Предыдущая страница реферата | 15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25 | Следующая страница реферата

Несмотря на все эти опасности, облигации считаются в целом, более безопасным видом инвестиций, чем акции и другие виды ценных бумаг. Для многих инвесторов представляется психологически более комфортным иметь фиксированный ежегодный доход, а в конце оговоренного срока возврат всей вложенной когда-то суммы. [19].

 

 

 

 

3.3.2.ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

СУБЬЕКТОВ ФЕДЕРАЦИИ НА РОССИЙСКОМ

РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

Региональные и муниципальные займы -широко распространенный способ для административно -территориальных единиц реализовывать свои финансовые потребности.Они применяются как в развитых так и в развивающихся странах.

Облигации обеспечиваются налоговыми поступлениями , например, на собственность, а также доходами от проектов ,аренды и т.п.

Большинство региональных и муниципальных ценных бумаг размещается публично через андеррайтеров.Затем при посредничестве инвестиционных банков они доходят до конечных инвесторов.

Повышение роли рыночных источников финансирования в современных условиях ,когда с рынка капиталов постепенно уходят бюджетные субсидии ,является вполне естественным процессом.Комплексную программу эмиссии облигаций осуществили правительства Москвы, Санкт-Петербурга, Республики Татарстан и др.Основные параметры и характеристики рынка государственных ценных бумаг , к которым относятся региональные и муниципальные облигации ,приводятся в таблице;

 

 

1.рынок государственных краткосрочных обязатель- ств ГКО.	Наиболее развитый финансовый рынок России. Самая высокая надежность и ликвидность. Обьем 250 трлн. рублей. Доходность ГКО 34 % годовых.
2.облигации федерального займа (ОФЗ).	По ликвидности ниже ГКО. По доходности приближаются к ГКО. Обьем 30 трлн. рублей.
3.облигации государственного сберегательного займа.	Доходность на 1-3 % выше, чем у ГКО. Ликвидность невысокая. Обьем 10 трлн. рублей.
4.региональные и муниципальные займы.	За период с начала 1994 года зарегистрированы выпуски более 150 облигационных займов на сумму около 20 трлн. рублей.

Финансовым индикатором на рынке ценных бумаг , с которым обычно сравниваются показатели многих финансовых инструментов являются характеристики государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа.

Общий обьем эмиссии облигационных и муниципальных займов с 1992 года составил , как приводилось в таблице около 20 трлн. рублей .Эмиссия только 1996 года превысила 10 трлн. рублей , что более чем в 25 раз уступает емкости рынка ГКО-ОФЗ.К концу 1996 года уже 60 Субьектов Федерации осуществили выпуски облигационных займов.[7].

Крупнейшие региональные займы 1996 года показаны в таблице;

 

Эмитент.	Обьем млрд. руб.
Администрация Санкт-Петербурга.	7170
Минфин Татарстана.	1024
Администрация Свердловской области.	500
Минфин Республики Саха	480
Администрация Волгоградской области.	280
Администрация Челябинской области.	250
Администрация Новосибирской области.	170
Минфин Башкортостана.	160
Правительство Москвы.	132
Администрация Ставропольского края.	100
Правительство Кабардино-Балкарии.	100

Насколько соответствует текущий обьем государственных и региональных заимствований потенциальной емкости рынка? На настоящий момент доля государственного заимствования составляет около 13 % валового внутреннего продукта. В странах с развитой рыночной экономикой вполне допустимым считается уровень в 38%-40%. Если учесть , что незначительные суммы заимствований на региональном уровне в сравнении с обьемами обращающимися на рынке ГКО-ОФЗ ,то как представляется, оставшаяся до 40% ниша будет заполняться за счет ускоренного продвижения на рынок ценных бумаг , эмитируемых Субьектами Федераций. Это позволит регионам использовать облигационные заимствования на рынке капиталов в качестве постоянно действующих инвестиционных ресурсов.

Обьемы выпуска облигаций Субьектов Федерации 1997 года соответствуют суммам текущей задолженности по товарному кредиту, полученному ими в 1996 году .Распределение общей суммы эмиссии (9083.891 млрд. руб.) представлено на графике.[7].

3.3.3. ОБЛИГАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ РС(Я).

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: антикризисное управление, ценные бумаги реферат.

Категории:

• Эргономика

Предыдущая страница реферата | 15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25 | Следующая страница реферата