Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6 | Следующая страница реферата

Расчетные фирмы несут ответственность за своевременное внесение средств на счет Расчетной палаты по результатам клиринга.

ПОСТАВКА. Если фьючерсный контракт, проданный на Бирже, не компенсируется покупкой такого же контракта, то с наступлением месяца исполнения по нему должна произойти поставка стандартного товара.
Количество и качество поставляемого товара, величина оплаты, время, место и другие условия поставки строго регламентируются Правилами МТБ. Пары продавцов и покупателей по исполняемым контрактам назначает Биржа.

Расчетная фирма несет ответственность за исполнение контрактов, заключенных на МТБ ее клиентами или по их поручениям. Если расчетная фирма оказывается не в состоянии обеспечить исполнение контракта, то к ней применяются санкции, установленные Правилами, а организацию исполнения контракта принимает на себя МТБ.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВЫ НЕ БОИТЕСЬ РИСКНУТЬ РАДИ КРУПНОГО ВЫИГРЫША?

Вы обладаете способностью анализировать и предугадать тенденцию изменения курса доллара и хотите извлечь из этого прибыль. Мы приглашаем вас вступить в игру на ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ. Предметом такой игры являются фьючерсные контракты на доллар США. Дело в том, что фьючерсный контракт до наступления срока своего исполнения может быть продан и куплен десятки и даже сотни раз по самой разной цене, отражающей изменения спроса и предложения на доллар. При этом для его покупки не требуется иметь средств для оплаты поставляемой по нему валюты, а для его продажи - соответственно самой валюты. Что делать, покупать или продавать фьючерсный контракт, вы будете решать на основании вашего прогноза курса доллара: если, по вашим оценкам, курс будет падать - целесообразно продать контракт, чтобы потом купить его подешевле, либо, если курс будет расти - сначала купить контракт, а потом продать его с прибылью. В любом случае общим правилом для вас будет: “Покупать подешевле, продаватьподороже!”
Простой пример. В октябре вы покупаете декабрьский контракт по курсу
400 руб./долл. и после того, как курс повысился до желаемого вами уровня, продаете этот же контракт уже по новой цене - уже за 420 руб.

Этим вы “закрываете” вашу позицию: в результате вы никому ничего не должны. Вся описанная операция может занять у вас несколько дней, или несколько часов, или несколько минут. Все будет определяться ситуацией на рынке и правильностью вашего прогноза. В условиях крайней нестабильности валютного курса игра на перепродаже фьючерсных контрактов приносит биржевым спекулянтам наибольшие прибыли. И не надо бояться зтого слова - оно в ряду наиболее уважаемых в словаре рыночной экономики.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

... ВАШ БАНК ПОКУПАЕТ ДОЛЛАРЫ НА ВАЛЮТНОЙ БИРЖЕ ?

Предположим, ваш банк намеревается через 2 месяца (в декабре) купить доллары на валютной бирже и желает застраховать себя от чрезмерного и непредсказуемого роста курса доллара. Определив для себя приемлемый курс покупки в декабре, например, 1:350, на ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ в октябре вы заключаете фьючерсные контракты на покупку долларов в декабре. Объем покупаемых фьючерсных контрактов должен составлять, как правило, 70-80 % от вашей будущей сделки. Этим вы принимаете обязательства купить в декабре валюту по цене 350 руб./долл. Если ваш прогноз верен и курс доллара растет, то соответственно растет и стоимость вашего контракта по отношению к моменту его покупки. Эта возросшая стоимость контракта перечисляется вам по итогам каждых торгов в виде некоторой премии. С наступлением декабря вы продаете аналогичный контракт и новыми обязательствами продавца компенсируете ранее взятые обязательства покупателя, закрывая позицию на фьючерсном рынке. После этого вы сможете купить реальную валюту на ММВБ по более высокому против вашего прогноза курсу (380), но общая сумма премий, начисленных вам на фьючерсном рынке МТБ, в значительной степени компенсирует или даже полностью покроет эти затраты. Разумеется, если ваши опасения не оправдываются, вы понесете некоторый убыток, который, однако, является вашей платой за страховку курса. У вас также есть возможность не закрывать позицию на МТБ и исполнить фьючерсный контракт, купив по нему валюту, если вам покажется более выгодным, чем на ММВБ. Схема ваших действий и финансовые результаты подобной операции таковы:

| |Физический рынок |Фьючерсный рынок МТБ |
|Октябрь |Намерение продать в |Покупка фьючерсного |
| |декабре |контракта на декабрь по |
| |валюту, которая должна |прогнозируемому курсу |
| |поступить в оплату по |экспортного контракта |
| |прогнозируемому |350 |
| |курсу(курс 350) 350 | |
|Декабрь |Покупка валюты на ММВБ |Закрытие позиции на |
| |по текущему курсу |фьючерсном рынке путем |
| |(курс380) 380 |продажи фьючерсного |
| | |контракта на декабрь по |
| | |текущему курсу |
| | |фьючерсного рынка |
| | |(курс 380) 380 |
| | | |
| |Затраты на покупку |Премия на |
| |валюты без учета премии |фьючерсном рынке+30 |
| |на фьючерсном рынке 380 | |

Итого затраты на покупку валюты - 380 с учетом премии на(+30) фьючерсном рынке = 350

(*) Для простоты мы рассматривали случай, когда цены наличного и фьючерсного рынка совпадают. Кстати, если вы продаете доллары на валютной бирже, вы делаете то же самое, только наоборот: сначала продаете фьючерсный контракт, а затем его покупаете.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВАШ БАНК ПРЕДОСТАВЛЯЕТ ВАЛЮТНЫЙ КРЕДИТ?

Клиент вашего банка достаточно надежен и вы предоставляете ему в октябре валютный кредит в долларах США с возвратом в декабре.

Действительно, используя ваш кредит, клиенту удается провести коммерческую операцию, в результате которой он получает впечатляющую прибыль в рублях. Однако, увы, даже этой прибыли в декабре оказывается недостаточно, чтобы купить валюту для погашения кредита. Инфляция на этот раз оказалась сильнее.
МТБ предоставляет вам и вашему клиенту возможность обезопасить себя от подобных неприятностей. Для этого ваш банк одним из условий кредитного соглашения с клиентом должен сделать обязательное страхование кредита на ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ. Механизм этого страхования таков. Совместно с клиентом вы определяете, что кредит банку может быть возвращен, если клиент сумеет в декабре купить доллары по курсу 1:350. После этого клиент на фьючерсном рынке МТБ приобретает фьючерсные валютные контракты с исполнением в декабре по курсу 1:350. Разумеется, объем покупаемых фьючерсных контрактов должен соответствовать размеру возвращаемого кредита. В декабре, когда ваши опасения подтвердились и курс доллара возрос до 1:400, клиент продает такое же число долларовых контрактов. В результате действий на фьючерсном рынке он получит выигрыш на каждый контракт в размере 50 руб./долл., что позволит ему гарантированно приобрести для вашего банка валюту, поскольку фактически его расходы составят: 400 - 50 = 350 руб./долл., как вы вместе и планировали в октябре.

Схема ваших действий при подобной операции такова:

Физический рынок

|Октябрь | |Декабрь |
|Банк выдает клиенту |Использование кредита |Клиент покупает доллары |
|валютный кредит и |клиентом и получение |по курсу400 руб./долл. |
|обязывает застраховать |дохода в рублях |для возвращения кредита |
|его на фьючерсном рынке | |банку |
|МТБ по курсу350 | | |
|руб./долл. | | |
| |
|Выигрыш +50 |

Фьючерсный рынок МТБ

|Покупка фьючерсных |Продажа фьючерсных |
|контрактов на декабрь по|контрактов на декабрь по|
|курсу 1:350 |курсу 1:400 |

Не беда, если ваши опасения с клиентом не оправдались и курс доллара не только не возрос, но, наоборот, пошел вниз. Закон страхования на фьючерсной бирже таков, что проигрывая на наличном рынке, вы обязательно выигрываете на рынке фьючерсном, поскольку на этих рынках вы занимаете противоположные позиции (продавца и покупателя).

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВЫ ПРОВОДИТЕ ОПЕРАЦИЮ ПО ИМПОРТУ?

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: дипломная работа на тему бесплатно, доклад по биологии.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6 | Следующая страница реферата