Оценка инвестиций.

Получаем, что для каждого случая необходимо вычислить, сколько надо первоначально вложить денег, чтобы получить 5 лет в первом случае и за 7 лет во втором случае доходы 100 млн. и 120 млн. соответственно.
В первом случае получили начальную сумму вложений, равную 26,38 млн., т.е.

Задача 1.
Фирма Х собирается купить завод по производству глиняной посуды. Стоимость этого предприятия составляет 100 млн. руб. Кроме того, расчеты показывают, что для модернизации этого предприятия потребуются в первый же год дополнительные затраты в сумме 50 млн. руб. Однако при этом предполагается, что в последующие 8 лет этот завод будет обеспечивать ежегодные денежные поступления в сумме 25 млн. руб. Затем, через 10 лет предполагается, что фирма продаст завод по остаточной стоимости, которая составит, согласно расчетам, порядка 80 млн. руб.
Определить, будут ли инвестиции для фирмы полезными, приведут ли они к росту капитала фирмы?
Задача 2.
Инвестиционный проект предполагает инвестирование 600 млн. руб. и получение затем в течение 8 лет денежных поступлений в размере 150 млн. руб. ежегодно. Определить период окупаемости.
Задача 3.
Тот же инвестиционный проект, но денежные поступления по нему существенно различаются, нарастая со временем, так что по годам они составляют:
1-й год 50 млн. руб.;
2-й год 100 млн. руб.;
3-й год 200 млн. руб.;
4-й год 250 млн. руб.;
5-й год 300 млн. руб.
Определить период окупаемости.
Задача 4.
Инвестиционный проект на сумму 2 млн. руб. способен обеспечить ежегодные денежные поступления в сумме 1 млн. руб.
Какой будет срок окупаемости этого проекта при желательном уровне окупаемости (коэффициент дисконтирования) 10%?
Задача 5.
АО рассматривает возможность приобретения промышленных роботов по цене 360 млн. руб. каждый. По расчетам, каждый робот обеспечит АО ежегодную экономию затрат в размере 100 млн. руб. Срок службы робота 5 лет, и предполагается обеспечить его полную амортизацию за этот период (т.е. остаточная стоимость принимается нулевой).
Нормативный (барьерный) уровень рентабельности в АО составляет 10%, а уровень рентабельности до уплаты процентов за кредит 18%, и при этом оно освобождено от уплаты налога на прибыль, так как входит в федеральную программу конверсии.
По расчетам прирост прибыли АО в результате реализации данного проекта составит 20 млн. руб. в год (без вычета налогов и процентов по кредитам).
Привлекателен ли данный инвестиционный проект для АО?
Задача 6.
АО необходимо возвести новую котельную для отопления построенного им для своих работников жилого микрорайона. Возможно использование для этих целей трех видов топлива: угля, газа и мазута. Проведенный заводскими энергетиками и экономистами расчет позволил построить аналитическую таблицу для каждого из вариантов энергообеспечения (для простоты анализа мы предполагаем срок жизни всех вариантов инвестиций равным 4 годам). Какому виду топлива следует отдать предпочтение?
Типы
инвестиций Годовые суммы денежных поступлений, млн. руб.
Годы
0-й 1-й 2-й 3-й 4-й
Уголь -1000 750 500 0 0
Газ -1000 350 350 350 350
Мазут -500 180 180 180 180
Задача 9.
У АО имеется 1 млрд. руб. собственных инвестиционных средств и нет возможности в текущем году привлечь дополнительные средства из госбюджета или в виде кредитов банков. Стоимость капитала (определяемая в данном случае минимально возможной доходностью использования этих средств вовне) равна 10%.
Задача состоит в том, чтобы использовать имеющийся миллиард инвестиционных ресурсов с максимальной выгодой на конец периода рационирования. При этом у АО есть два инвестиционных проекта, характеризующиеся следующими параметрами (напомним, что I0 это первоначальные затраты инвестиционных ресурсов, т.е. отток средств, а CFt денежные поступления в конце года t):
I0 CF1 CF2 CF3
Проект А 700 300 200 500
Проект Б 500 400 200 100
Как нетрудно заметить, суммарная стоимость обоих проектов превышает финансовые возможности АО на 200 млн. руб., и надо выбрать лишь один из проектов А или Б. При этом надо исходить из того, что остаток инвестиционных средств будет вложен фирмой на стороне с доходностью не ниже 10%.
Определить выгоды фирмы от инвестиций, а также какой из проектов является предпочтительным.
Задача 10.
При всех тех же предпосылках, что и в предыдущем примере, предположим, что АО будет вынуждено работать в условиях рационирования капитала на протяжении не одного, а двух лет. Соответственно, все средства, которые не будут инвестированы на собственные проекты, можно будет вложить через открытый рынок на два года и с закономерно повышенной ставкой доходности допустим 20%.
Для средств же, которые окажутся в нашем распоряжении через год и которые тоже можно будет инвестировать на сторону, ставку доходности примем на уровне 15%.
Определить предпочтительность проектов (А и Б) инвестирования.
Задача 11.
АО обладает 1 млрд. руб. инвестиционных ресурсов, стоимость которых (минимально приемлемая доходность) равна 10% годовых. При этом привлечение дополнительных средств с денежного рынка возможно лишь под 15%.
В этой ситуации вполне обоснованным представляется решение директората АО об установлении при выборе инвестиционной ставки реинвестирования на уровне 12% при такой цене денежных средств, которая на три пункта ниже рыночной, очевидно, можно без проблем разместить большие суммы средств, и потому она вполне приемлема как критериальный показатель.
Характеристика того набора инвестиционных возможностей (проектов), которыми обладает АО, приводится в таблице.
Проекты Сумма, млн. руб. Срок жизни
A 500 5
B 400 5
C 100 3
D 100 10
E 100 20
F 1000 10
G 2000 20
Определить, какие проекты будут предпочтительными при названных ограничениях?
Задача 12.
Городской мясокомбинат планирует приобрести еще один холодильник, для чего сначала необходимо подготовить соответствующее помещение. Такая подготовка займет несколько месяцев и будет рассматриваться нами как предынвестиционные затраты в году 0. Сама же холодильная камера будет приобретена в конце года 1 и будет затем эксплуатироваться в течение 3 лет.
Как оценить этот инвестиционный проект, если подготовительные затраты составят 5 млн. руб., стоимость самой камеры 30 млн. руб., денежные поступления в году 2, 3 и 4 соответственно 10, 15 и 20 млн. руб., а требуемый уровень рентабельности (коэффициент дисконтирования) 10%.
Задача 13.
С целью использования ресурсов местных артезианских подземных вод рассматриваются предложения по их переработке для медицинских целей.
Компания Х предлагает на российском рынке микрозаводы по производству физиологических растворов высокого качества, которые могут быть смонтированы вблизи гидрогеологических скважин. Стоимость одного завода 12,5 млн. долл. США, оборудование помещения для монтажа 0,5 млн. долл. США, продолжительность предпроизводственного периода (включая монтаж силами компании, отладку режима работы оборудования, обучение персонала) 1 год.
Среднегодовой объем продаж продукции микрозавода оценивается в 25 млн. долл. (годовые текущие затраты 19 млн. долл., в т.ч. амортизация 2 млн. долл. в год).
В первый год требуется дополнительно инвестировать 1 млн. долл. на сооружение дороги, бурение скважин, организацию снабжения, получение лицензии, выкуп помещения и т.п.
С учетом нестабильности обстановки в стране ставка дисконта (ставка альтернативного безрискового вложения) принята на уровне 25%, налогообложение прибыли отсутствует.
Срок работы завода в связи с высокой надежностью оборудования не поддается оценке и принимается равным бесконечности.
Определить показатели рентабельности инвестиций, чистой текущей стоимости, внутреннюю норму доходности, срок окупаемости и проанализировать их с точки зрения инвестиционной привлекательности проекта.
Задача 14.
Инвестор решил приобрести бензозаправочную станцию стоимостью 200 млн. руб. Ежегодные прогнозируемые в течение последующих 10 лет, свободные от долгов поступления составят 140 млн. руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать станцию по цене 300 млн. руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимально приемлемого для инвестора дохода и равна 13% годовых.
Требуется рассчитать чистую приведенную стоимость.
Задача 15.
Инвестор решил приобрести деревообрабатывающее предприятие стоимостью 600 млн. руб. Ежегодные прогнозируемые в течение последующих 10 лет, свободные от долгов поступления составят 1300 млн. руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать предприятие по цене 900 млн. руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимального для инвестора дохода и равна 13% годовых.
Требуется рассчитать величину NPV и принять решение об инвестировании.
Задача 18.
Инвестор вложил в строительство предприятия по сборке видеомагнитофонов 12 млн. долларов. Планируемые ежегодные поступления составят:
1 год 4 млн. долларов;
2 год 6 млн. долларов;
3 год 8 млн. долларов;
4 год 3 млн. долларов.
Требуется определить внутреннюю норму доходности проекта.
Задача 19.
Компания А считает, что для покупаемого оборудования период окупаемости 2 года или менее. Капиталовложения в оборудование 5000 долл. и ожидается, что отдача составит 1000 долл. в течение 10 лет жизненного цикла проекта. Используется ставка дисконтирования 10%.
Следует ли покупать оборудование?
Задача 20.
Расчеты показывают, что стоимость капитала во времени для фирмы составляет 10%. Есть два независимых инвестиционных проекта С и Д со следующими характеристиками:
Инвестиционный
проект Денежные потоки за
период, долл. Внутренняя
норма
окупаемости
0 1
С -5000 -10000 1.00
Д -20000 30000 0.50
Какой из проектов является предпочтительным?
Задача 21.
Компания собирается приобрести расфасовочную машину за 16000 долларов. Обучение работника обойдется в 100 долларов. Эксплутационные расходы на оборудование оцениваются в 3000 долларов в год, но компания будет экономить 7000 долларов в год на расфасовке. Срок службы машины 6 лет, после чего она может быть продана за 3000 долларов (амортизация и налоги в расчет не берутся). Норма прибыли принимается равной 12% годовых.
Найти чистую приведенную стоимость.

-