Привлечение инвестиций для повышения остаточной стоимости предприятия.

Глава 1. Виды стоимости предприятий и методы оценки стоимости
1.1 Стоимость предприятия и ее виды

В рыночной экономике термин «стоимость» в контексте оценки стоимости предприятий может иметь множество значений в зависимости от природы операций, для которых стоимость определяется. Поэтому, цель оценки стоимости предприятия - это один из ключевых моментов.
Среди основных целей оценки стоимости предприятий можно выделить следующие[14;17]:
Покупка/продажа предприятий (долей в предприятиях);
Раздел имущества в результате разногласий между владельцами;
Продажа активов предприятия (списки клиентов, технологии, торговые марки и т.д.);
Расчет имущественных налогов на дарение и наследство;
Выделение дочерних компаний;
Разработка программ участия работников предприятия в его прибыли;
Реорганизация бизнеса, слияния, переход на единую акцию.
Помимо этого, можно отметить оценку стоимости для целей составления финансовой отчетности и получения кредитов и займов.
Сферы применения оценки стоимости предприятий разнообразны. Это и фондовый рынок, кредитная система, судебная и налоговая системы государства, процессы приватизации и управления государственной собственностью, инвестиционная деятельность предприятий,
выработка стратегии и направлений развития бизнеса, разработка систем мотивации персонала предприятий и т.д. Столь широкие сферы применения подчеркивают важность и значение оценки стоимости предприятий в рыночной экономике.
Как упоминалось выше, в рыночной системе термин «стоимость» может иметь различные значения в зависимости от цели оценки и сферы ее применения. Разработанные Международным комитетом по стандартам оценки (МКСО) положения предусматривают возможность использования различных типов стоимости. Ниже приведены определения основных типов стоимости[23;83].
Рыночная стоимость (Market Value) Данный тип стоимости является основным и наиболее распространенным в условиях рыночных отношений. Под рыночной стоимостью понимается расчетная величина, по которой предполагается переход из рук в руки на дату оценки оцениваемого имущества в результате коммерческой сделки между заинтересованными покупателем продавцом после проведения должного маркетинга, где каждая из сторон действует компетентно, расчетливо и без принуждения.
Концепция рыночной стоимости предполагает цену, получаемую на открытом и конкурентном рынке. При этом, чтобы получить рыночную стоимость необходимо прежде всего определить наиболее эффективное или наиболее вероятное использование. Это использование может быть как продолжением существующего использования имущества, так и альтернативным использованием.
Стоимость в использовании (Value-in-Use) Данный тип стоимости используется в случаях, когда определяется стоимостной вклад
какого-либо имущества в обитую стоимость предприятия, частью которого оно является. Под стоимостью в использовании понимается стоимость, которую имеет конкретное имущество, предназначенное для конкретного использования, для конкретного пользователя (предприятия).
Инвестиционная стоимость (Investment value) Под инвестиционной стоимостью имущества понимают стоимость имущества для особого инвестора или класса инвесторов с определенными инвестиционными целями. При этом, рыночная стоимость имущества может отражать множество индивидуальных оценок инвестиционных стоимостей данного имущества.
Стоимость действующего предприятия (Going Concern Value) Данный термин имеет два определения:
1. Это стоимость предприятия (доли в нем) как работающего предприятия. Данное определение применяется при выборе соответствующего базиса стоимости;
2. Это нематериальный компонент общей стоимости предприятия, связанный с материальными активами предприятия и получаемый от таких факторов, как - наличие подготовленной рабочей силы, необходимых лицензий, систем и разработанных процедур.
Ликвидационная стоимость (Liquidation value) Под ликвидационной стоимостью имущества понимают величину, которая может быть
разумно получена в результате продажи в течение временного периода слишком короткого для того, чтобы удовлетворять временным требованиям определения «рыночной стоимости».
Данный тип стоимости относительно редко используется при оценке предприятий, так как подразумевает, либо наличие неработающего предприятия, либо наличие «внеэкономических» условий продажи.
После изучения роли и значения оценки стоимости предприятий и используемых типов стоимости в рыночной экономике целесообразно рассмотреть состав субъектов оценки.
Состав субъектов, проводящих оценку стоимости предприятий, неоднороден. Однако его можно разделить на две группы. К первой относятся специалисты, проводящие оценку, условно говоря, для «внутренних целей», т.е. работники тех компаний, для которых оценка стоимости не является основной деятельностью. Сюда относятся инвестиционные банкиры, финансовые аналитики, портфельные менеджеры, сотрудники отделов М&А (слияний и поглощений) и развития крупных промышленных холдингов.
Соответственно ко второй группе относятся специалисты тех компаний, для которых оценка стоимости предприятий является основной профессиональной деятельностью. Сюда относятся сотрудники консалтинговых компаний, оказывающих полный комплекс профессиональных консультационных услуг (обычно, это аудиторско-консалтинговые компании типа компаний «большой четверки»), и специализированных оценочных компаний, занимающихся исключительно оценкой различных типов имущества. Как правило, субъекты данной группы входят в различные профессиональные объединения оценщиков. В России таким объединением является Российское общество оценщиков (РОО), созданное в 1993 году и являющееся членом многих международных профессиональных объединений, в том числе Международного комитета по стандартам оценки.
С точки зрения решения сформулированной во введении проблемы интерес представляет профессиональная практика оценки стоимости предприятий, так как субъекты именно данной группы привлекаются к оценке во всех упомянутых сферах применения.
С учетом выше отмеченного, в дальнейшем в работе акцент будет сделан исключительно на профессиональную практику оценки.
Непосредственным результатом работы субъектов «профессиональной» группы является Отчет об оценке.
Как правило, это письменный документ, включающий в себя описание оцениваемого предприятия (доли в предприятии), проделанных аналитических процедур и использованного базиса стоимости (тип стоимости и его определение), указание даты, на которую действительна полученная оценка (эффективная дата оценки), и даты отчета, цели и предполагаемого использования оценки, всех допущний и ограничительных условий и т.д.

Введение.3
Глава 1. Виды стоимости предприятий и методы оценки стоимости
1.1 Стоимость предприятия и ее виды...8
1.2 Затратный, сравнительный, доходный методы оценки стоимости..13
1.3 Определение остаточной стоимости бизнеса....20
Глава 2. Способы повышения рыночной стоимости бизнеса
2.1 Внутренние источники.24
2.2 Внешние источники..32
Глава 3. Общая характеристика предприятия «Балтинвестстрой»38
Глава 4. Возможности привлечения инвестиций с целью увеличения остаточной стоимости предприятия «Балтинвестстрой»..55
Глава 5. Результаты использования инвестиций с целью увеличения остаточной стоимости предприятия «Балтинвестстрой»..72
Заключение..92
Список литературы.98
Приложения.101

1. Ансофф И. Стратегическое управление. - М., 1989.
2. Бутаев А.Н. Капитализация предприятия. М,: ПРИОР, 2005
3. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебное пособие, 2-е издание - М.: Проспект, 2004.
4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М., 1997.
5. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление смтоимостью предприятия - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002, главы 1 - 8.
6. Валдайцев С.В. Оценка стоимости бизнеса. М.: Статус, 2003
7. Глухова Н.В., Глухов В.В. Система мероприятий по восстановлению финансового менеджмента на территории бывшего РСФСР . М, 2003
8. Головач П.А. Современные оценки экономического потенциала российского бизнеса. М., 2004
9. Горохов Б. Технологический менеджмент: от теории к практике (на примере научно-информационных организаций)//Проблемы теории и практики управления. - 1994. - №2.
10. Зинов В.Г. Коммерциализация технологий и международная программа «Технологический менеджмент».//Электронный журнал «Технологический бизнес», №1. www.techbusiness.ru/tb/archiv/number1/page04.htm
11. Зинов В.Г. Подготовка менеджеров инновационной деятельности в научно-технической сфере. //Опубликовано на сайте Национального венчурного фонда Green Grant: www.venture-nvf.ru/zinov.htm.
12. Кантор М. Теория переходной экономики. Инвестирование. М.:ПРИОР, 2003
13. Лопухов Т.А. Инвестирование в товаропроизводительный экномки. М.: ПРИОР, 2003
14. Маркова П.А. Оценка стоимости реформируемых предприятий/ Экспертиза, 2004, № 11
15. Мокогонова А.П. Учет финансовых резервов предприятия при реструктуризации. М.: ПРИОР, 2003
16. Морозова В.Д. Оборонно-промышленный комплекс России в рыночных условиях. СПб., 2000.
17. Оценка бизнеса // Под ред. А.Г. Грязновой и М.А. Федотовой. Учебник - М.: Финансы и статистика, 2002.
18. «Посткоммунистическая трансформация: опыт пяти лет», Сборник докладов, Москва, ИЭПП, 1996
19. Пратт Ш. Оценка бизнеса. М., 1996.
20. Рогов СМ. Векторы безопасности 2001 года // Независимое военное обозрение. -2001.- 12-18 января
21. Семенова С.А. Влияние ликвидности на стоимость активов / Вопросы оценки, 1999, № 4
22. Танаев П.А. Развитие инвестиционного потенциала российских предприятий. М.: МР3 Пресс, 2003
23. Управление в строительстве/Под общ. ред. проф. В.М. Васильева.-М., 1994.
24. Управление строительными инвестиционными проектами: Учеб. пособие/Под общ. ред. В.М. Васильева, Ю.П. Панибратова.-М.-СПб., 1997.
25. Федоренко Н.П., Львов Д.С., Петраков Н.Я. О критериях и методах оценки экономической эффективности хозяйственных мероприятий//Экономика и математические методы.-1982.-Т.18.
26. Хлыстун В. И возродится земля российская//Сельское стротельство.-2000.-№5.
27. Цылина Г.А. Жилищное финансирование и ипотечное кредитование//Жилищное строительство.-2000.-№1-2.
28. Цылина Г.А. Ипотека: жилье в кредит.-М., 2001.
29. Черныш С. Создание и развитие личных подсобных хозяйств//Нижегородский аграрный журнал.-2001.-№2.
30. Четыркин Е. Методы финансирования и коммерческих расчетов.-М., 1992.
31. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции.-М., 1997.
32. Щербаков В. «Свой дом» на селе в радость//Сельское строительство.-2000.-№6.
33. Щуров Б.В., Иванов С.А. Новые организационные структуры реализации инвестиционных жилищных проектов/Проблемы привлечения инвестиций в экономику России и более эффективного их использования//Мат-лы межд. науч.-практич. конф. МАИЭС.-М.: МАИЭС, 1999.
34. Яковлев П.А. Методы оценки стоимости предприятий. М, 2001
35. Яременко Ю.В. Экономические беседы М.: Центр исследований и статистики науки, 2001
36. Ященко А.Н. финансовый анализ финансовый анализ деятельности строительной организации. М.: Финстатпром, 2006