Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата

фиксированный дивиденд; r - текущая требуемая доходность.

При этом текущая требуемая доходность (r) определяется по формуле:

r = 1+d/p

где d - ежегодный дивиденд на акцию; p - рыночная цена за акцию.

Ответ: PVа = 100×150:0,15 = 100000 руб.

17. Задача: Определить стоимость 100% пакета акций предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если известны денежный поток в постпрогнозный период (540000 руб.), ставка дисконта (21%), и долгосрочные темпы роста денежного потока (3%).

- 17 -

Решение: Модель Гордона представляет собой развитие метода будущих денежных поступлений в предложении, что осуществляется неизменный рост дивидендных отчислений и срок владения акциями близок к бесконечности.

P = [Dо×(l+g)/(r-g)]

где Dо - последний фактически выплаченный дивиденд;

r – требуемая ставка доходности

g - ожидаемый темп прироста дивиденда

Ответ: Pa = 540000×(1+0,03):(0,21-0,03) = 3090000 руб.

18. Задача: Определить стоимость акции ОАО «Дельта», если прогнозная прибыль на одну акцию составит за год 10000 руб. Темп прироста прибыли ОАО «Дельта» составит 5%, ставка банка 24%, премия за риск 6%. Для аналогичных предприятий ставка капитализации прибыли равна 20%.

Решение: Запишем модель Гордона Pа = D / (r-g)

Определим доходность акции r = D / Po(1-g)

где g = темп прироста прибыли + ставка банка + премия за риск.

r = значение найдём по таблице на пересечении граф 1 и 20

Ответ: Pa = 10000:1,54 = 6494 руб.

19. Задача: Определить рыночную стоимость акции (в долларах) предприятия «Гамма», для которого известны: среднегодовая прибыль акционеров 1,5 млн. руб.,

Решение: При отсутствии данных, позволяющих определить рыночную стоимость акций, оценка стоимости проводится в зависимости от размера выплачиваемых дивидендов по формуле:

Ц = сумма Д / (сумма СР x К / сумма К) x 100

где Ц - стоимость акции на дату оценки; Д - сумма дивидендов и приравненных к ним доходов в рублях на одну акцию выплаченная в течение года предшествующего дате оценки; СР - ставка (11,5%) рефинансирования ЦБ РФ; К - количество дней действия ставки рефинансирования в течение года, предшествующего дате оценки.

Ответ: Ц = (1500000руб.: 26руб.70коп.) : (0,115∙365:365)×100 = 4885$.

- 18 -

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: тезис, менеджмент.





Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата