Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5 | Следующая страница реферата

            -облигации государственного сберегательного займа (на рынке с 1995 года);

            - жилищные сертификаты (на рынке с 1995 года).

            Кроме того, в соответствии с Федеральным законом Российской Федерации от 01 июня 1995 года № 86-ФЗ “О государственных долговых товарных обязательствах”[3], констатировавшим факт правоприемственности России, на фондовом рынке РФ обращаются и облигации бывших СССР и РСФСР. Среди них назовем такие:

            - государственные казначейские обязательства СССР (эти были признаны Россией еще в 1992 году);

            - облигации беспроцентного займа на приобретение товоров народного потребления, включая легковые автомобили;

            - целевые чеки на приобретение легковых автомобилей;

            - товарные чеки “Урожай-90”;

            - целевые вклады на приобретение легковых автомобилей;

            - обязательства государства перед сдатчиками сельско-хозяйственной продукции.

            Общий массив ГО столь велик, что возникают вполне резонные сомнения в способности и возможности нашего государства выполнить принятые на себя обязательства. Однако принятие названного Федерального закона показывает, что эта проблема не волнует законотворцев (видимо, они знают, как ее решить), а также преопределяет появление в недалеком будущем новых государственных ценных бумаг. Позволим себе в подтверждение этих слов привести изложение условий погашения Российским государством долговых обязательств уже не существующих в природе стран[4]:

            - предоставление обусловленных в обязательствах товаров (самый неправдоподобный вариант в условиях продолжающегося обвала производства в стране);

            - выкуп долговых обязательств по сложившимся на момент исполнения потребительским ценам на товары (чтобы еще больше увеличить задолженность по зарплате и пенсиям?);

            - перевод задолженности во вклады граждан в государственные пенсионные, страховые медицинские фонды;

            - перевод задолженности в государственные ценные бумаги, в том числе обеспеченные золотом и валютой, а также и другие способы (на наш взгляд, именно на последний из них будет сделан основной упор при воплощении положений Закона в жизнь).

            Как нам кажется, подробное освящение внешнего вида, формы и прочих атрибутов каждого из названных выше видов ГО сведется к простому изложению содержания нормативных актов Президента, Федерального Собрания, Правительства, отдельных министерств и ведомств. Что вряд ли обогатило бы научные знания о ценных бумагах. Поэтому мы предлагаем познакомиться с попыткой анализа опыта обращения на отечественном фондовом рынке некоторых из них.

Глава 3.

Из практики обращения ГО.

            Не имея возможности обратиться к серьезному изучению функционирования всего спектра государственных ценных бумаг, остановим внимание на наиболее популярых среди российских держателей: облигациях государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и государственных краткосрочных бескупонных обязательствах (ГКО).

            Предварительные итоги обращения ОГСЗ.

            Прошедший (1996 год) оказался очень благополучным для этого вида государственных облигаций. Они действительно стали массовыми и популярными. На развитии рынка положительно сказались особенности этих бумаг - документарная форма, низкий номинал (т.е. те, что первоначально трактовались как их недостатки). Переход облигаций в разряд массовых мелкооптовых бумаг способствовал развитию вторичного рынка. Высокая ликвидность расширила сферу применения облигаций: они стали использоваться в качестве залога и гарантий обеспечения сделок. Обращает на себя внимание тот факт, что произошло это на фоне падения доходности всех действующих в России финансовых инструментов. Особо отметим, что Министерство финансов соблюдало все объявленные ранее правила обращения облигаций, что увеличивало доверие населения к вложениям в ценные бумаги.

            Подтверждают вышеизложенное и итоги аукциона по десятой серии: объем заявок на покупку в четыре раза превысил объем эмиссии. При таком - почти ажиотажном - спросе Министерство финансов провело дополнительный выпуск облигаций в объеме одного триллиона рублей по цене 102,25 % от номинала. В результате объем первого выпуска ОГСЗ вырос до 11 триллионов рублей, а чистый доход бюджета от размещения облигаций в 1996 году составил 3,155 триллиона рублей. Вот почему правительство уже подготовило второй выпуск ОГСЗ (планируется удлиннить срок купонного периода и время обращения отдельных серий).

О негативных тенденциях на рынке ГО.

и путях их преодоления.

            Наиболее перспективнымии предсказуемыми на фондовом рынке ГО с момента своего появления стали считаться  особо доходные ценные бумаги. Но к сожалению, с августа 1996 года стала набирать обороты не совсем положительная тенденция к снижению доходности государственных ценных бумаг (если вести речь о рынке Государственных Казначейских Обязательств - ГКО). Что не могло не встревожить и государственных чиновников, и независимых экономистов. Рецептов выправления положения предлагалось много. Сведенные к одному знаменателю, они выглядят примерно так.

            Для преодоления негативных тенденций на рынке ГКО необходимо точное и неукоснительное следование трем принципам организации рынка государственных ценных бумаг, которые известны всему цивилизованному миру.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинение рассказ, шпаргалки по управлению.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5 | Следующая страница реферата