Эмиссия корпоративных облигаций в РФ.

ВВЕДЕНИЕ Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающую сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях трансформационной экономики России. Российскую экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни различных причин. Но у России может быть сколько угодно особых исторических путей, но от подчинения общим закономерностям ей все равно не уйти, поэтому финансовый рынок и в России, рынок на котором одни деньги и денежные средства продаются за другие, и ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений. Ценные бумаги – это инструмент для операций на финансовом рынке. “Выгодность” инструмента зависит от целей и возможностей. Есть инструменты для профессионалов и есть для “любителей”, есть для коротких операций и есть для вложений на большие сроки, есть для максимальной прибыли (но с риском!), а есть для любителей надежного дохода. Именно разнообразие ценных бумаг дает возможность подобрать наилучший инструмент для каждого конкретного случая. Выбор темы дипломного проекта обусловлен несомненным ростом интереса к ценным бумагам. В современной литературе уделяется очень много внимания не только понятию и истории возникновения ценных бумаг, но и видам ценных бумаг и этапам осуществления сделок с ценными бумагами. Эмиссионные ценные бумаги – новый, а потому малоисследованный в России правовой институт. Проблемы их выпуска также почти не подвергались теоретическому осмыслению. Между тем, уже перестали быть редкостью выпуски ценных бумаг на десятки и сотни тысяч долларов, что может означать только одно: неисследованные теоретические вопросы чреваты практическими проблемами и огромными убытками для эмитентов и инвесторов. Эмиссия ценных бумаг – единовременный выпуск в рыночный оборот больших партий унифицированных долговых обязательств в виде ценных бумаг: акций, облигаций, казначейских обязательств и т. п. Осуществляется, государственными и коммерческими кредитными учреждениями, торговыми и промышленными компаниями, органами власти различных уровней. Процесс эмиссии заключается в размещении всей партии ценных бумаг у инвесторов или посредников, которые затем перепродают их конечным держателям (инвесторам). Вся партия ценных бумаг размещается либо среди конечного круга покупателей, либо по публичной подписке, либо через биржи и аукционы. С учетом расходов на печатание и размещение ценных бумаг эмитент получает средств меньше, чем совокупный номинал партии ценных бумаг. Современным законодательством России выработаны определенные правила эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, а также дополнительных акций и облигаций. Одновременно разработана и законодательно закреплена процедура подготовки их, проспектов эмиссии. В связи с этим основным документом является стандарт эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. Главное предназначение стандартов состоит в регламентации процедуры эмиссии ценных бумаг; С помощью стандартов регулируется выпуск акций акционерного общества при его учреждении, эмиссия дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, эмиссия дополнительных акций акционерного общества. Кроме того, устанавливаются правила эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки, а также эмиссии ценных бумаг, размещаемых путем конвертации. Стандарты эмиссии устанавливают порядок принятия решения о выпуске ценных бумаг, правила государственной регистрации, составления проспекта эмиссии ценных бумаг, процедуру их размещения, регистрации отчета об итогах выпуска. Стандартом вводится в практику порядок приостановления размещения выпуска ценных бумаг, признания его недействительным и внесения изменений в данные о государственной регистрации выпуска. Целью дипломной работы является процедура эмиссии корпоративных облигаций в России. Объектом исследования является рынок ценных бумаг Предметом исследования эмиссия ценных бумаг. Задачи исследования: изучить законодательные и нормативные акты, регулирующие выпуск ценных бумаг в России; описать основные понятия в эмиссии ценных бумаг; провести обзор процесса эмиссии ценных бумаг; охарактеризовать процедуру выпуска ценных бумаг и ее этапы; написать примерный план-график эмиссии ценных бумаг; выявить затраты, связанные с выпуском и размещением ценных бумаг на рынке. Методами написания данной работы были: изучение и анализ литературы и нормативных актов; сравнение и сопоставление полученной информации. 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 1.1.История возникновения рынка ценных бумаг Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения. Выход нашли юристы, уже в VI-V вв. до н.э. догадавшиеся превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. До тех пор пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получали широкого распространения. В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX-X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота. Ценные бумаги (ЦБ) – это акции, облигации, векселя и другие (в том числе производные от них) удостоверения имущественных прав (прав на ресурсы), обособившиеся от своей основы, признанные в таком качестве законодательством. Каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать свои ценные бумаги, которые в свою очередь могут являться предметом собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т.д. При известных обстоятельствах ценные бумаги могут возникать и в виде удостоверений прав на использование рабочей силы, на нематериальные

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 6
1.1.ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 6
1.2. ТЕМПЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 13
1.3. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ 16
1.4. СОСТОЯНИЕ И ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 28
2. ПОРЯДОК И ПРОЦЕДУРЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 38
2.1. ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ И НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ, РЕГУЛИРУЮЩИЕ ВЫПУСК ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 38
2.2. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ В ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ 40
2.3. ПРОЦЕСС ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ 42
2.4. ЭТАПЫ ПРОЦЕССА ВЫПУСКА ЦЕННЫХ БУМАГ 51
2.5. ПРИМЕРНЫЙ ПЛАН-ГРАФИК ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ 68
2.6. ЗАТРАТЫ, СВЯЗАННЫЕ С ВЫПУСКОМ И ПУБЛИЧНЫМ РАЗМЕЩЕНИЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ 71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 81
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 84
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 85
ПРИЛОЖЕНИЕ 3 86

1) Автономов М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1999
2) Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Бек, 1994.
3) Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1997.
4) Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. Биржи. //Российский экономический журнал – 1994 – № 4
5) Алёхин «Рынок ценных бумаг». /Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. – М., 1999.
6) Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. – Самара: СамВен, 1992.
7) Андреев В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг// Бухучет, № 2, 1997
8) Астахов В.П. Ценные бумаги. изд.-3-е. – М. 1999.
9) Балабанов В.С., Осокина И.Е., Поволоцкий А.И. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука. – М.: Финансы и статистика , 1994.
10) Белов В.А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве. – М., 1995.
11) Белов В. Ценные бумаги: Вопросы правовой регламентации. – М., 1999
12) Биржевая деятельность. /Под ред. Грязновой А.Г. – М.: Финансы и кредит, 1995.
13) Блауг. Экономическая мысль в ретроспективе. – М.: ДЕЛО ЛТД, 1994.
14) Васильев Дм. Российский рынок ценных бумаг //Закон. 1999. №1.
15) Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть I. 30.11.94 г.
16) Грядова О. Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг // Российский экономический журнал, – 1999 .
17) Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.
18) Захаров А.В. Пособие для эмитентов по процедурам эмиссии и листинга ценных бумаг в Российской D.3 – М., 2000.
19) Златкис Б.И. Рынок ценных бумаг: итоги, планы// Финансы, 2001.
20) Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. – М.: Русская Деловая Литература, 1997
21) Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг: Учебное пособие. – М., Бек, 1997.
22) Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2000.
23) Конституция Российской Федерации от 12.12.93 г.
24) Лейкина Е.С. Рынок ценных бумаг. - М., 1998.
25) Морозов А.Ю. Ценные бумаги. - М., 1999.
26) Никитин С.А. Финансы, кредит и денежное обращение. //Деньги и кредит – 1992 – № 12.
27) О рынке ценных бумаг. № 39-ФЗ
28) Павлова Л.Н. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Практическое пособие. – М., 1997.
29) Пантеллев П. Рынок ценных бумаг. – М., 1999
30) Письмо Минфина РФ “О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами” от 06.07.92 г. № 53 (вместе с Инструкцией о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами)
31) Положение “О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28.12.91 г. № 78
32) Положение “О чеках” утвержденное постановлением Верховного Совета РФ от 13.02.92 г. № 2349-1
33) Постановление Президиума Верховного Совета РСФСР “О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР” от 24.06.91 г. № 1451-1
34) Родионова В. М. Финансы. – М.: Финансы и статистика. 1999.
35) Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1998.
36) Савенков В.П. Ценные бумаги в России. Практическое пособие. – М.: Банковский деловой центр, 1998.
37) Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М.: Перспектива, 1997.
38) Семилютина Н. Государственные ценные бумаги. Проблемы эмиссии и обращения //Право и экономика. – 1997. – № 2; 3; 4.
39) Синенко А. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика – М., Статут, 2002
40) Ступаков Н. Государственное регулирование рынка ценных бумаг // Право и экономика. – 1996. – № 21-22.
41) Ступаков Н. Рынок ценных бумаг и иностранные инвестиции // Право и экономика. – 1997. – № 1.
42) Указ Президента РФ “О защите прав инвесторов” от 11.06.94 г. № 1233
43) Указ Президента РФ “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” от 04.11.94 г. № 2063
44) Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” от 11.06.94 г. № 39-ФЗ
45) Федеральный закон от 18 октября 1995 г. N 158-ФЗ \"О внесении изменений в Закон РСФСР \"О налоге на операции с ценными бумагами\" (с изменениями от 23 марта 1998 г.)
46) Фельдман А.А, Дотугов А.Н. Российский рынок ценных бумаг. – М., 1997.
47) Финансово-кредитный словарь. /Под ред. Гарбузова В.Ф. – М., 2000 – Т.2.
48) Ценные бумаги. Нормативные акты и документы. Юридическая литература. – М. 1996.
49) Ценные бумаги /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского – М., Финансы и статистика, 2002.