№11.
13. Положение о порядке начисления амортизации основных средств и нематериальных активов // Главный бухгалтер. 2001. - № 1.
14. Николаевский В.В. Учет целевых финансирования и поступлений// Все для бухгалтера.-2000.-№11.
15. Кравченко М.А. Методика учета кредитов и займов// Бухгалтерский учет и анализ.-2000.-№7.
16. Кравченко М.А. Учета займов// Все для бухгалтера.-2000.-№12.
17. Савицкая Г. В.: Анализ хозяйственной деятельности: 2-е изд., перераб. и доп.- Мн.: ИП "Экоперспектива", 1998.- 489 с.
18. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: изд. "Перспектива", 1995.
19. Шийч О.И. Эффективное управление структурой капитала залог устойчивого финансового положения предприятия// Бухгалтерский учет и анализ.- 2000.-№ 12.
20. Керимов В.Э., Батурин В.М. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия// Менеджмент в России и за рубежом №2 / 2000
21. Гиляровская Л.Т., Соболев А.В. Факторный анализ показателей рентабельности активов коммерческих организаций// Аудит и финансовый анализ 2000 №4
22. Страхова Л.П. О методологии акционирования// Менеджмент в России и за рубежом.-1999.-№ 5.
23. Страхова Л.П., Бутковская Г.В. Акционирование химических предприятий в современных условиях// Менеджмент в России и за рубежом.-1999.-№ 2.
24. Богачева Г.Н., Денисов Б.А. О многообразной трактовке категории "капитал"//Менеджмент в России и за рубежом №1 / 2000
25. Парамонов А.В. Методы оценки капитала//Аудит и финансовый анализ 2000 №4
26. Розанова Е.Ю. Информационная база финансового менеджмента // Менеджмент в России и за рубежом №2 / 2000
27. Парамонов А.В. Учет и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ 2001 №1
28. Консультационная фирма ЭККОН. Определение приоритетных направлений организационно-экономического развития предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №1 / 1998
29. Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций// Менеджмент в России и за рубежом.-2000.-№ 1.
30. Чувахин Н. Привлечение финансирования // Менеджмент в России и за рубежом №6 2002
31. Иванов А.М., Иванова Н.С., Перевозчиков А.Г. Оценка стоимости пакетных инвестиций и долевых интересов// Аудит и финансовый анализ 2000 №3
32. Правила по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности (Утверждены постановлением Минфина, Минэкономики, Мингосимущества, Минстата № 46/76/1850/20 от 27.04.2000г.)