Управление денежными потоками компании (на примере ОАО «ЮТК»)..

ВВЕДЕНИЕ
Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.
С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.
Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач. Дело в том, что финансовая тактика:
1) охватывает ряд конкретных практических мер, способов и приемов реализации выбранной финансовой стратегии;
2) подчинена стратегии и в то же время корректирует отдельные направления использования и накопления финансовых ресурсов в рамках коротких отрезков времени;
3) обеспечивает реализацию стратегических целей предприятия с наименьшими затратами времени и ресурсов в текущем периоде.
Отсюда видно, что управление денежными потоками можно отнести к тактическому направлению финансовой политики предприятия.
Финансовые ресурсы, относящиеся к сфере распределения, являются важным элементом воспроизводства и составляют основу системы управления материальными и денежными потоками предприятия. Финансовые ресурсы предприятия находятся в постоянном движении, управление которым и осуществляется в рамках финансового менеджмента. В свою очередь, денежные потоки предприятия представляют собой движение (притоки и оттоки) денежных средств на расчетном, валютном и иных счетах и в кассе предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, в совокупности составляя его денежный оборот.
Вот почему темпы стратегического развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации и обеспечивает ускоренную реализацию выбранных целей.
Действительно, рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
С другой стороны, управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
Все это подчеркивает актуальность выбранной мною темы.
Целью написания данной дипломной работы является анализ эффективности управления денежными потоками на конкретном предприятии.
Общей цели подчиняются следующие задачи:
 изучение теоретических и методических основ управления денежными потоками;
 анализ эффективности управления денежными потоками на конкретном предприятии;
 поиск способов повышения эффективности управления денежными потоками.
Предметом исследования данной дипломной работы является управление денежными потоками компании.
Объектом написания данной дипломной работы является ОАО «Южная телекоммуникационная компания».
ОАО «ЮТК» - крупнейший оператор фиксированной связи на территории ЮФО. Монтированная емкость сети составляет 4,3 млн. телефонных номеров. Компания занимает 26% телекоммуникационного (фиксированная и мобильная связь) рынка Южного федерального округа. Цифровизация сети составляет 65,5% , что является одним из самых высоких показателей среди МРК.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
1.1 Теоретическое представление категории «денежные потоки»
В научной и учебно-практической литературе по экономичес¬кому анализу, финансовому менеджменту и управлению в после¬днее время немало внимания уделяется вопросам денежных пото¬ков. Однако общепризнанного их определения до сих пор не вы¬работано. Более того, на страницах печати отсутствует единая терминология. Например, наряду с соответствующими экономи¬ческой сущности денежных потоков словосочетаниями «денежные потоки», «денежный поток» или «движение денежных средств» для обозначения денежных потоков предприятия используется более широкое понятие «финансовые потоки», русскоязычное написа¬ние английского варианта «кэш-фло» или «каш-флоу» и даже та¬кая тавтология, как «движение денежных потоков» или «движе¬ние потоков денежных средств». Это затрудняет восприятие излагаемых вопросов, а иногда приводит и к снижению практичес¬кой значимости теоретических разработок.
Идея денежных потоков возникла в США в середине XX в. и была сформулирована как cashflow. Перевод данного словосоче¬тания на другие языки с сохранением его смыслового содержания вызывает некоторые трудности, поэтому в экономической лите¬ратуре неанглоговорящих стран оно часто встречается в английс¬ком написании. [3]
Видимо, из-за возможности неоднозначного перевода терми¬на cashflow среди экономистов сложилось неоднозначное толко¬вание денежных потоков. Наиболее четко в определении денеж¬ных потоков выделяются две позиции.
Авторы одной из них определяют денеж¬ные потоки как разницу между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени.
Согласно мнению сторонников другой позиции, денежные потоки предприятия представляют собой дви¬жение денежных средств (оборот), т. е. их поступление (приток) и выплаты (отток) за определенный период времени.
Как известно, в экономике есть два основных способа измере¬ния величин: на определенную дату (наличие, запас, остаток) и за определенный период (поток). При первом способе фиксируется моментное состояние, при втором - движение.
Исходя из этого можно сделать вывод, что понятие денежных потоков как разности между полученными и выплаченными пред¬приятием денежными средствами недостоверно. Разность опре¬деляется на конкретный момент времени, поэтому представление в таком виде потоков отождествляет их с остатком. Так как поток означает движение, то денежные потоки предприятия - это движение денежных средств, т. е. их поступление (приток) и исполь¬зование (отток) за определенный период времени. Объем денеж¬ных потоков характеризуется такими показателями, как «Посту¬пило денежных средств» и «Израсходовано денежных средств». [7]
Однако представляется, что с аналитической точки зрения та¬кое определение денежных потоков является очень обобщенным и может вызвать проблему, связанную с тем, что расчеты зачас¬тую будут иметь некорректный или упрощенный характер. Поня¬тие «денежные потоки» является агрегированным, включающим в свой состав различные виды этих потоков, обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия. По этой причине, чтобы избежать путаницы, термин «денежные потоки» следует применять в общем смысле, а в каждом конкретном слу¬чае использовать термин «денежный поток» и уточнять, о каком потоке идет речь. Например, совокупный денежный поток, денеж¬ный поток текущей деятельности и т. п.
Для целей анализа и управления необходимо по¬стоянно отслеживать динамику денежных потоков компа¬нии. Поток денежных средств отражает то количество денег, которое зарабатывает фирма в результате прове¬дения различных деловых операций. В отличие от принято¬го в бухгалтерском учете принципа начисления, при расче¬те денежного потока все изменения в финансовых ресурсах компании рассматриваются на основе кассового метода.

ВВЕДЕНИЕ 3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ 6
1.1 Теоретическое представление категории «денежные потоки» 6
1.2 Принципы и методы управления денежными потоками 11
1.3 Финансовый рынок и его значение в управлении денежными потоками на современном этапе 22
2 УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ЮЖНАЯ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННАЯ КОМПАНИЯ» 26
2.1 Организационно экономическая характеристика деятельности предприятия ОАО «Южная телекоммуникационная компания» 26
2.2 Оценка состояния денежных потоков и анализ основных показателей движения денежных потоков ОАО «ЮТК» 31
2.3. Управление денежными потоками ОАО «ЮТК» 40
3. РАЗРАБОТКА И ОБОСНОВАНИЕ РЕШЕНИЙ ПО ЭФФЕКТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО «ЮТК» 44
3.1. Разработка решений по оптимизации денежных потоков ОАО «ЮТК» 44
3.2. Обоснование решений по эффективному управлению денежными потоками ОАО «ЮТК» 55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 62
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 66
ПРИЛОЖЕНИЯ 68

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М, 2005. 240с.
2. Боди 3., Мертон Р.К. Финансы / Пер.с англ. М.: Изд. дом «Вильямс», 2000.
3. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2000. 365 с.
4. Большаков СВ. Финансовая политика государства и предприятия. Курс лекций. М.: Книжный мир, 2001.
5. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2001 214 с.
6. Брег С. М. Настольная книга финансового директора. М., 2005. 536 с.
7. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М., 1997. 1120 с.
8. Бригхем Ю., Гапенски . Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ.под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1998 456 с.
9. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006. 336 с.
10. Ермолович Л. Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: ООО «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», 2001. 576 с.
11. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: "Интел-Синтез", 1994 186 с.
12. Ковалев В.В. Финансоый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2000 246 с.
13. Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. М.: Новое знание, 2003. 526 с.
14. Нешитой А.С. Финансы: Учебник. М.: Дашков и К, 2006. 512 с.
15. Остапенко В.В. Финансы предприятия. М.: Омега-Л, 2006. 303 с.
16. Пещанская И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика. Учебное пособие для вузов. М.: Экзамен, 2005. 254 с.
17. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 2003 г.
18. Финансовое управление компанией / Общ.ред. Е.В.Кузнецовой. - М.: Фонд "Правовая культура", 1996 288 с.
19. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Е.И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003-2004
20. Финансы предприятий: Учебник./Под ред. Ковалева В.В. М.: Велби, 2004
21. Финансы предприятий: учебное пособие / Под общей редакцией Заяц Н. Е., Василевской Т. И. Мн., 2005. 528 с.
22. Финансы: Учебник для вузов. Под ред. проф. М.В.Романовского, проф. О.В.Врублевской, проф. Б.М.Сабанти. - М.: Издательство "Перспектива"; Издательство "Юрайт", 2000 486 с.
23. Щербаков В.А., Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика. Учебное пособие, Рек. УМО. М.: КноРус, 2005. 267 с.
24. Юшко Ю. И. Корпоративные финансы: теория, методы и модели управления. Мн., 2006. 576 с.
25. http://www.fcsm.ru/ - Федеральная служба по финансовым рынкам