Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

Чистая прибыль = валовая прибыль—проценты = 115—15 = 100.

Тогда показатель рентабельности собственного капитала = = 100 /ЗОО =
0,33.

Вывод: в случае использования кредитов (вариант В) фирма имеет более высокий показатель рентабельности собственных средств.

Чем больше величина заемных средств, тем длиннее рычаг, тем выше рентабельность собственного капитала. Одновременно чем длиннее рычаг, тем выше риск деятельности фирмы, связанный с оплатой своих обязательств.
Поэтому показатели использования финансового рычага — это в первую очередь измерители финансового риска фирмы.

Существует два способа измерения рычага в финансовом анализе.

1. Определение меры использования долгов для финансирования активов.

2. Расчет показателей охвата, измеряющих способность фирмы покрыть свои долги.

К первому типу показателей использования рычага относится показатель долга:

Показатель Общие пассивы (обязательства) долга (ПД) =

Общие активы

В нашем случае:

ПД = 200/500 = 0.4 (другая форма записи: 0.4 к 1).

Это довольно высокий показатель долга.

Высокий показатель долга ослабляет способность фирмы к будущим займам.
Кроме того, уменьшается ее финансовая гибкость, что связано с разрывом доверия между менеджментом и инвесторами фирмы. Фирма теряет возможность увеличивать активы путем роста собственного (акционерного) капитала из-за сомнений потенциальных инвесторов в надежности фирмы. Особенно резко финансовая гибкость уменьшается в периоды кризисов. Поэтому лучше иметь не очень высокий показатель долга, но обладать возможностями получать новые кредиты и увеличивать собственный капитал.

Ко второму типу измерителей финансового риска относится показатель уровня покрытия процентов. Он определяет способность фирмы оплачивать проценты по долгу из полученных доходов и показывает, во сколько раз валовая прибыль фирмы выше затрат по выплате процентов.

Уровень покрытия Валовая прибыль процентов (УПП) = ——————————————

Затраты на выплату процентов

У нас УПП = 115/15 7.67.
Следовательно, фирма может 7,67 раза выплатить процент за счет валовой прибыли.

КОМПЛЕКСНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Более точные представления о финансовом положении фирмы дает сочетание нескольких значительных финансовых показателей.
Одним из вариантов комплексных показателей являются «Z счета», метод расчета которых впервые был предложен Э. Альтманом. «Z счета» используются для измерения вероятности банкротства фирмы. При подсчете «Z счетов» используются так называемые коэффициенты Альтмана, введенные автором методики.

Z = 6.51 х1 + 3.26 х2 + 6.76 Х3 + 1.05 х4,

где х1 = Текущие активы — текущие пассивы

Общие активы

X2= Сумма резервов фирмы

Общие резервы

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: педагогические рефераты, реферат машини.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата