Формирование инвестиционного портфеля промышленного предприятия\\\".

Введение. Инвестиционная деятельность, являющаяся одним из видов хозяйственной деятельности промышленного предприятия, играет не менее важную роль, чем операционная или финансовая деятельность в процессе достижения коммерческих результатов, особенно при реализации долгосрочной стратегии экономического роста. Предприятие, не руководствующееся стратегией роста, становится либо аутсайдером, либо банкротом – таков закон рынка. Чем больше организаций представлено на рынках, как отечественных, так и зарубежных, тем эффективнее должна быть их инвестиционная деятельность. Главным фактором, способствующим росту экономического и инновационного потенциала государства, является высокая инвестиционная активность промышленных предприятий, обеспечивающая их экономический рост и повышение благосостояния страны. Активность предприятия на рынке инвестиций зависит, в первую очередь, от эффективности управления инвестиционной деятельностью. Оптимальное использование инвестиций гарантирует конкурентное преимущество предприятия на различных рынках. Наращивание объемов реальных инвестиций и повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью за счет применения передовых методов управления и новейших информационных технологий создают предпосылки формирования на предприятиях новоготехнологического уклада. Большинство российских предприятий на десятилетия отстали по технологиям, применяемым в производстве и менеджменте, от зарубежных компаний. Способом преодоления отставания и наверстывания упущенных возможностей развития является смена существующего технологического уклада предприятия на более современный. За последние годы в России произошли значительные изменения в инвестиционной привлекательности внутреннего рынка. Приток инвестиционного капитала увеличился за счет как внутренних, так и внешних вложений. Во многом этому способствуют мероприятия, с одной стороны, по улучшению инвестиционного климата на макроуровне, а с другой – по внедрению новых методов управления инвестиционной деятельностью на микроуровне. В настоящее время рыночные отношения предполагают непрерывное улучшение управленческой деятельности организации за счет применения инновационных идей. Вектор движения предприятия в этом направлении может быть обеспечен адекватно построенной информационной системой управления инвестициями. Большинство российских предприятий не обладает четкой методологией управления инвестиционной деятельностью и не имеет достаточно проработанного информационного инструментария для обеспечения достижения его целей. Одной из наиболее важных составных частей сратегий предприятия конечно же является его инвестиционная политика. Тагого рода политика не всегда исходит из стратегических,или текущих долговременных интересов промышленного предприятия, для них наиболее яркое прослеживание происходит на фоне и деятельности в области инноваций. 1. Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля 1.1. Понятие и формы инвестиционных портфелей Инвестиционный портфель представляет собой совокупность инвестиционных инструментов, которые служат достижению поставленных инвестором целей. Распределяя свои вложения по различным направлениям предпринимательской или же иной деятельности, инвестор может достигнутьболее высокого уровня прибыльности, либо уменьшить степень их риска. Характерным отличительным свойством портфеля является то, что совокупный риск портфеля может быть значительно меньше, чем велечины риска его компонентов – отдельных инвестиционных интсрументов, входящих в его состав. Таковыми инвестиционными инструментами, могут быть ценные бумаги, объекты недвижимости, драгоценные металлы и драгоценные камни, предметы коллекционирования и т.п. Следует также миеть в виду, что все инвестиции, осовено имущественные вложения, имеют свою специфику, тем не менее, их инвестиционную привлекательность необходимо оценивать с учетом их доходности и связанного с ним риска. В частности, такой привлекательный в инвестиционном отношении инструмент, как золото, нередко используемый инвестором при вложении капитала как средства страхования от инфляции, является в настоящее время высокоспекулятивным, а поэтому и высокорисковым инструментом инвестирования. В значительной мере это относится к вложениям в недвижимость. По этим причинам большинство инвесторов при формировании инвестиционного портфеля в качестве инвестиционных инструментов чаще всего используют ценные бумаги, а понтия «инвестиционный портфель» и «портфель ценных бумаг» в связи с этим чаще всего считается эквивилентными. Как и в общем случае при осуществлении инвестиционной деятельности,так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. Доход же может быть получен не только в форме текущих выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, получаемых с известной степенью регулярности и определенности (предсказуемости) в определенные промежутки времени, но и в виде прироста стоимости приобретаемых активов. С учетом сказанного можно сделать вывод, что при формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели: • достижение определенного уровня доходности; • прирост капитала; • минимизация инвестиционных рисков;

Введение.3


1. Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля.5

1.1. Понятие и формы инвестиционных портфелей.5

1.2. Классификация инвестиционных портфелей...8

1.3. Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля10



2. Формирование и управление инвестиционным портфелем..13

2.1. Формирование оптимального инвестиционного портфеля13

2.2. Стратегия управления инвестиционным портфелем..15

2.3. Модели оптимального портфеля инвестиций.21




Заключение30



Список литературы32













Введение.

Инвестиционная деятельность, являющаяся одним из видов хозяйственной деятельности промышленного предприятия, играет не менее важную роль, чем операционная или финансовая деятельность в процессе достижения коммерческих результатов, особенно при реализации долгосрочной стратегии экономического роста. Предприятие, не руководствующееся стратегией роста, становится либо аутсайдером, либо банкротом таков закон рынка. Чем больше организаций представлено на рынках, как отечественных, так и зарубежных, тем эффективнее должна быть их инвестиционная деятельность.
Главным фактором, способствующим росту экономического и инновационного потенциала государства, является высокая инвестиционная активность промышленных предприятий, обеспечивающая их экономический рост и повышение благосостояния страны. Активность предприятия на рынке инвестиций зависит, в первую очередь, от эффективности управления инвестиционной деятельностью. Оптимальное использование инвестиций гарантирует конкурентное преимущество предприятия на различных рынках.
Наращивание объемов реальных инвестиций и повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью за счет применения передовых методов управления и новейших информационных технологий создают предпосылки формирования на предприятиях новоготехнологического уклада. Большинство российских предприятий на десятилетия отстали по технологиям, применяемым в производстве и менеджменте, от зарубежных компаний. Способом преодоления отставания и наверстывания упущенных возможностей развития является смена существующего технологического уклада предприятия на более современный.
За последние годы в России произошли значительные изменения в
инвестиционной привлекательности внутреннего рынка. Приток инвестиционного капитала увеличился за счет как внутренних, так и внешних вложений. Во многом этому способствуют мероприятия, с одной стороны, по улучшению инвестиционного климата на макроуровне, а с другой по внедрению новых методов управления инвестиционной деятельностью на микроуровне.
В настоящее время рыночные отношения предполагают непрерывное улучшение управленческой деятельности организации за счет применения инновационных идей. Вектор движения предприятия в этом направлении может быть обеспечен адекватно построенной информационной системой управления инвестициями.
Большинство российских предприятий не обладает четкой методологией управления инвестиционной деятельностью и не имеет достаточно проработанного информационного инструментария для обеспечения достижения его целей.
Одной из наиболее важных составных частей сратегий предприятия конечно же является его инвестиционная политика. Тагого рода политика не всегда исходит из стратегических,или текущих долговременных интересов промышленного предприятия, для них наиболее яркое прослеживание происходит на фоне и деятельности в области инноваций.












































1. Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля

1.1. Понятие и формы инвестиционных портфелей


Инвестиционный портфель представляет соой совокупность инвестиционных инструментов, которые служат достижению поставленных инвестором целей.
Распределяя свои вложения по различным направлениям предпринимательской или же иной деятельности, инвестор может достигнутьболее высокого уровня прибыльности, либо уменьшить степень их риска.
Характерным отличительным свойством портфеля является то, что совокупный риск портфеля может быть значительно меньше, чем велечины риска его компонентов отдельных инвестиционных интсрументов, входящих в его состав.
Таковыми инвестиционными инструментами, могут быть ценные бумаги, объекты недвижимости, драгоценные металлы и драгоценные камни, предметы коллекционирования и т.п.
Следует также миеть в виду, что все инвестиции, осовено имущественные вложения, имеют свою специфику, тем не менее, их инвестиционную привлекательность необходимо оценивать с учетом их доходности и связанного с ним риска. В частности, такой привлекательный в инвестиционном отношении инструмент, как золото, нередко используемый инвестором при вложении капитала как средства страхования от инфляции, является в настоящее время высокоспекулятивным, а поэтому и высокорисковым инструментом инвестирования.
В значительной мере это относится к вложениям в недвижимость. По этим причинам большинство инвесторов при формировании инвестиционного портфеля в качестве
инвестиционных инструментов чаще всего используют ценные бумаги, а понтия
«инвестиционный портфель» и «портфель ценных бумаг» в связи с этим чаще всего считается эквивилентными.
Как и в общем случае при осуществлении инвестиционной деятельности,так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. Доход же может быть получен не только в форме текущих выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, получаемых с известной степенью регулярности и определенности (предсказуемости) в определенные
промежутки времени, но и в виде прироста стоимости приобретаемых активов.
С учетом сказанного можно сделать вывод, что при формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели:
достижение определенного уровня доходности;
прирост капитала;
минимизация инвестиционных рисков;
ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне.
Достижение определенного уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования (объектов недвижимости, нового оборудования), дивиденды и проценты соответственно по акциям и облигациям. Получение текущего дохода
влияет на платежеспособность компании и принимается в расчет при планировании денежных потоков. Данная цель является основной при формировании портфеля, особенно в ситуации краткосрочного размещения средств (например, при наличии излишка денежных средств и невозможности или нецелесообразности его использования на производственные цели в текущем периоде).
Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени. Это справедливо для акций молодых компаний- эмитентов (в основном инновационной направленности), по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также для объектов недвижимости и др. Именно прирост стоимости и обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции предполагают более длительный период размещения средств и, как правило, относятся к долгосрочным.
Минимизация инвестиционных рисков, или безопасность инвестиций,
означает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Подбор объектов, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и позволяет достичь указанной цели.
Однако минимизация рисков не всегда позволяет полностью устранить вероятность негативных последствий, а лишь способствует достижению их допустимого уровня при обеспечении требуемой инвестором доходности. Она зависит от отношения инвестора к риску.
Обеспечение достаточной ликвидности инвестируемых средств
предполагает возможнось быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обращения инвестиций в наличные деньги, или возможность их быстрой реализации. Эта цель не обязательно связана с предыдущими целями, она наиболее достижима при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся устойчивым спросом на фондовом рынке (акции и облигации известных компаний, государственные ценные бумаги). Следует подчеркнуть, что ни одна из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными выше свойствами в совокупности, что обусловливает альтернативность названных целей формирования
инвестиционного портфеля. Так, безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений. В мировой практике безопасными (безрисковыми) являются долговые обязательства правительства, однако доход по ним редко превышает среднерыночный уровень и, как правило, существенного прироста
вложений не происходит. Ценные бумаги прочих эмитентов, реальные инвестиционные проекты способны принести инвестору больший доход (как текущий, так и будущий), но существует повышенный риск с точки зрения возврата средств и получения дохода.
Инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как
правило, являются наименее ликвидными минимальной ликвидностью
обладает недвижимость. Учитывая альтернативность инвестиционных целей, невозможно добиться их одновременного достижения. Поэтому инвестор
должен установить приоритет определенной цели при формировании своего портфеля. Различие целей формирования инвестиционных портфелей, видов включаемых в них объектов инвестирования и других условий определяет многообразие вариантов направленности и состава этих портфелей в отдельных компаниях. Их можно классифицировать следующим образом.

Ильина Л.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие.
Сыктывкар, 2002.
2. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями):
Учебное пособие. С-Пб.: Издательство С-ПбУЭФ, 1995.
3. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: «Ника-Центр»,
1998.
4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-
М, 1998.
5. Слуцкин Л.Н. Активный и пассивный портфельный менеджмент. // Банковские
технологии. 1998. № 7.

6. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика,
1994. Гл. Ъ-Л.

7. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: Эльга-Н; Ника-центр,
2001.

8. Инвестиционно-финансовый портфель. М.: Соминтэк, 1993.

9. КаламинаМ.Е. Управление портфелем ценных бумаг. М., 1995.

10. Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг. М., 1995.

11. Справочник финансиста предприятия. М.: ИНФРА-М, 1999.

12. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. М.: ИНФРА-М, 2000.

13. Шарп У.Ф.,АлгксандерГ.Дж., БзйлиД.В. Инвестиции-М.: ИНФРА-М, 1998

14 Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. 3-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2006. - 200 с.