Российский рынок акций: анализ и перспективы развития.

Введение
Рынки ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестиций, модернизации экономики, стимулирования роста производства. Вместе с тем мировые ценные бумаги, как показывает опыт десятилетий, могут быть источниками финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений. Особенно проблемными являются формирующиеся фондовые рынки, к числу которых принадлежит российский, являвшийся в 90-е годы при незначительных масштабах одним из самых рискованных фондовых рынков мира.
Воссозданный в начале 90-х годов, после значительного многолетнего перерыва, российский рынок ценных бумаг не выполнил в свое прошлое десятилетие свою основную функцию перераспределение денежных ресурсов в реальный сектор на покрытие потребностей в инвестициях, формирование рыночной оценки бизнеса. Вместо этого сформировался спекулятивный с высокой долей иностранных краткосрочных инвесторов рынок, который был сконцентрирован в Москве и охватил ограниченное количество ценных бумаг.
В этой связи актуальной проблемой, имеющей важное макроэкономическое значение, является создание долгосрочной стратегии развития российского рынка ценных бумаг, оценки международного опыта, а также исследования конкурентоспособности рынка ценных бумаг России. Потому первую часть данной работы посвятим анализу исторического развития рынка ценных бумаг Росси, вторую часть исследованию его текущего состояния, а также оценке одной из основных проблем текущего развития рынка ценных бумаг России его конкурентоспособности.
Глава 1 Российский рынок ценных бумаг: история восстановления и развития
1.1 Рынок ценных бумаг и его виды
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.
С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной
стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага это тоже товар, а с другой имеет особенности, связанные со спецификой своего товара ценных бумаг.
Первое различие между рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ценных бумаг намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.
Второе различие способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.
Третье различие между этими рынками значимость процесса обращения. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из

Оглавление
Введение 3
Глава 1 Российский рынок ценных бумаг: история восстановления и развития 4
1.1 Рынок ценных бумаг и его виды 4
1.2 Развитие рынка ценных бумаг в России 6
Глава 2 Современное состояние рынка ценных бумаг России: проблемы и перспективы развития 11
2.1 Проблемы и перспективы развития российского фондового рынка 11
Заключение 40
Список литературы 44

1. Aggarwal R. и др. American Depositary Receipts (ADR) Holdings of U.S. Based Emerging Market Funds, с.48.
2. Aggarwal R., Dahiya S., Klapper L. American Depositary Receipts (ADR) Holdings of U.S. Based Emerging Market Funds. World Bank Policy Research Working Paper 3538, March 2005.
3. Boycko M., Shleifer A., Vishny R. Privatizing Russia. The MIT Press. 1996, с.111.
4. Bradley D., Jordan B., Ritter J. Analyst Behavior Following IPOs: The Bubble Period Evidence. July 1, 2005. www.SSRN.com. p.27.
5. Coffee Jr. J.C. 1999. The future as history: the prospects for global convergence in corporate governance and its implications. Northwestern Law Review. 93. 641-708; La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R. 2000. Investor protection corporate governance. Journal of Financial Economics.- 58. 3-27.
6. Malkiel B. The Random Walk Guide to Investing. Ten Rules for Financial Success. W.W.Norton & Company. NY, London. 2005. c.166.
7. Megginson W.L., Netter J.M. From State to Market: A Survey of Empirical Studies on Privatization. Journal of Economic Literature, June 2001, p.7.
8. Merton R. 1987. A Simple Model of Capital Market Equilibrium with Incomplete Information. Journal of Finance. 42. 483-510.
9. The Shift Away From Thrift. The economics of Saving. // «The Economist». April 9th 2005, с. 55-56.
10. В. Андрефф «Постсоветская приватизация в свете теоремы Коуза: трансакционные издержки и управленческие затраты». Институциональная экономика: Учебник / Под общ. Ред. А.Олейника. М.: ИНФРА-М, 2005. С.459.
11. Олейник А. «Институциональные ловушки» постприватизационного периода в России». //«Вопросы экономики», №6, 2004, с. 87.
12. Р. Капелюшников, Н. Демина. Влияние характеристик собственности на результаты экономической деятельности российских промышленных предприятий. Из сборника «Социально-экономическая трансформация в странах СНГ: достижения и проблемы (материалы международной конференции)». М.: Изд-во Института экономики переходного периода, 2004. - с.600.
13. Р.Г. Коуз. Нобелевская лекция «Институциональная структура производства» (1991). Природа фирмы: Пер. с англ. М.: Дело, 2001. с. 347
14. Эффективный рынок капитала: Экономический либерализм и государственное регулирование / под общ.ред. И.В.Костикова: В 2 т.- М.: Наука, 2004, Том 1, с.156.
15. IMF World Economic Outlook. Building Institutions. September, 2005. Chapter II, p.93
16. «Финанс.» 24-30 октября 2005 г., № 39, с.54.
Интернет-источники:
17. www.adr.com
18. www.expert.ru
19. www.financemag.ru
20. www.newsweek.ru
21. www.raexpert.ru
22. www.rbc.ru
23. www.cbr.ru
24. www.finam.ru