Управление заемным капиталом предприятия.

ВВЕДЕНИЕ В современных условиях перед российскими предприятиями остро стоит проблема привлечения ресурсов для финансирования процессов обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом. Эта проблема особенно актуальна в нынешней ситуации, когда руководство страны поставило задачу увеличения темпов роста национальной экономики. Значительная часть отечественных компаний продолжает рассчитывать на собственные средства в тот момент, когда существует возможность эффективного привлечения инвестиционных ресурсов с целью увеличения темпов экономического роста предприятия. В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации о предприятии. Здесь снимается часть проблем, обусловленных спецификой банковского кредитования, что связано с упрощенными требованиями к заявочным документам, с относительно короткими сроками рассмотрения заявок на выдачу кредита, с гибкостью условий заимствования и форм обеспечения займов, с упрощением доступности денежных средств и.т.д. Руководители большинства российских компаний не хотят раскрывать финансовую информацию о своих предприятиях, а также проводить изменения в финансовой политике. Как следствие - тот факт, что только 3% российских компаний используют эмиссионное финансирование. Лизинг, как и эмиссионное финансирование, использует меньшая доля российских предприятий. Его катализатором является спрос, а на данном этапе развития экономики этот важный элемент рыночных отношений только начинает набирать обороты. Необходимость выявления причин, влияющих на развитие рынка заемного капитала, а также условий, способствующих эффективному привлечению заемного капитала российскими предприятиями для увеличения темпов роста, придают теме настоящего исследования особую актуальность. Степень разработанности проблемы. Вопросы привлечения средств рассматривались в литературе достаточно подробно. Этой проблематикой занимались такие российские ученые, как: И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, А.Г. Грязнова, Л.А. Дробозина, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, И.Г. Кучукина, Н.Н. Тренев, Е.С. Стоянова, Э.А. Уткин, М.А. Эскиндаров и др. Значительный вклад в изучение этой тематики внесли зарубежные экономисты, рассмотрев привлечение заемного капитала достаточно подробно. Среди них можно выделить работы З. Боди, Ю. Бригхема, Дж. Ван Хорна, Б. Коласса, Л. Крушвица, Ч.Ф. Ли, С. Росса, Дж. И. Финнерти, У. Шарпа и др. Однако вопрос выбора источников финансирования деятельности предприятий по-прежнему остается дискуссионным. Целью дипломной работы является исследование теоретических и практических вопросов привлечения заемного капитала российскими предприятиями, разработка рекомендаций по выбору заемного источника финансирования и совершенствование процессов исследования заемного капитала. Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи: • исследовать сущность заемного капитала предприятия; • рассмотреть и проанализировать элементы, формирующие цену капитала; • выявить особенности источников привлечения заемного капитала; • рассмотреть процесс привлечения заемного капитала

ВВЕДЕНИЕ..............................................................................................................4 1. СУЩНОСТЬ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА, ЕГО РОЛЬ В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ.....................................................................8 1.1. Понятие и сущность заемного капитала предприятия.............................8 1.2. Состав заемного капитала и основные источники его привлечения....18 1.3. Роль заемного капитала в процессе финансового управления предприятия................................................................................................25 Выводы.............................................................................................................29 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ В ООО «АВТОФРИСТАЙЛ М»...........................................31 2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Автофристайл М»................................................................................................................31 2.2. Анализ структуры и динамики заемных средств ООО «Автофристайл М»................................................................................................................39 2.3. Анализ эффективности системы управления заемным капиталом ООО «Автофристайл М» ....................................................................................45 Выводы..............................................................................................................54 3. НАПРАВЛЕНИЕ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ............................................................................57 3.1. Рекомендации по привлечению и использованию заемных источников финансирования.........................................................................................57 3.2. Расчет эффективности использования заемного капитала....................73 Выводы..............................................................................................................74 ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................75 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ.............79 ПРИЛОЖЕНИе

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: Официальный текст. Части первая и вторая. – М.: Инфра-М, 1996.-560с. 2. Налоговый Кодекс РФ. Часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ. (в ред. от 01.01.10) 3. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // СЗ РФ, 2002, N 43 ст.4190. 4. Агеева Е. И. Кредитная политика как инструмент управления дебиторской задолженностью// Финансовый менеджмент. - 2007. - № 6. - С. 22-33. 5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. 2 изд., перераб. и доп. – М.: Дело и Сервис, 2007. – 160 с. 6. Астринский Д., Наноян В. Экономический анализ финансового положения предприятия //Экономист. – 2006. - № 12. С. 55-57. 7. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд.; доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 208с. 8. Барабанов А.И., Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф., Чигарев Г.Г. Финансовый менеджмент. Учебное пособие – М.:КНОРУС, 2008. – С. 85. 9. Барышев, П.А. Внешнее финансирование организации/ П. А. Барышев // Финансы, налоги, кредит: Сб. науч. трудов. / Под ред. канд. экон. наук, проф. В.В. Степаненко. Саратов: Саратовский государственный социально-экономический университет, 2007. Вып.4 10. Барышев, П.А. Финансирование компаний малого бизнеса за счет банковского кредита: проблемы и тенденции / П. А. Барышев // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. Саратов, 2007. Вып. 19 11. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 222с. 12. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – Инфра –М, 2007. – 215с. 13. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев.: Ника-Центр Эльга, 2007. – С. 74. 14. Бланк И.А. Управление использованием капитала. — К.: «Ника-Центр», 2000. — 702 с. 15. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2005. – С. 175. 16. Богомолов А. М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как элемент системы внутреннего контроля в организации // Современный бухучет.-2006. - № 5. - С. 46-51. 17. Бочкарева Т.А. Анализ финансового состояния: Монография. – Хабаровск: ХГАЭП, 2007. – 148с. 18. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. –СПб.: Экономическая школа, 2005. – С. 898. 19. Гребенщикова Е.В. Альтернативный расчет запаса финансовой прочности предприятия // Финансы – М., 2008. - № 8. – с. 69 – 70. 20. Гребенщикова Е.В. Вопросы классификации и оценки финансовой устойчивости предприятия // Консультант директора – М., 2008.- № 7. – с. 18 - 22. 21. Гребенщикова Е.В. Модель финансово-устойчивого сбалансированного предприятия // Бюллетень финансовой информации – М., 2007. - № 11–12 (126–127) – с. 4 – 6. 22. Дементьева Ю., Калинина Е. Эмиссия облигаций: проблемы применения нового законодательства // Рынок ценных бумаг. — 2004. — № 7 (262). — С. 52–53. 23. Ивашковская И., Куприянов А. Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании // Управление компанией. – 2005. – №2. – С. 34-38. 24. Ивашковская.И. От финансового рычага к оптимизации структуры капитала компании // Управление компанией. – 2004. – №11. – С. 18-21. 25. Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: А и Н, 2007. – 88с. 26. Киселев М.В. Основы финансового анализа. //Аудит и налогообложение. – 2007. - №8. – с. 13-15. 27. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 560с. 28. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1996. — 187 с. 29. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с. 30. Кожинов В.Я. Оценка прибыльности финансово-хозяйственной деятельности //Современный бухучет. – 2007. - №1. – с. 13-15. 31. Крейнина М.Н Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.// Финансовый менеджмент. - 2007. - №3 – с.11 32. Лисицина Н.С. Управление собственным капиталом // Труды ТГТУ., Тамбов. Издательство ТГТУ, 2007. - Выпуск № 20. 33. Ложкин О.Б. Финансовый анализ эффективности и устойчивости бизнес-процесса. //Аудит и финансовый анализ – 2007. - №2. – с. 10-13. 34. Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. — М.: ООО «Издательство «Элит», 2007. — 272 с. 35. Мицек С.А. Краткосрочная финансовая политика на предприятии — М.: КНОРУС, 2007. - 248 с. 36. Никитина Н.В. Финансовый менеджмент. М.: КноРус, 2009. – С. 45. 37. Пещанская И.В. Краткосрочный кредит: теория и практика — М.: Экзамен, 2003. — 320 с. 38. Потёмкин А. Рынок корпоративных облигаций в России: выбор оптимальной модели развития // Рынок ценных бумаг. — 2005. — № 8. — С. 9. 39. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 360с. 40. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2006. – С. 76. 41. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. – Минск: Высш. школа, 2006. – С. 45. 42. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Минск: Экоперспектива, 2007. – 688 с. 43. Садчиков А.В. Модель выбора оптимальной структуры источников финансирования отечественными предприятиями в современных экономических условиях // Современная экономика. Приложение к журналу Экономические науки. 2005. №4. С. 83-87. 44. Севостьянова О.В. Концепция инвестиционных бюджетов, как инструмент управления структурой собственных и привлеченных средств промышленных предприятий. // Вестник Московского государственного областного университета. Серия «Экономика». Выпуск 2. М., 2007, - С. 93-100. 45. Севостьянова О.В. Эффективность рационального сочетания собственных и привлеченных средств для развития материального производства. // Ж-л: «Экономика и финансы», М., 2004. - № 26. – С. 9-12. 46. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2007. – 479с. 47. Скопылатов И.А., Ефремов О.Ю. Управление персоналом. – СПб.: Изд-во Смольного ун-та, 2007. – 512 с. 48. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. — М.: Издво ГУ ВШЭ, 2005. — С. 504. 49. Устинов Е. Использование финансового рычага при расчете стоимости активов // Управление компанией. – 2005. – №2. – С. 28-31. 50. Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансовый анализ». – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2008. – 19 с. 51. Финансовый менеджмент / Под ред. Шохина Е.И. - М.: КНОРУС, 2008. – С. 563. 52. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Стояновой Е.С. М.: Перспектива, 2008. – С. 224. 53. Финансовый менеджмент: Прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций: учебное пособие для студ. экон. спец. / Савчук, В.П. – Киев: Максимум, 2008 – С. 408. 54. Фомина А.В., Смирнова Н.К. Привлечение финансирования: от нуля до бесконечности. — М.: Бератор-Паблишинг, 2008. — 240 с 55. Чернов В.А.Финансовая политика организации. — М.: ЮНИТИ, 2003. — С. 63. 56. Шамина А.В. Выбор оптимальной формы финансирования компании // Финансовый Директор. 2007. № 4. С. 10. 57. Шевченко Т.В. Привлечение заемных средств российскими компаниями с помощью долговых инструментов. // Российский экономический Интернет-журнал. – 2008. – www.e-rej.ru 58. Шевченко Т.В. Проблемы оптимизации структуры капитала промышленных предприятий при использовании долговых инструментов // Сборник статей VI Всероссийской научно-практической конференции «Факторы устойчивого развития экономики России на современном этапе (федеральный и региональный аспекты)». – Пенза: Приволжский дом знаний. – Февраль 2008. – с.61-63. 59. Экономический анализ: Учебник / Под ред. Л.Т. Гиляровского. – М.: ЮНИТИ, 2007.- 527с. 60. Бюллетень банковской статистики Центрального Банка России №2 (177) (www.cbr.ru). 61. Обзор финансового рынка за 2009 год. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/