Теоретические основы управления денежными потоками предприятия.

1.3 Источники формирования и методы расчета денежных потоков предприятия

Преимущества финансового планирования состоят в том, что оно: - воплощает стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей; - обеспечивает финансовыми ресурсами, заложенными в производственном плане экономические пропорции развития; - предоставляет возможность определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях реальной рыночной конкуренции; - служит очень важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.
Основные задачи финансового планирования на предприятии[11, c. 24]:
-обеспечивать необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
-определять пути эффективного вложения капитала, оценки степени рационального его использования; выявлять внутрихозяйственные резервы увеличения прибыли за счет экономичного использования денежных средств;
-устанавливать рациональные финансовые отношения с кредиторами, бюджетом, банками и другими контрагентами;
-соблюдать интересы акционеров и других инвесторов; контролировать финансовое состояние, платежеспособность и кредитоспособность предприятия.
В состав денежных средств, учитываемых в оборотных активах, включаются: касса, расчетный счет, алютный счет, прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения.
Денежные средства - наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. Однако в определенном раз¬мере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие будет признано неплатежеспособным [19, c. 26].
Основной целью финансового менеджмента в про¬цессе управления денежными активами является обес¬печение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реали¬зацию целей формирования их операционного, страхо¬вого и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборот¬ных активов и собственного капитала, ни высокий уро¬вень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчи¬таться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управ¬ление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).
Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.
С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы [22, c. 10]:
- денежные активы в национальной валюте;
- денежные активы в иностранной валюте;
- резервные (с позиции обеспечения платежеспособности) денежные активы в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.
Характеризуя состав денежных активов предприятия с позиций финансового менеджмента, следует отметить, что здесь их трактовка шире, чем в бухгалтерском учете, где краткосрочные финансовые вложения рассматриваются как самостоятельный объект учета и отчетности составе оборотных активов. Финансовый менеджмент рассматривает краткосрочные финансовые вложения, форму резервного размещения свободного остатка денежных активов, которые в любой момент могут быть востребованы для обеспечения неотложных финансовых обязательств предприятия.
С учетом основной цели финансового менеджмент в процессе осуществления управления денежными активами формируется соответствующая политика этого управления. В процессе формирования этой политики следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при разработке политики управления денежными активами, которая связи с этим приобретает оптимизационный характер.
Управление денежными средствами осуществляется с помощью про¬тезирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежных притоков и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени: месяц, квартал [25, c. 214].
Анализ и управление денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность. Определение минимально необходимой потребности в иных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела обходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчета по определенному курсу в национальную).
Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.
Минимально необходимая потребность в денежных активах осуществления текущей хозяйственной деятельности моя определена по следующей формуле [22, c. 10]:
ДА min=ПР да/О да (1.3.1.)
где ДАmin - минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;
ПРда - предлагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия); Ода - оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку в отчетном периоде.
Дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей минимальной потребности в денежных активах выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных активов по внутренним и внешнеэкономическим операциям.
Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапом предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных месяцев (по годовому плану) или декад (по квартальному плану). Диапазон колебаний остатка денежных активов выражается при этом по отношению к минимальному и среднему их показателю в предстоящем периоде. От эффективности управления денежными средствами зависят фи¬нансовое состояние компании и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке. В западной практике финансового менеджмента применяются более сложные модели управления денежным потоком. Это модель Баумоля и модель Миллера-Орра, разработанные соответственно в 1952 г. и 1966 г.

Содержание:


Введение 3
1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия 5
1.1 Сущность управления денежными потоками 5
1.2 Система основных факторов, влияющих на процесс управления денежными потоками предприятия 13
1.3 Источники формирования и методы расчета денежных потоков предприятия 19
2.Анализ системы управления денежными потоками предприятия ЗАО «Карьер управление плюс» 27
2.1. Общая характеристика предприятия ЗАО «Карьер управление плюс» 27
2.2. Анализ денежных потоков предприятия 31
2.3. Совершенствование системы управления денежными потоками на предприятия ЗАО «Карьер управление плюс» 40
Заключение 45
Список использованных источников 48
Приложения 50


Введение
Для понимания механизмов функционирования рыночной экономики нет ничего более важного, чем ясное понимание роли денег. В экономической науке основные функции денег отражены в стандартном их определении: деньги - это средство оплаты товаров и услуг, средство измерения стоимости, а также средство сохранения стоимости.
В экономике роль денег рассматривается как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом уровнях. Хозяйственные единицы используют наличные деньги, банковские вклады в своих ежедневных деловых хозяйственно-финансовых операциях. На макроэкономическом уровне здоровая денежная система является предпосылкой создания условий стабильности цен, пополнения бюджетов до уровня достаточности финансирования всех сфер экономики.
Достижение правильного соотношения имеющихся у хозяйствующих субъектов денежных средств, их эквивалентов с величиной источников средств, созданных для финансирования разных видов деятельности, является важнейшей задачей управления денежными потоками предприятий. Без решения такой задачи невозможно обеспечить финансовую стабильность даже эффективно работающему предприятию.
Надежную информацию для управления денежными потоками предприятии можно получить лишь при правильной организации бухгалтерского учета денежных средств и отчетности об их движении. К сожалению, методология российского бухгалтерского учета аже при достигнутом уровне сближения с международными стандартами учета и отчетности не обеспечивает полной и достоверной информации о реальных объемах денежных средств, используемых в обороте. Зафиксированные в отчетности предприятий размеры нераспределенной прибыли, фондов, резервов и других источников финансирования часто не обеспечены реальными денежными средствами или их эквивалентами.
Анализ достаточности денежных активов, текущий и прогнозный анализ денежных рублевых и валютных потоков и на их основе - выработка эффективных методов управления, - особенно важны для предприятий.
Актуальность, экономическая важность вопросов управления денежными потоками, а также недостаточная изученность этих вопросов в российской науке обусловили выбор темы курсовой работы, определили круг исследуемых вопросов. Поэтому важно обобщить и дополнить основные положения теории и практики в данной области.
Объектом исследования выступает предприятие ЗАО «Карьер управление плюс», а предметом управление денежными потоками предприятия.
Целью написания курсовой работы является изучение управления денежными потоками предприятия и разработка мероприятий по их оптимизации.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
- раскрыть теоретические основы управления денежными потоками предприятия;
- провести анализ системы управления денежными потоками предприятия ЗАО «Карьер управление плюс»»;
- рассмотреть основные пути совершенствования системы управления денежными потоками на предприятия ЗАО «Карьер управление плюс».
При написании курсовой работы были использованы такие методы как: анализ и синтез, агрегированный, горизонтальный и вертикальный анализ и другие экономико-математические инструменты.
При проведении анализа были использованы нормативно-справочные материалы, учебно-методическая литература, труды отечественных и зарубежных авторов, а также материалы учета и отчетности.
Структурно курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия
1.1 Сущность управления денежными потоками

В зарубежной и отечественой экономической литературе вопросы управления денежными потоками и средствами предприятий нашли отражение в разных аспектах в трудах известных ученых: Л.А.Бернстайна, В.И.Видяпина, Э.Дж.Долана, К.Д.Кэмпбелла, Д.Е.Линдсей, Ж.Перара, Я.В.Соколова, Д.Ш.Фишера, Д.Хана, Э.С.Хендриксена и других.
Цели и задачи управления денежными средствами и их потоками в организации обусловлены ролью и местом организации в системе экономических и финансовых отношений региона или страны.
пользователям в определении сумм, времени и колеблемости ожидаемых денежных поступлений от дивидендов или процентов; выручки от продаж товаров, реализации и погашение ценных бумаг и займов. [26, c. 16]
Прогнозные значения денежных поступлений зависят от способности предприятия формировать сумму денег, достаточную, чтобы погашать в срок обязательства, оплачивать расходы на нужды основной деятельности, реинвестировать в основную деятельность и выплачивать дивиденды.
Поэтому информация о денежных потоках (или движении денежных средств) в результате осуществления каких-либо видов деятельности должна стать предметом анализа как на предприятиях, так у кредиторов, инвесторов и в органах территориального управления.
Американские экономисты Э.С. Хендриксен и М.Ф.Ван Бреда считают, что главная цель представления данных о прошлом движении денежных средств предприятия состоит в обеспечении акционеров (держателей доли большинства и меньшинства) и кредиторов информацией об оценке предприятия как действующего.
Другими словами, денежные средства, производимые действующим предприятием в целом, составляют сумму чистых денежных поступлений каждого участника создания этих средств [25, c. 202].
Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом слуае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.
Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности [22, c. 6]
Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.
Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.
Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.
Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств [19, c. 24].
Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.
Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.
Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.
Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.
Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов [17, c. 45].
Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.
Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.
Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.
Для этого используются данные баланса и отчета о прибылях и убытках.
Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для организации деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.
Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме

1. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности / В.Г.Артеменко, В.В. Остапова. Москва: Издательство «Омега-Л», 2006.-270 с.
2. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 2002. 208 с.
3. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта/ С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник - М.: Финансы и статистика, 2003.-256 с.
4. Болдырева Н.Б. Метод согласования потоков платежей/ Н.Б. Болдырева // РЦБ-2006. -№1-с.61-64
5. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В.В. Бочаров- М.: Финансы и статистика, 2008. 144с.
6. Бремш. Как читать финансовую информацию: простое объяснение того, как работают деньги: перевод с англ. / Бремш, Майкл. - М.: Проспект, 2004. 464 с.
7. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия / Е.В. Быкова // Финансы.- 2007.-№ 2
C.56-59.
8. Ван Хорн. Основы управления финансами / Ван Хорн, К.Джеймс М.: Финансы и статистика, 2007. 800 с.
9. Грачев А.В. Анализ финансово-экономического состояния предприятия в современных условиях: особенности, недостатки и пути решения/ А.В. Грачев // Менеджмент в России и за рубежом 2006- №5 с.89.
10. Гриненко Е. Денежные потоки основы системы финансового менеджмента/ Е.Гриненко // Консультант директора-2007.-№24.- C.8-10.
11. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретический аспект/ А.В.Гутова // Финансовый менеджмент-2008.- №4-C. 21-25. [11, c. 21-25]
12. Зайцева М.А. Особенности учета расчетов с использованием договора факторинга / М.А.Зайцева// Все для бухгалтера 2007.-№16.-с. 15-22.
13. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент/ В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2007.- 768 с.
14. Ковалева А.М. Финансы фирмы / А.М. Ковалева - М.: ИНФРА-М,2008. -284 с.
15. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент / Б.Т. Кузнецов М.: ЮНИТИ, 2005. -415 с.
16. Маренго А.К. Финансовый менеджмент: Экспресс- курс./ А.К. Маренго - М.: Бератор- Пресс,2007.-144 с.
17. Митякова О.И. Оптимизация денежных потоков как инструмент антикризисного управления предприятия/ О.И.Митякова // Финансы и кредит -2007.-№30.- C. 45-49.
18. Морозов С. Денежные потоки предприятия/ С.Морозов // Аудит и налогообложение 2007.-№1.- C.14-17.
19. Морозов С. Анализ денежных потоков предприятия/ С. Морозов // Аудит и налогообложение, 2007.-№3.- C. 24-27.
20. Попова Р.Г. Финансы предприятий/ Р.Г. Попова Спб. Питер, 2008. 224 с.
21. Семенов С.К. Деньги: понятие и моделирование оборота/ С.К. Семенов // Финансы и кредит. 2006-№23- с.40-43.
22. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков организации/ Е.М.Сорокина // Экономический анализ.-2007- №19 -C.6-14.
23. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник для студентов вузов / Е.С. Стоянова.- М.: Перспектива, 2004.-656 с.
24. Финансы предприятий: учебник/ М.В. Романовской. Спб. Бизнес-пресса, 2007.-528 с.
25. Хотинская Г.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.И. ХотинскаяМ.: Дело и Сервис, 2008. C. 202 -214.
26. Чикарова М.Ю. Денежные потоки предприятия: проблемы и классификации / М.Ю.Чикарова // Экономический анализ: теория и практика- 2007.-№8.- C. 16-19.