Основы и практические навыки планирования инвсетиций. Их экономическая оценка..

ВВЕДЕНИЕ
Цели данной курсовой работы изучение теоретических, методических основ, формирование практических навыков планирования инвестиций и их экономической оценки.
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любого коммерческого автотранспортного предприятия. При этом возникает необходимость экономической оценки инвестиций. Создание нового предприятия или модернизация в рыночных условиях невозможны без предварительных экономических расчетов, где основной составляющей является инвестиционный бизнес-план, включающий в себя инвестиционный план и расчеты по экономической эффективности. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.
Данная курсовая работа должна помочь в овладении навыками расчета экономической эффективности инвестиционного проекта, риска и инфляции, формировать портфель инвестиций предприятия с учетом финансовых ограничений, принимать решения по выбору эффективных инвестиционных проектов, что соответствует одному из направлений их будущей профессиональной деятельности.























1. ОЦЕНКА ВАРИАНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

В условиях рыночной экономики коммерческим автотранспортным предприятиям предоставлено право самостоятельно выбирать источники финансирования своей деятельности. При создании нового предприятия необходимо вливание определенного количества капитала, для того чтобы впоследствии получить от произодства реализации услуг денежные средства, но сначала предприятию необходимо их найти, разумно инвестировать.
При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования инвестиционных проектов:
самофинансирование (фонды собственных средств и нераспределенная прибыль);
акционирование (выпуск собственных акций);
кредитное финансирование;
инвестиционный лизинг и селенг;
комбинированное (смешанное) финансирование.
Схема финансовых источников инвестиций представлена на рис.1.



















Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам проценты за предоставленные ими ссуды и др.
Наиболее перспективным является метод самофинансирования (самоинвестирование). В современных условиях не всем предприятиям доступен данный метод, поэтому чаще приходится прибегать к заемным средствам.

1.1. Кредитное финансирование

Для финансирования инвестиционных проектов могут выделяться среднесрочные или долгосрочные займы (кредиты). К среднесрочным относятся ссуды, выдаваемые на срок от 1 года до 5 лет. Займы, предоставленные на срок свыше 5 лет, относятся к долгосрочным.
В использовании ссудозаемных операций проявляется необходимость учета временной ценности денег, что является важным аспектом при принятии решений в финансовой практике и при оценке инвестиций.
Временная ценность денег проявляется следующим образом:
1. Обесценение денежной наличности с течением времени (т.е. рубль, поученный сегодня, стоит дороже, чем рубль, полученный завтра).
2. Рубль, инвестированный сегодня, завтра принесет конкретную прибыль.
В финансовой практике известны две основные схемы начисления процентов:
схема простых процентов;
схема сложных процентов.
Стандартным временным интервалом в финансовых операциях является один год, поэтому наиболее распространен вариант, когда процентная ставка устанавливается в виде годовой ставки, подразумевающей однократное начисление процентов по истечении года после получения ссуды.
Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление.
Размер инвестированного капитала через n лет будет

,

где  размер инвестированного капитала через n лет, руб.;  сумма денег в начальный момент времени (величина инвестированного капитала), руб.; ¬ число периодов, за которые начисляется процент; ставка процента за кредит.
Расчет представим в таблице:
Таблица 3
Проект Инвестиции, млн руб. n i Rn
1 2 3 1 2 3 1 2 3
А 65 12 12 7 1,8 3 5 78,65 84,5 87,75
Б 22 12 12 7 1,8 3 5 26,62 28,6 29,7
В 65 12 12 7 1,8 3 5 78,65 84,5 87,75


,

где  сумма каждого платежа в постоянном ряду равных платежей, руб.
Расчет представим в таблице:
Таблица 4
Проект Инвестиции, млн руб. n Rn A
1 2 3 1 2 3 1 2 3
А 65 12 12 7 79 85 88 6,55 7,04 12,54
Б 22 12 12 7 27 29 30 2,22 2,38 4,24
В 65 12 12 7 79 85 88 6,55 7,04 12,54


Схема сложных процентов подразумевает, что очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные и невостребованные инвестором проценты. При начислении по сложным процентам происходит капитализация процентов по мере их начисления (рост базы).
Размер инвестированного капитала к концу n-го года:

.

При этом к концу первого года ; к концу второго года .
Внутригодовые процентные начисления:

,

где ¬¬¬¬  объявленная годовая ставка;  количество начислений в году;  количество лет.
Расчет представим в таблице:


Таблица 5
Проект Инвестиции, млн руб. k i m Fn
1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3
А 65 1 3 7 21 10 5 12 4 1 80,04 87,42 91,46
Б 22 1 3 7 21 10 5 12 4 1 27,09 29,59 30,96
В 65 1 3 7 21 10 5 12 4 1 80,04 87,42 91,46

Определим сумму каждого платежа в постоянном ряду равных платежей.
Таблица 6

Проект Инвестиции, млн руб. k m Fn A
1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3
А 65 1 3 7 12 4 1 80,04 87,42 91,46 6,67 7,28 13,07
Б 22 1 3 7 12 4 1 27,09 29,59 30,96 2,26 2,47 4,42
В 65 1 3 7 12 4 1 80,04 87,42 91,46 6,67 7,28 13,07

В случае ежегодного начисления процентов для лица, предоставляющего кредит:
более выгодной является схема простых процентов, если срок ссуды менее одного года (проценты начисляются однократно в конце периода);
более выгодной является схема сложных процентов, если срок ссуды превышает один год (проценты начисляются ежегодно);
обе схемы дают одинаковые результаты при продолжительости периода один год и однократном начислении процентов.
В нашем случае более выгодной является схема простых процентов с неоднократным начислением процентов в течении года.

Введение...4
1. Оценка вариантов инвестирования.5
1.1. Банковский кредит.6
1.2. Лизинг.9
1.3. Финансовые инвестиции...12
2. Оценка экономической, эффективности инвестиций15
2.1. Чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект)..16
2.2. Индекс рентабельности инвестиций18
2.3. Срок окупаемости инвестиций.19
2.4. Внутренняя норма доходности (прибыли)..20
3. Анализ альтернативных проектов...28
4. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях ин-
фляции и риска..30
4.1. Оценка проектов в условиях инфляции..30
4.2. Оценка рисков инвестиционных проектов.30
5. Оптимальное размещение инвестиций..32
Заключение34
Список использованных источников..35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие.  М. ИНФРА-М, 2000.  284 с.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие.2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 1999.  512 с.
3. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии.  СПб.: Питер, 2001.  176 с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.  2-е изд., перераб. и доп.  М.: Финансы и статистика, 1997.  512 с.
5. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.  М.: ИНФРА - М, 2001.  228 с.
6. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов.  М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000.  286 с.
7. Сергеев И.В. и др. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие.  2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.  400 с.
8. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия.  М.: Финансы и статистика, 1998.  160 с.
9. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования.  СПб.: Изд. С.- Пб. университета, 1998.  528 с.
10. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзлякова.  М.: ИНФРА - М, 1999.  298 с.
11. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э., Маркарьян Э.А., Шумилин Е.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: Практикум. Серия «Экономика и управление».  Ростов н/Д: Изд. центр «МарТ», 2002.  160 с.
12. Афонин И.В. Управление развитием предприятия: Стратегический менеджмент, инновации, инвестиции, цены: Учебное пособие.  М.: Изд. - торг. корпорация «Дашков и К», 2002.  380 с.