Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8 | Следующая страница реферата

Номинальный ВНП отражает физический объём произведённых товаров и услуг в текущих ценах нынешнего года.

Реальный ВНП – это номинальный ВНП, скорректированный с учётом изменения цен и выраженный в ценах базового года (принятого за точку отсчёта).

2) платежный баланс;

На формирование валютного курса кроме рассмотренных факторов оказывают влияние два показателя: торговый баланс, являющийся нетто-соотношением экспорт и импортных операций, и баланс расчета по текущим операциям, то есть баланс экспортно-импортных расчетов операциям с товарами, услугами и финансами. Дефицит торгового (или текущего) баланса означает превышение спроса на иностранные товары, услуги или финансы, Он приводит к падению национальной валюты. Однако характер влияния торгового баланса на валютный курс может быть различным в зависимости от ситуаций в разных государствах.
-

Так, рассматривая страны, валюта которых является резервной, в частности США, необходимо иметь в виду, что дефицит платежного баланса может определяться потребностью иностранных государств увеличить свои валютные резервы или расширить международную торговлю. Такая ситуация имела место в начале 80-х гг., когда при увеличении дефицита торгового баланса наблюдался стабильный рост курса доллара, связанный с ростом мировой экономики.

Платёжный баланс можно рассчитать по формуле:

Платежный баланс = торговый баланс + баланс движения капитала.

3) внутреннее и внешнее предложение денег;

Денежная масса как категория имеет определенную структуру, в которую входят (по мере убывания их ликвидности)

МО = наличные деньги;

Ml = МО + депозиты населения и предприятий в коммерческих банках; депозиты населения в сбербанках до востребования; средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий, организаций и граждан;

М2 = Ml + срочные вклады в сбербанках;

МЗ = М2 + депозитные сертификаты банков, облигации Госзайма.

Понятие денежной массы, используемой в расчетам валютных курсов, входит в М2.

Величина денежной массы напрямую связана с изменениями валютного курса.
При ужесточении денежной политики государства происходит сокращение денежной м;. в стране, что приводит к падению цен и удорожанию национальной валюты. Так, сокращение денежной массы на 1% приведет к удорожанию валютного курса на 1%. Как и в случае с ВНП, в реальной экономике существует множество факторов, оказывающих влияние на денежную массу, а промежуток времени между изменением денежной массы и последующим за этим изменением валютного курса, как уже говорилось, называется временным лагом.
Так и для ВНП, зависимость валютного курса от денежной массы будет тем более жесткая, чем больший промежуток времени рассматривается.

4) процентные ставки.

Показателем доходности капитала в разных странах являются учетные процентные ставки (то есть ставки которые применяют центральные банки в операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтам по учету краткосрочных государственных обязательств прежде всего казначейских векселей) и переучету коммерческие векселей. Однако поскольку в разных странах имеются различные темпы инфляции, то для корректного определения доходности вычисляются реальные процентные ставки с учетом "эффекта
Фишера".

"Эффект Фишера" следующим образом связывает номинальные процентные ставки (i), реальные процентные ставки (i реал.) и инфляцию (т): i реал. = (1 + i ) (1 + т) - 1 .

Например, в США номинальная процентная ставка составляет 9,5%, инфляция
- 4%, в России - соответственна 18 и 17%. С учетом "эффекта Фишера" реальные процентные ставки будут равны: для США: i реал. = (1 + i)/(i + т) - 1 = 1,095/1,04 - 1 = 5,288%, для России: i peaл. = (1 + i)/(i + т) - 1 = 1,18/1,17 - 1 = 0,855%

Таким образом, при наличии твердой гарантии возврата капитала и процента свободные капиталы будут вложены в ту страну, где реальная процентная ставка выше и следовательно, можно получить более высокий доход, те есть привлекательность и стоимость данной валюты повышается. ~

На наш взгляд, зависимость валютного курса от реальных процентных ставок определяется объемами и степенью свободы капиталов, а также надежностью новых активом по сравнению со старыми и наличием перспектив изменения процентных ставок по ним. Степень свободы капиталов определяют время, необходимое для продажи имеющихся активов, и наличие спроса на эти активы на рынке Поэтому можно сделать вывод, что в краткосрочном периоде изменения в процентных ставках (с учетом риска способствуют мобильности абсолютно свободных капитала и лишь при сохранении тенденций на длительный период происходит движение ранее "связанных капиталов" .

Например, если ваш капитал вложен в сталелитейную промышленность
Великобритании и вы имеете реальный доход на него в размере 5%, а реальная ставка процента в США составляет 10%, то наиболее разумным действием, на первый взгляд, будет перевод капитала из сталелитейной промышленности
Великобритании в США. Однако это возможно лишь при выполнении нескольких условий: наличие покупателя, готового разместить свой капитал в сталелитейное производство Великобритании, невзирая на возможность размещения его под 10% в США; перевод капитала в относительно короткий срок; наличие уверенности в том, что величина реальной ставки по вновь приобретенным активам не снизится ниже реального процента дохода от сталелитейного производства. Таким образом, выигрыш от данной операции может оказаться не столь очевидным, более того, вы можете проиграть.

В идеальном случае (на рынке чистой конкуренции) доходность капитала у всех участников одинаковая, поэтому владелец свободного капитала должен получить одинаковую прибыль как от перевода капитала в США, допустим, под
10%, так и от вложения в сталелитейную промышленность Великобритании с реальным доходом 5%, но с условиями продажи, компенсирующими недополучение в размере еще 5%.

Указанные факторы можно квалифицировать как образующие факторы.

1.1.2. Факторы, действие которых влияет на изменение образующих факторов и оказывает тем самым регулирующее воздействие на механизм установления валютного курса.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат подросток, понятие культуры.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8 | Следующая страница реферата