Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

О+А1

Л = ------------

А2

Где Л - уровень левериджа;

О - облигации, руб;

А1 - привелегерованные акции, руб;

А2 - обыкновенные акции, руб.

Разработать и решить контрольный пример расчета финансового левериджа для каждого из 8 акционерных обществ и среднего значения левериджа.

Анализ проблемы.

При покупки акций и облигаций одного акционерного общества инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа.

Финансовый леверидж (англ. Leverage - средство для достижения цели ) представляет собой соотношение между облигациями и привелегированными акциями с одной стороны, и обыкновенными акциями с другой.

О+А1

Л = ------------

А2

Где Л - уровень левериджа; О - облигации, руб; А1 - привелегерованные акции, руб; А2 - обыкновенные акции, руб.

Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа - явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.

Пример : Акционерное общество выпустило 10%-ные облигации на сумму
10.000.000 рублей, привелегированные акции на сумму 2.000.000 рублей, с фиксированным дивидендом 40% и обыкновенные акции на сумму 20.000.000 рублей, то есть акции общества имеют высокий уровень левериджа

10+2

Л = ---------- = 0,6

20
Прибыль общества к распределению составляет 2.200.000 рублей ее распределяют следующим образом : на уплату процентов по облигациям -
1.000.000 рублей, на дивиденды по привелегированным акциям - 800.000 рублей, на дивиденды по обыкновенным акциям - 400.000 рублей. Если прибыл снизится до 1.100.000 рублей, то акционерное общество не только “съест” то, что предназначалось на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, но и не сможет за счет прибыли выплатить дивиденды по привелегированным акциям. В этом заключается опасность акций с высоким уровнем левериджа и проявляется основная слабость тех обществ у которых имеется большая сумма долга в виде облигаций и привелегированных акций. Осторожные инвесторы обычно избегают покупки таких ценных бумаг.

Список идентификаторов.

kol - количество обсчитанных акционерных обществ (Integer). summa - сумма финансового левериджа всех обсчитанных АО (Single). pr_ak - цена привелегированных акций текущего АО (Currency). ob_ak - цена обыкновенных акций текущего АО (Currency). obl - цена облигаций текущего АО (Currency). lev - значение финансового левериджа текущего АО (Currency). t1,t2 - промежуточные переменные (String).

Таблица свойств формы.

Begin Form FIN_LEV

Caption = "Расчет финансового левериджа"

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: банки рефератов, доклад.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата