Организация банковских инвестиций

| Категория реферата: Рефераты по банковскому делу
| Теги реферата: решебник по 5, курсовая работа по менеджменту
| Добавил(а) на сайт: Edemskij.

Решение этой задачи зависит от выбора вариантов финансового пла- нирования в банке и направлений инвестиционной политики: максимизации стоимости имущества (т.е., например, рыночной стоимости акций), опти-

мизации соотношения размеров накопленного долга в форме займов, обли- гаций и т.п. и собственных средств (уставного и резервных фондов, пе- рераспределенной прибыли и т.д.). Все это в значительной степени опре- деляется финансовой службой банка.

Именно финансовая служба в условиях рынка несет ответственность за правильный анализ экономической конъюнктуры и состояния финансовых рынков, альтернативных вариантов мобилизации и вложения средств, выбор на основе функциональной оценки затрат оптимального варианта увеличе- ния стоимости имущества и максимизации прибыли.

Руководитель финансовой службы должен быть не просто организато- ром учета и отчетности, а финансовым директором, владеющим обширными знаниями в области хозяйственного законодательства, экономического анализа, финансового менеджмента и маркетинга, предпринимательства и коммерции. Для этого он наделен соответствующими правами и полномочия- ми. Это одновременно и бухгалтер, и юрист, и управленец.

Большое значение имеют структура и организации деятельности фи- нансовой службы. Естественно, она может модифицироваться в зависимости от характера деятельности и специфики операций банка, его размеров, организационно-правовой формы деятельности и других факторов. Апроби- рованная схема управления финансовой службой, характерная для боль- шинства крупных банковских компаний промышленно развитых стран, пред- полагает наличие среди руководителей банка финансового директора, ко- торому подчинен главный бухгалтер и казначей (управляющий финансовым портфелем).

Функции основных подразделений и компетенция их руководителей при этом подразделяются следующим образом.

Финансовый директор - член правления (совета) банка. Он отвечает за выработку и реализацию общей финансовой стратегии. Как член правле- ния он принимает участие в обсуждении всех важнейших проблем и аспек- тов деятельности банка. Ввиду достаточно большого круга вопросов, от- носящихся к сфере его деятельности, часть своих функций он может деле- гировать главному бухгалтеру и казначею.

Главный бухгалтер является основным должностным лицом, отвечающим за правильность и своевременность организации учета и составления форм отчетности, а также осуществления финансового контроля. Он контролиру- ет все поступления и платежи денежных средств, регулярность проведения внутренних ревизий (работу службы внутреннего аудита) и т.д.

Казначей (начальник финансового отдела) - это главный управляющий

финансовым портфелем предприятия. Он отвечает за разработку инвестици- онной политики и стратегии. Казначей следит за тем, чтобы поступления и платежи денежных средств были сбалансированы по срокам, а размеры финансовых и кредитных ресурсов были достаточны в каждый конкретный момент времени для удовлетворения всех обзательств и потребностей бан- ка, включая осуществление новых инвестиций, пополнение собственных средств и т.п. Именно казначей обеспечивает тесный контакт банка с фи- нансовыми и иными банковскими учреждениями, определяет критерии осу- ществления различных инвестиций и прогнозирует уровень их доходности, оценивает степень приемлемости риска, а также отвечает за страхование активов.

Как бухгалтерская, так и инвестиционная служба в свою очередь мо- гут быть представлены одним подразделением каждая или же состоять из нескольких подразделений. Например, в мелких и средних банках возможно формирование единого бухгалтерско-операционного отдела, выполняющего и функции вспомогательной службы - бухгалтерии, и функции операционные - ведение расчетных операций (учетно-операционный отдел). Дополнительно в рамках финансовой службы в этом случае создается отдел инвестиций.

В крупных банках бухгалтерская служба может состоять из несколь- ких отделов: учетного, операционного, кассовых операций и т.д. Точно так же и инвестиционная служба может состоять из нескольких подразде- лений.

Хотя главный бухгалтер и казначей являются членами "одной коман- ды", каждый из них имеет специфические функции. В то время как казна- чей отвечает за управление инвестициями и поиск наиболее эффективных путей мобилизации и размещения денежных средств, главный бухгалтер обеспечивает необходимые контроль за расходованием ресурсов, за их ис- пользованием в соответствии с принятой политикой.

В определенных случаях целесообразно иметь достаточно самостоя- тельные службы главного бухгалтера и казначея, каждая из которых будет непосредственно подчинена финансовому директору.

Основное внимание при определении финансовой стратегии банка уде- ляется выбору оптимального соотношения между размерами долговых обяза- тельств и стоимостью собственных ресурсов, направляемых на различные виды инвестиций, структуре долга по срокам, определению основных уста- новок дивидендной политики. Принимаемые решения должны также базиро- ваться на определении и сравнении относительного уровня доходности различных активов с учетом соответствующего фактора риска при осущест-

влении тех или иных инвестиций.

При этом исходным моментом является анализ структуры пассивов и альтернативных путей мобилизации финансовых средств (с учетом роста выплат процентов). Пассивы могут группироваться по их себестоимости, показателям увеличения их стоимости и по срокам погашения. Соответс- твующая группировка активов (по перспективам увеличения или колебания их стоимости, срокам, ликвидности и т.д.) может быть представлена в виде матрицы.

Осуществление анализа матриц пассивов и активов по приведенной выше схеме необходимо для того, чтобы добиться их сбалансированности по срокам. Очень важно, чтобы средние сроки поступления денежных средств по активам примерно соответствовали средним срокам погашения обязательств. В этих целях активы и пассивы анализируются с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений.

Как правило, стоимость обслуживания долговых обязательств банка, т.е. размеры выплат процентов по займам и облигациям, меньше размеров выплат дивидендов по акциям. Следовательно, мобилизация средств поср- едством выпуска долговых обязательств или получения займов представля- ет собой более дешевый метод финансирования инвестиционной деятельнос- ти по сравнению с дополнительным выпуском и размещением акций. Кроме того, подобный способ получения средств может существенно уменьшить заинтересованность акционеров и в конечном счете вызвать падение курса акций данного банка. А это в свою очередь может существенно ухудшить перспективы и условия получения новых займов.

Выплата процентов по долговым обязательствам включается в себес- тоимость и вычитается из облагаемой налогом прибыли, относительно не- большая задолженность может положительно сказаться на размерах диви- дендов, поскольку в целом увеличение стоимости имущества компании в результате расширения инвестиций, финансируемых с помощью привлеченных
(заемных) средств, отвечает интересам прежде всего собственников дан- ного банка - акционеров.

Но увеличение долга сверх определенного предела потребует изыска- ния дополнительных средств в результате возможного удорожания кредита.
При этом налоговые "выгоды" для акционеров будут значительно меньше дополнительных затрат.

Кредиторы и акционеры "почувствуют" риск банкротства банка, что

может привести к падению курса его акций и росту стоимости мобилизации дополнительных средств посредством выпуска долговых обязательств и по- лучения кредита в других банках.

Следовательно, финансовый директор должен предложить совету ди- ректоров свои соображени относительно оптимального соотношения разме- ров долга и собственного капитала, в наибольшей степени отвечающего потребностям и установке на расширение активности и рост операций бан- ка. Это соотношение определяется в зависимости от характера инвестиций и степени их рискованности с учетом соответствующих пропорций, харак- терных для других кредитных учреждений.

В промышленно развитых странах действуют специальные компании, устанавливающие рейтинг качества облигаций и иных долговых обязатель- ств различных промышленных компаний и банков. Когда подобная дятель- ность будет налажена в нашей стране, инвестиционная политика акционер- ного банка может быть направлена и на поддержание определенного рей- тинга своих долговых обязательств и на этой основе - на определение необходимых пропорций между собственными и заемными средствами. Ес- тественно, что рейтинг банка и его долговых обязательств будет опреде- ляться не только исходя из финансовых показателей его деятельности, но и с учетом так называемого качества руководства.