Денежно кредитная политика банка РФ на 2000 год

| Категория реферата: Рефераты по экономике
| Теги реферата: доклад по информатике, реферат по русскому
| Добавил(а) на сайт: Domitilla.

Таким образом, операции на открытом рынке, этот метод денежно- кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих.
Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

Наряду с экономическими методами, посредством которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия.

К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, данный метод является прямым методом воздействия на деятельность банков.

Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.

Также центральный банк может устанавливать различные нормативы
(коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.
Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками.
Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.

“При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.
Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер”.

Денежно – кредитная политика в 1999 году и ее взаимосвязь с основными секторами экономики России

Россиийская экономика в 1999 году

Основные черты экономической политики, проводимой в 1999 году
Особенности развития экономических процессов в 1999 году определялись последствиями финансового кризиса 1998 года, результатом которых явились девальвация рубля и резкий рост инфляции, сопровождавшиеся ускорением экономического спада, снижением уровня жизни населения, кризисом банковской системы, свертыванием основных сегментов финансового рынка.
В этих условиях основными целями экономической политики на 1999 год стали преодоление негативных экономических и социальных последствий кризиса, ограничение темпов инфляции, создание условий для предотвращения снижения производства, максимальное смягчение социальных проблем, связанных со снижением уровня жизни населения.
Определенным последствием девальвации стало возникновение принципиально новых условий для развития отечественного производства. Поэтому было необходимо использовать возможности расширения производства, обусловленные сформировавшимися внешними условиями, способствовавшими увеличению поставок продукции на экспорт, а также внутренними условиями, связанными с ограничением импорта.
Как показывают итоги развития экономики в январе — сентябре а также в 1999 году в целом, государству удалось сохранить последовательность в достижении поставленных целей, не допустить ухудшения макроэкономической ситуации.
Добиться таких результатов оказалось возможным благодаря растущей согласованности в проводимой денежно кредитной, бюджетной и структурной политике. Проводимая Банком России денежно кредитная политика способствовала снижению инфляции, поддержанию стабильной ситуации на валютном рынке, восстановлению производства товаров и услуг. Предпринятые меры по ужесточению валютного контроля в целях ослабления спекулятивного давления на рубль оказывали позитивное воздействие на экономические процессы, препятствовали оттоку капитала из российской экономики. Банк
России осуществлял мероприятия по восстановлению финансового рынка на качественно новой основе, реструктуризации банковской системы, регулированию банковской ликвидности.
Позитивные изменения произошли и в бюджетной политике. Реструктуризация государственного долга способствовала сокращению расходов по его обслуживанию, что позитивно повлияло на исполнение федерального бюджета.
В прошедшем году отмечался более высокий уровень доходов бюджета по сравнению с прошлым годом, систематически сокращалась задолженность по выплатам населению за счет бюджетных средств, применялись методы целевого финансирования расходов бюджета. В результате в первом полугодии 1999 года первичный профицит бюджета составил 1,9%к ВВП. Государственная структурная политика предусматривала сдерживание роста цен отраслей — естественных монополистов, поддержку отечественных производителей, ликвидацию долгов бюджета за поставку продукции для государственных нужд, изменение налоговой системы.

Характеристика основных макроэкономических индикаторов

Совокупный спрос и предложение

В результате проведения государственной политики по улучшению социально экономического положения в стране произошли позитивные изменения в макроэкономических тенденциях, которые по итогам девяти месяцев текущего года характеризовались замедлением темпов инфляции, реальным укреплением рубля, восстановительными процессами в производстве товаров услуг, позитивными изменениями в сфере государственных финансов, прекращением инвестиционного спада, улучшением финансового состояния предприятий.
Относительная стабилизация рубля и успешная политика сдерживания инфляции на уровне, значительно уступающем масштабу девальвации, привели к росту конкурентоспособности российской продукции на внешнем рынке, создав тем самым условия для их возможного расширения. С другой стороны, удорожание импортных товаров в размерах, значительно превышающих рост цен производителей промышленной продукции на внутреннем рынке, повысило ценовую конкуренцию, резко ограничило импорт, создав даже в условиях сокращения внутреннего спроса предпосылки для роста производства импортозамещающих видов продукции.
Уже с марта 1999 года наблюдался рост производства в промышленности, что было поддержано улучшением финансового положения предприятий, ростом прибыли, снижением числа убыточных предприятий. В результате по итогам девяти месяцев текущего года было произведено промышленной продукции на
7%больше, чем в соответствующем периоде 1998 года.
Индекс развития базовых отраслей экономики (промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт, розничная торговля) свидетельствовал о восстановлении хозяйственной активности в этих отраслях — начиная с мая текущего года его уровень стал превосходить значения соответствующих месяцев 1998 года. А по итогам января — сентября 1999 года индекс составил
102,2% относительно января — сентября 1998 года.
Сохраняющийся низким уровень жизни, сокращение реальных денежных доходов населения уменьшили спрос со стороны домашних хозяйств, ограничили ресурсную базу банковской системы и в итоге затруднили процесс перехода к формированию рациональных финансовых потоков, замедлили восстановительные тенденции в экономике. Сокращение возможностей населения по покупке товаров и услуг привело к уменьшению оборота розничной торговли, которое составило за январь — сентябрь 1999 года 13,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Более быстрое сокращение импорта товаров и услуг по сравнению с их экспортом обусловило рост чистого экспорта в 1999 году.
Положительное сальдо торгового баланса является наиболее весомой из позитивных характеристик изменения совокупного спроса в экономике, во многом оказывающей воздействие на расширение производства в текущем году.
Таким образом, итоги развития российской экономики в январе —сентябре 1999 года в целом свидетельствуют о преобладании факторов, позитивно влияющих на макроэкономическую ситуацию в стране.

Инфляция

В первом полугодии ценовая ситуация в экономике развивалась под позитивным влиянием ряда долгосрочных факторов, формирующих базовую инфляцию. Ее целевые темпы, установленные согласно “Основным направлениям единой государственной денежно кредитной политики на 1999 год ”на уровне 30%, определяются прежде всего политикой монетарных властей и государственными мерами по сдерживанию роста цен в отраслях —естественных монополиях. Среди факторов базовой инфляции (базовых факторов) в январе — июне прошедшего года ведущее значение принадлежало достаточно устойчивой динамике обменного курса рубля по отношению к доллару США и снижению на этой основе инфляционных ожиданий.
Предпринимаемые на государственном уровне мероприятия по поддержанию доходов населения не смогли оказать сколь либо заметного влияния на инфляционные процессы. Доходы оставались на низком уровне, что ограничивало предъявляемый сектором домашних хозяйств спрос.
Базовая инфляция в первом полугодии отценивается на уровне 18 —20%.
Фактическая инфляция в этот период оказалась равной 24,5%,что связано с действием двух краткосрочных структурных факторов — ускоренными темпами распространения по регионам налога с продаж и резким повышением начиная с мая стоимости бензина для конечного потребителя.
Во втором полугодии 1999 года позитивное воздействие базисных факторов на динамику цен было усилено “Соглашением о сотрудничестве по стабилизации положения в экономике России”, принятым 16.06.99 руководителями 53 ведущих российских компаний. В соответствии с этим документом участники cоглашения взяли обязательства ограничить темпы роста цен на свою продукцию в пределах половины уровня, достигнутого за январь —июнь 1999 года.
Сложившаяся к началу второго полугодия 1999 года ценовая ситуация в стране в целом была достаточно благоприятной, чему способствовали прежде всего устойчиво развивающиеся восстановительные процессы в реальном секторе.
Важным фактором снижения темпов инфляции являлось сокращение бюджетного дефицита, что позволило снизить инфляционное давление на экономику со стороны спроса. Отмеченное в 1999 году некоторое повышение эффективности производства также являлось фактором замедления темпов инфляции. Вместе с тем ряд структурных факторов краткосрочного характера осложнил развитие антиинфляционных процессов. Так, с 1 июля 1999 года были отменены льготы по
НДС для значительного числа групп и видов товаров народного потребления.
Следует также учитывать негативное влияние роста стоимости автомобильного бензина для конечного потребителя на увеличение издержек и цен на товары и услуги.
В результате действия всей совокупности как базовых, так и структурных факторов потребительские цены возрасти в прошедшем году на 38 — 40%. При этом цены производителей промышленной продукции увеличились, по оценке ряда экспертов, на 65 —75%.

Занятость

Численность экономически активного населения на конец сентября 1999 года составила 73,7 млн. человек, из которых 87,6%,или 64,6 млн. человек, были заняты в экономике, а 12,4%, или 9,1 млн. человек, не имели работы, но активно ее искали. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года численность экономически активного населения выросла на 2,4%, количество занятых увеличилось на 1,9%,а общее число безработных возросло на 6,2%.
Высокий уровень безработицы, характерный для 1999 года, сформировался в последние месяцы 1998 года после финансового кризиса. За период с сентября
1998 года по февраль 1999 года число безработных увеличилось на 25% (2,1 млн. человек). В результате финансового кризиса резко ухудшилось материальное положение различных групп населения, в том числе и ранее не работавших, которые присоединились к тем, кто ищет дополнительный заработок. С марта по май 1999 года общая численность безработных уменьшилась на 1,3 млн. человек, а с июня по сентябрь практически не менялась.
По оценке многих аналитиков, за девять месяцев 1999 года общие масштабы вынужденной неполной занятости в связи с административными отпусками работой в режиме неполного рабочего дня уменьшились на 27% по сравнению с аналогичным периодом 1998 года. Характерно, что динамика численности занятых на протяжении января — сентября 1999 года в разные периоды имела разнонаправленный характер. Если в I квартале наблюдалось ее сокращение, то со II квартала тенденция изменилась на противоположную.
В течение девяти месяцев 1999 года потребность предприятий в работниках, заявленная в органы по содействию занятости, постоянно росла. В конце сентября она составила 682 тысячи рабочих мест, что на 70,9% больше числа вакансий в соответствующем периоде прошлого года. Следует отметить, что в
1999 году впервые большинство заявок (свыше 59%) поступило от негосударственных предприятий, что свидетельствует об увеличении занятого населения в стране прежде всего за счет организаций частного сектора.
Наибольшая потребность в работниках для замещения свободных рабочих мест была в промышленности и в строительстве, которая составила соответственно
23 и 20% от общей величины. В декабре 1999 года, по предварительной оценке, численность экономически активного населения России увеличится по сравнению с декабрем 1998 года на 1,1% и составит 73,8 млн. человек, или 50,7%от общей численности населения (в декабре 1998 года —50,1%). Из этого числа
87,5%,или 64,6 млн. человек, будут заняты в экономике, а у 12,5%,или 9,2 млн. человек, не будет работы, но они активно будут ее искать.
Динамика показателей занятости и безработицы свидетельствует о позитивных тенденциях на рынке труда. Вместе с тем сохраняющийся высокий уровень безработицы ограничивает стимулы предприятий к увеличению оплаты труда.

Цели и результаты денежно – кредитной политики в 1999 году

Разработка целей денежно кредитной политики на 1999 год происходила в сложный кризисный период конца 1998 года, когда в экономике, переживавшей девальвационный шок, начали формироваться новые тенденции и взаимосвязи, что предопределило значительный рост неопределенности оценок будущего развития. Основные цели денежно кредитной политики на 1999 год определялись программным документом Банка России “Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 1999 год ”, в соответствии с которым инфляция за 1999 год должна была составить 30%, а прирост спроса на деньги прогнозировался в интервале 18 —26%. При реализации этих целей Банк
России считал особо важным не допустить экономического спада более чем на 1
—3%, учитывать состояние безработицы и платежного баланса. В середине июля
1999 года Правительство Российской Федерации и Банк России приняли также
Заявление об экономической политике на 1999 год, в котором было признано допустимым в условиях существовавшей неопределенности увеличение инфляции до 50% в год.

За десять месяцев 1999 года потребительские цены выросли на 33,2%. Судя по этим результатам и текущим оценкам, уровень инфляции в 1999 году составил около 40% и, таким образом, превысил первоначальные целевые показатели.
Существенное воздействие на инфляцию в 1999 году оказывали факторы немонетарного характера, то есть находившиеся вне сферы контроля Банка
России. К ним, например, относятся отмена органами власти льготных ставок по НДС для многих видов продуктов питания и введение налога с продаж.
Следует отметить также постдевальвационный эффект переориентации части производств с внутреннего на внешний рынок, вызванной значительным повышением эффективности экспорта ряда российских товаров. Сокращение предложения ряда товаров отечественного производства при одновременном снижении поставок аналогичной продукции по импорту спровоцировало рост цен.
Особенно заметным был рост цен на автомобильный бензин, что привело к увеличению себестоимости, и цен на ряд других товаров.
Как показывают расчеты, на протяжении длительного времени эластичность инфляции по валютному курсу остается высокой, то есть валютный курс является одним из важнейших факторов, определяющих динамику инфляции.
Необходимость погашения государственных обязательств по внешнему долгу в
1999 году и связанная с этим покупка иностранной валюты на рынке способствовали определенному увеличению спроса на иностранную валюту и, следовательно, формированию валютного курса на более низком уровне. Это означает, что в 1999 году погашение внешнего долга являлось одним из факторов, формирующих инфляцию.
Денежно кредитная политика в 1999 году проводилась в условиях режима плавающего валютного курса. Банк России исходил из объективной необходимости сближения фактического валютного курса и валютного курса, соответствующего фундаментальным макроэкономическим параметрам.
Существенное воздействие на состояние денежно кредитной сферы в 1999 году, особенно в первом его полугодии, оказывала необходимость обеспечения платежеспособности страны. С этой целью Банк России осуществлял покупку иностранной валюты на рынке, что привело к увеличению ликвидности банковской системы.
Система экономических мер, направленных на ограничение спекулятивного давления на валютный рынок, была дополнена комплексом мер административного характера: были изменены лимиты открытых валютных позиций, продолжалось совершенствование валютного контроля. Эти мероприятия оказали позитивное влияние на состояние валютного рынка. Рост положительного внешнеторгового сальдо обусловил возможность реального укрепления валютного курса рубля.
При этом, несмотря на осуществление выплат по внешнему долгу за счет средств Банка России, не произошло значительного сокращения его золотовалютных резервов. На 1.11.99 они составили 11,7 млрд. долларов (3 месячный объем импорта), что на 4% ниже уровня начала года.
В качестве промежуточной цели денежно кредитной политики Банка России на
1999 год определены темпы прироста денежной массы. За январь —сентябрь 1999 года ее объем увеличился на 33,2% и составил на 1 октября текущего года
597,4 млрд. рублей. Отмечалось значительное ускорение роста денежной массы во II квартале: если в январе — марте 1999 года среднемесячный темп прироста составил 1,9%, то в апреле —июне —6,6%, в III квартале среднемесячные темпы роста денежной массы замедлились и почти соответствовали уровню I квартала. В целом за рассматриваемый период динамика данного показателя была близка к темпам инфляции, так что в реальном выражении объем денежной массы увеличился на 1,4%.
Прирост вкладов населения за рассматриваемый период почти в полном объеме концентрировался в Сбербанке России. За первые девять месяцев 1999 года объем рублевых вкладов в Сбербанке России возрос на 29,9%, тогда как в остальных действующих кредитных организациях — только на 13,4%. Стабильная тенденция к увеличению доли Сбербанка России в объеме рублевых банковских депозитов физических лиц обусловлена сохраняющимся недоверием населения к банкам. В реальном выражении (с поправкой на инфляцию за эти месяцы) объем вкладов населения снизился на 2,8%.
Отсутствие роста вкладов физических лиц в реальном выражении является следствием снижения реальных доходов населения. Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен) в январе — сентябре 1999 года по сравнению с аналогичным периодом 1998 года уменьшились на 22,2%.
За первые девять месяцев прошедшего года отмечен существенный прирост чистых иностранных активов банковской системы. Основным фактором такого увеличения стал прирост чистых иностранных активов кредитных организаций, величина которого составила почти 80% общего прироста чистых иностранных активов банковской системы, что свидетельствует о сохраняющемся высоком уровне недоверия российских банков к вложению средств в отечественную экономику. Несмотря на улучшение состояния сальдо по текущим статьям платежного баланса в 1999 году заметный приток иностранной валюты на внутренний рынок, рост валютных резервов Банка России ограничивался их интенсивным использованием на цели погашения и обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации.

Использование инструментов денежно – кредитной политики

Обязательные резервы

Для регулирования ликвидности банковской системы Банк России в числе других мер активно использовал такой инструмент денежно-кредитной политики, как обязательные резервы.

В результате проведенных Банком России мероприятий, а также в связи с ростом привлеченных средств (обязательств) кредитных организаций, учитываемых при расчете размера обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке России (которые с января по сентябрь 1999 года увеличились на 45,0%, в том числе в валюте Российской Федерации — на 64,6%и в иностранной валюте —на 23,0%), сумма обязательных резервов увеличилась по сравнению с началом года в 2,7 раза, в том числе по привлеченным средствам в валюте Российской Федерации — в 2,5 раза, по привлеченным средствам в иностранной валюте — в 2,9 раза. При этом по состоянию на 1 октября 1999 года из общей суммы обязательных резервов 35,0% за депонировано Сбербанком
России 65,0% — другими кредитными организациями. По результатам регулирования на 1 октября 1999 года недовзнос средств в обязательные резервы по действующим кредитным организациям составил 6,6%к сумме, подлежащей депонированию, против 14,9% по результатам регулирования на 1 января 1999 года.
С кредитных организаций, нарушающих установленный порядок формирования обязательных резервов, в том числе допускающих недовзнос в обязательные резервы, взыскиваются штрафы, а также к ним применяются другие меры воздействия, предусмотренные статьями 74 и 75 Федерального закона “О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)”, вплоть до отзыва лицензии на осуществление банковских операций.

Операции на открытом рынке

В 1999 году Банк России продолжал рассматривать операции на открытом рынке в качестве важного инструмента денежно кредитной политики. Учитывая накопленный в предкризисный период положительный опыт применения данного инструмента, предполагалось использовать для таких операций как правительственные ценные бумаги, так и облигации Банка России.
Полномасштабному использованию операций с ценными бумагами в 1999 году препятствовали следующие факторы. Во - первых, была продлена до II квартала
1999 года процедура новации по государственным ценным бумагам, что создавало неопределенность у участников рынка. Во - вторых, сложившийся уровень доходности после новации не соответствовал в полной мере ожиданиям участников рынка, в результате чего объемы операций сохранялись на невысоком уровне. В третьих, в связи с юридической незавершенностью процедуры выпуска Банком России собственных ценных бумаг их эмиссия была приостановлена до ноября 1999 года. В 1999 году Банк России активно проводил операции по покупке и продаже иностранной валюты на открытом рынке для предотвращения резких колебаний курса национальной валюты, противодействия спекулятивным настроениям участников рынка. Поскольку, как уже было отмечено, валютный курс является основным инфляционнообразующим фактором, поддержка стабильности на валютном рынке оказывает положительное влияние на достижение целей по инфляции.