Предыдущая страница реферата | 6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16 | Следующая страница реферата

(t = 1/(1+Е)t ,

где Е - норма приведения (дисконта), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

С учетом изложенного формулу интегральных затрат - 3 можно записать в следующем виде:

T

З = ( (K0t + И0t – Л0t) (t , t=0

где К0t - все виды инвестиций на t-ом шаге; И0t - то же текущих затрат; Л0t - то же ликвидационных издержек

[Мосягин,1998].

Размер интегральных результатов - Э подчиняется такой зависимости:

T

Э =
( Э0t (t , t=0

где Э0t - все виды результатов (эффектов) на t-ом шаге.

Превышение интегральных результатов над интегральными затратами принято называть чистым дисконтированным доходом - ЧДД:

ЧДД = Э - З.

Очевидно, если: ЧДД > 0, то проект следует принять: при ЧДД <

0, то проект следует отвергнуть: ЧДД = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный.

С чистым дисконтированным доходом тесно связан индекс рентабельности инвестиций - ИРИ, определяемый как отношение дисконтированного эффекта (без текущих издержек - И) к приведенным к тому же моменту времени инвестиционным затратам - К по формуле:

ИРИ = (Э - И)/К

Если ЧДД положителен, то ИРИ > 1 ,и наоборот. Если ИРИ > 1, то проект эффективен, если ИРИ < 1 - неэффективен. Если чистый дисконтированный доход и индекс рентабельности инвестиций позволяют ответить на вопрос, является ли проект экономически эффективным или, наоборот, нецелесообразным для реализации при заданной норме приведения (дисконта), то показатель внутренней эффективности нормы дисконта - Е характеризует проектную сумму дохода на вкладываемый капитал; он представляет собой величину, при которой интегральный эффект без текущих затрат равен приведенным инвестиционным затратам, т.е.:

T T

( (Э0t – И0t)/(I + En) = ( K0t /(I + En)

t=0 t=0

или когда внутренняя норма дисконта приобретает значение, при котором чистый дисконтированный доход равен нулю:

T T

((Э0t - И0t - K0t)/(I + En) = ((Э0t – З0t)/(I + En)t =0 t=0 t=0

В случае, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска и возникает озабоченность не только проблемой прибыльности, но и ликвидации проекта, рассчитывается срок окупаемости инвестиций.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: контрольные работы 2 класс, реферат на тему україна.





Предыдущая страница реферата | 6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16 | Следующая страница реферата