Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

По ценным бумагам - инструментам займа - ожидаемый доход инвесторов складывается из регулярные выплат процентов и выплаты основной суммы в день погашения долгового обязательства. Без учета риска и ликвидности инвесторы будут, естественно, платить больше за больший доход, т.е. за более высокий процент. Только немногие инвестиции являются без рисковыми. Размер дохода, который желают получить инвесторы, меняется в зависимости от ожидаемой величины риска. От без рисковых инвестиций (инвестиции в государственные облигации) мы будем получать меньший доход.

Если процентные ставки растут или снижаются, цена облигации с фиксированной ставкой на вторичном рынке также изменяется. Зависимость между процентной ставкой и ценой облигации обратно пропорциональная. Новую цену облигации можно определить по формуле:

Рыночная цена = (Проценты по облигациям за год) / (Рыночная процентная ставка)

Цена облигации с меньшей купонной ставкой более неустойчива, чем такой же облигации с большей ставкой.

Рыночная цена инструментов займа с плавающей ставкой обычно остается близкой к номиналу, поскольку проценты, уплачиваемые инвесторам, будут расти или уменьшаться в зависимости от изменения рыночной ставки процента.
Однако, если изменяется кредитный или инвестиционный риск, а инвесторы требуют большей (или меньшей) отдачи для компенсации изменения риска, рыночная цена будет меняться.

2.3. СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ВЕКСЕЛЯ И КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ

Среднесрочные векселя - это долговые ценные бумаги со сроком хождения от 9 месяцев до 30 лет. Среднесрочные векселя являются необеспеченными. По этой причине в США для векселей определяется кредитный рейтинг. Инвесторы будут приобретать такие векселя в случае достаточно высокого рейтинга.

Основными эмитентами среднесрочных векселей являются обычные финансовые компании, банки, государственные организации, промышленные и коммерческие компании, сберегательные учреждения. Основными инвесторами являются инвестиционные компании, страховые компании, банки, корпорации, государственные учреждения.

Коммерческие бумаги – краткосрочные необеспеченные простые векселя.
Эмитент векселя обязуется выплатить его держателю определенную сумму в определенный день в будущем. Обычно они имеют нулевой купон, поэтому их продают инвесторам с дисконтом к номинальной стоимости, представляющим собой процент для инвестора за период хождения. Но некоторые коммерческие бумаги приносят процентный доход.

Величину дисконте можно вычислить по следующей формуле:

D – величина дисконта в долларах,
F – номинальная стоимость коммерческих бумаг, d – дисконтная ставка, t – срок до погашения в днях (фактическое количество дней)

Доход на коммерческие бумаги может быть вычислен по одной из следующих формул:

Нужно учитывать, что котируемая дисконтная ставка и процентный доход для инвесторов – не одно и то же.

3. ИНСТРУМЕНТЫ СОБСТВЕННОСТИ

3.1. АКЦИИ И ДОХОДЫ ПО НИМ

Инструменты собственности - это свидетельство о доле в собственности компании. Это акции, которые дают их владельцам право собственности на определенную долю в капитале компании. К инструментам собственности относятся также опционы акций и варранты (свидетельства, которые дают их владельцам право приобретать простые акции компании в определенный момент в будущем). Конвертируемые облигации также являются частью инструментов собственности, так как они дают право их держателям конвертировать эти свидетельства в обыкновенные акции компании по фиксированной ставке конверсии.

ИНСТРУМЕНТЫ СОБСТВЕННОСТИ

Некоторые инструменты рассматривают как "гибридные" (сочетающие в себе черты акций и инструментов займа). В реферате я ограничусь описанием основных инструментов собственности.

Итак, инструменты собственности - это представленная в форме простых акций собственность владельцев компании. Однако понятие акционерного капитала распространяется и на те ценные бумаги, которые можно конвертировать в акции в будущем (опционы, варранты и конвертируемые облигации).

Собственный капитал - это "чистая стоимость" компании, ее суммарные активы за вычетом всех обязательств перед кредиторами, т.е. чистые активы предприятия.

Чистые активы компании указывают не только на собственность акционеров, но также и на то, каков инвестиционный риск, который акционеры берут на себя. Инвестиционный риск для акционеров ограничен их долей в капитале компании при условии, что номинальная стоимость акций полностью выплачена.

Когда компания только учреждается и эмиссия акций организуется впервые, то для приобретения акций от инвесторов может требоваться уплата лишь номинальной стоимости акций. Впоследствии при выпусках новых акций цена эмиссии практически всегда выше номинала. Сумма, на которую цена эмиссии превышает номинальную стоимость, называется премией акции. Владение акциями компании дает акционерам право голосовать на общих собраниях компании. Акционер имеет то количество голосов, которое соответствует его доле в акционерном капитале.

Обычно акции выпускаются в форме именных сертификатов или на предъявителя.

Владельцы обыкновенных акций имеют право на дивиденд от прибыли компании, но получают его лишь в том случае, если совет директоров объявил о его выплате.

Доход от инвестиций определяется дивидендами, ростом цен на акции и ростом дивидендов, прибылью из расчета на одну акцию.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: бесплатные рассказы, решебник 10 11.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата