Фьючерсный рынок в России
| Категория реферата: Рефераты по банковскому делу
| Теги реферата: шпоры на телефон, шпоры по управлению
| Добавил(а) на сайт: Mihalicyn.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 | Следующая страница реферата
6. Сведения о прошедших торгах. Биржа передает сведения о заключенных фьючерсных сделках в соответствующие информационные системы, которые распространяют котировки цен по всему миру.
7. Расчеты по сделкам. Совершая сделку, обе стороны вносят на биржу
залог. Данная сумма носит название гарантийной маржи, а счет, на который
она вносится - маржевый счет. Обычно ее размер колеблется в пределах от 5
до 15% от текущей стоимости сделки. Гарантийная маржа может быть внесена
как российскими рублями, так и векселями или иными ликвидными ценными
бумагами, а также иностранной валютой. По результатам торгов РП производит
ежедневным расчет прибылей и убытков (клиринг). Основой для ежедневных
расчетов прибылей и убытков является котировочная цена торговой сессии.
Способы установления котировочной цены по каждому виду контракта определены
его условиями. Обычно она представляет собой среднее значение фьючерсных
цен, по которым фьючерсные контракты продавались в конце торгового дня.
В результате клиринга на счет каждого участника торговли записывается сумма, полученная в результате его выигрыша или проигрыша. Ежедневным выигрышем или проигрышем участника фьючерсной торговли является вариационная маржа, определяемая по окончании торговой сессии для каждой сделки по формулам [1, c. 40]: а) при расчете по позиции, открытой в текущий рабочий день
Мо = Ст - Со , где
Мо - вариационная маржа по позиции, открытой в ходе торговой сессии;
Ст - стоимость контракта по котировочной цене текущей торговой сессии;
Со - стоимость контракта в момент открытия позиции. б) маржа начисляется и в том случае, если участник фьючерсной торговли не
совершал сделок на текущей торговой сессии, но имел к ее началу открытые
позиции. По каждой открытой позиции маржа определяется по следующей формуле
[1, c. 40]:
Мт = Ст - Сп , где
Мт - вариационная маржа по позиции, открытой до текущего торгового дня;
Ст - стоимость контракта по котировочной цене текущей торговой сессии;
Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыдущего торгового дня. в) при закрытии позиции начисляется маржа, определяемая по формуле [1, c.
40]:
Мз = Сз - Сп , где
Мз - вариационная маржа по позиции, закрытой в ходе торговой сессии;
Сз - стоимость контракта, заключенного с противоположной позиции;
Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыдущей торговой сессии.
Если вариационная маржа положительна, то она вносится продавцом в пользу
покупателя; если отрицательна - то покупателем в пользу продавца. Если в
какой-то день стоимость контракта выросла, то покупатель получил прибыль, а
продавец понес убытки. При этом залоговые обязательства продавца
увеличатся, а покупателя - уменьшатся, причем на одинаковую сумму. Эта
сумма будет переведена с маржевого счета продавца на маржевой счет
покупателя. Однако размер залога является постоянным, поэтому биржа
потребует от продавца довнести соответствующую сумму на его маржевой счет.
Но на следующий день цена может упасть, и в аналогичной ситуации может
оказаться уже покупатель. Требовать каждый день от одного и участников
сделки внесения некоторой суммы очень неудобно, поэтому при заключении
сделки от обоих ее участников обычно требуется еще и внесение маржи
поддержания, которая обычно составляет 60 - 80% от суммы залога. [10, с.
45]
Эффект от удачно открытой позиции может быть реализован уже в день заключения сделки. Проигрыш также вычитается со счета ежедневно. В этом и плюс, и минус фьючерсной торговли. Минус в том, что при заключении заведомо выигрышной сделки в результате кратковременных неблагоприятных колебаний цен может быть понесен значительный убыток, который потребует либо довнесения дополнительных сумм, либо закрытия позиций, которые через 2-3 дня принесли бы прибыль. Но есть и значительный плюс, который и определяет уникальность фьючерсов. Инвестирование в фьючерсный контракт лишь 10% от цены базисного актива позволяет получить доход от роста курсовой стоимости, аналогичный доходу, полученному от инвестирования всей суммы на рынке реального товара.
8. Довнесение средств по расчетам с РП. Если движение цен не повлекло убытка одной из сторон, превышающего маржу поддержания, сумма убытка списывается с маржевого счета этой стороны в пользу другой. Если же изменение цен вызвало потери одной из сторон, превышающие маржу поддержания, эта сторона должна довнести соответствующую сумму плюс дополнительный взнос до полного восстановления залога, ибо на маржевый счет другой стороны была переведена маржа поддержания, а недостающая сумма была списана с залога.
Если в течение 1-го банковского дня после уведомления о необходимости внесения необходимой суммы не получено подтверждение о соответствующем перечислении, РП предпринимает следующие действия:
- прекращает перечисление денежных средств со счета фирмы;
- с посреднической фирмы взимаются пени в размере 0.5% задолженности за каждый день задержки вплоть до принятия решения о приостановлении деятельности этой фирмы.
Если свободных средств фирмы не хватает для погашения задолженности, то
РП предлагает фирме закрыть необеспеченные позиции, совершив офсетную
сделку.
Пример. 20 февраля 1996г. на МТБ фирма “ААА” заключила фьючерсный
контракт на покупку в августе 1997г. $5000. Цена контракта в тот день была
7640 руб/$[1]. При заключении сделки фирма внесла залог в размере 1910000
рублей и маржу поддержания в размере 1146000 рублей. Однако уже 21 февраля
цена этого контракта упала до 7410 руб/$[2]. Убытки фирмы составили (7640-
7410)*5000=1150000 рублей. Эта сумма была переведена на счет контрагента.
При этом 1146000 руб. пришлось на маржу поддержания, а оставшиеся 4000
рублей были изъяты из залога. Поэтому фирме “ААА” пришлось довнести 1150000
рублей.
9. Поставка по фьючерсному контракту. Торговля определенным фьючерсным
контрактом заканчивается на торговой сессии, последней перед 15 числом (на
МТБ) месяца исполнения контракта. Хотя подавляющая часть фьючерсных
контрактов ликвидируется до момента их исполнения, некоторая их часть
подлежит исполнению (обычно в практике ведущих фьючерсных бирж за рубежом 2-
5% от общего числа заключенных контрактов). Участники фьючерсной торговли, у которых остались открытые позиции, обязаны в течение 10 рабочих дней
осуществить или принять поставку товара по котировочной цене последней
торговой сессии (называемой ценой исполнения контракта).
В практике биржевой торговли различают 2 типа поставки товара: первичную и вторичную. Первичная поставка - это поставка товара на склад биржи или получение товара с биржевого склада. Вторичная поставка имеет место в тех случаях, когда одна и та же партия товара без изъятия со склада биржи вновь поставляется по биржевому контракту в течение того же месяца. Доля таких поставок составляет 20-40% на биржах. На большинстве бирж продавец может поставить только товар, находящийся на официальных ее складах, в сейфах зарегистрированных банков, с заводов, получивших соответствующий сертификат. Качество товара должно быть удостоверено специальным сертификатом и соответствовать требованиям, установленным в биржевом контракте. К поставке разрешена обычно лишь часть сортов товара, поступающих в каналы международной торговли. Кроме того, продавец должен представить сведения о поставляемой партии товара: вид транспорта, на котором доставлен товар; страна происхождения; число мешков, кип, коробок; утвержденный биржей склад хранения товара; дата поставки товара на склад; общий вес партии; дата перевешивания и дата взятия образцов.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: отчет по производственной практике, реферат по информатике.
Категории:
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 | Следующая страница реферата