Долгосрочная финансовая политика (вариант 21).

С помощью инвестиционной (долгосрочной финансовой) политики предприятие ре¬ализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тен¬денций экономического развития и адаптации к ним. Связь между определением нужной структуры источников средств, с одной стороны, и разработкой разумной дивидендной политики, с другой стороны, заключается в том, что достижение достаточной чистой рентабельности собственных средств и высо¬кого уровня дивиденда зависит от структуры источников средств; в свою очередь, возможности предприятия по формированию той или иной структуры капитала зависят от чистой рентабельности собственных средств и нормы распределения прибыли на диви¬денды. Целью выполнения данной работы является применение теоретических знаний в области долгосрочной финансовой политики на практике.

Введение Задача №1 Компания Б эмитировала 9%-е долговые обязательства. Чему равна цена этого источника средств, если налог на прибыль компании составляет 24%? Задача №2 Рассчитайте значения коэффициентов соотношения источников средств по следующим данным: Таблица 1 Показатели Компания «А» Компания «Б» Обыкновенные акции (номинал 1$) 300 000 200 000 Долгосрочные долговые обязательства (10 %) 100 000 300 000 Итого 400 000 500 000 Задача 3 Компания намерена финансировать программу расширения своего производства стоимостью 4 млн. долл. и рассматривает три возможных варианта: а) эмиссию долговых обязательств под 8 % годовых; б) эмиссию привилегированных акций с выплатой 10 % дивидендов; в) эмиссию обыкновенных акций по цене 16 долл. за акцию. В настоящее время в балансе компании зафиксированы долговые обязательства на 4 млн. долл. под 17 % годовых и 750 000 обыкновенных акций. Налог на прибыль - 24 %. Если в настоящее время прибыль до уплаты процентов и налога составляет 1,65 млн. долл., то какую величину составит чистая прибыль на обыкновенную акцию по трем вариантам при условии, что прибыльность тотчас же не увеличится и сохранится на прежнем уровне? Постройте график безразличия по всем вариантам и проанализируйте его. Задача 4 На протяжении последних десяти лет чистая прибыль в расчете на обыкновенную акцию (EPS) составила (в долл.): Таблица 2 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 1,70 1,82 1,44 1,92 2,18 2,32 1,84 2,23 2,50 2,73 Определите размер годовых дивидендов на одну акцию при использовании компанией следующих вариантов дивидендной политики: а) поддержание коэффициента дивидендных выплат на постоянном уровне в 25%; б) выплата регулярных дивидендов в размере 60 центов и выплата дополнительных дивидендов с целью вернуть коэффициент дивидендных выплат на уровне 30%, если его значение падает ниже этой величины.

1. Бочаров В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007. – 192 с. 2. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. – СПб.: Питер, 2007. – 544 с. 3. Ван Хорн Дж. К., Махович Дж. М. Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. — М.: Вильямс, 2009. – 1232 с. 4. Васильева Л. С., Петровская М. В. Финансовый анализ. – М.: КноРус, 2010. – 880 с. 5. Иванов И., Баранов В. Финансовый менеджмент: стоимостной подход. – М.: Альпина, 2008. – 504 с. 6. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2008. – 1024 с.