Государственные ценные бумаги

| Категория реферата: Рефераты по государству и праву
| Теги реферата: зимнее сочинение, реферат на тему образование
| Добавил(а) на сайт: Matvienko.

4) нежелание местных властей брать на себя долговые инвестиционные проекты, вместо безвозвратных, платные вместо бесплатных обязательства, отсутствие на местах разработанных стратегий оздоровления региональных бюджетов, низкий уровень квалификации персонала эмитента, незнание технологий выпуска и обращения и т.д.

Определенное количество выпусков муниципальных займов все-таки состоялось (Москва, Санкт-Петербург, Дольний Восток и т.д.). Имеющиеся проекты муниципальных займов концентрируются на Москве и Санкт-Петербурге, затрагивая прежде всего финансирование дефицита бюджета и развитие жилищного строительства. Последние основаны на следующей схеме: а) эмитент облигации - муниципальный орган власти; б) облигация дает право на определенное количество жилой площади; в) за счет аккумулятивных денежных средств осуществляется строительство или реконструкция зданий, что исключает из этой схемы потребность в средствах бюджета; г) обязательства по облигациям погашаются предоставлением жилой площади; д) уполномоченный банк осуществляет андерзайденг и брокерскую работу с облигациями, одновременно ведя счет эмитентов и используя накапливаемые на них средства для финансирования строительства; е) облигационный займ обеспечивается имущественными гарантиями со стороны держателей реальных служебных или жилых помещений, а также финансовыми гарантиями.

§2. Облигации федеральных органов исполнительной власти

В международной практике широко используются подобные ценные бумаги.
Эмитентами подобных ценных бумаг могут быть: а) федеральные органы исполнительной власти; б) специализированные учреждения находящиеся в федеральной собственности; в) специализированные учреждения находящиеся в иной, чем федеральная, собственности и пользующиеся финансовой поддержкой правительства в силу выполнения ими социально значимых функций.

Цели эмиссии направлена: на выполнение конкретных масштабных проектов, имеющих общественное значение; на выполнение национальных программ поддержки определенных групп населения (студентов, ветеранов и т.п.), секторов экономики; с целью финансовой поддержки кредитных институтов, ведущих социально важные операции с недвижимостью и землей; на привлечение финансовых источников в качестве ресурсной базы кредитных инвесторов, имеющих общегосударственное значение; на замещение бюджетных расходов, связанных с реструктурированием терпящих бедствие отраслей, предприятий и кредитных институтов.

Виды облигаций, выпускаемых ведомствами, и подобных им ценных бумаг
(нот, векселей):

1. кратко-, средне- и долгосрочные, бессрочные;

2. гарантированные федеральным правительством, частично или негарантированные;

3. застрахованные и незастрахованные специальным правительственным учреждением;

4. имеющие или не имеющие обеспечение.

В российской практике долговые ценные бумаги, которые будут гарантированны правительством Российской Федерации, будут входить в состав государственного внутреннего долга РФ, и соответственно на условия их выпуска и обращения будут накладываться ограничения. В остальном - рассматриваемые облигации могут иметь все разновидности условий выпуска и обращения, рассмотренные мной выше. Обычно данные облигации выпускаются как безотзывные (практика США).

Кризис ссудо-сберегательной системы США осуществилась не средствами бесплатного и безвозвратного финансирования, а за счет: а) кредитов из бюджета; б) за счет долгосрочного облигационного заимствования средств у публики.

Таким образом, удар по государственному бюджету, по финансовой системе был смягчен во многом за счет средств самой публики.

Что касается российской практики, то облигаций федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений на рынке нет. Хотя в выпуске таких ценных бумаг могли бы быть заинтересованы
Российский фонд федерального имущества, Российская финансовая корпорация,
Внешторгбанк РФ, Российский банк реконструкции и развития, Пенсионный фонд, бывшие министерства и ведомства, действующие под именем "российских акционерных обществ".

Вместе с тем, еще в 30-х годах ведомства активно прибегали к индустриальным облигационным займам. После длительного перерыва в конце 80- х, Внешэкономбанк выпустил на международный рынок несколько параллельно обращающихся облигационных займов в европейских валютах.

§3.Облигации внутренних государственных займов

Основные виды внутренних облигационных займов принятые в международной практике действуют уже значительный период времени. И анализ их деятельности показал их значительное сходство в подходах, в видах выпускаемых долговых обязательств, в финансовых потребностях государств, финансируемых через облигации.

Что же касается российской практики, то подобное распределение федеральных облигационных займов начало складываться лишь в 1994 году. Так, облигационные займы, ориентированные в значительной мере на крупных инвесторов: краткосрочные: а) государственные краткосрочные бескупонные облигации (на 3-6 месяцев, 1 год), выпускаемые с дисконтом, регулярными сериями; б) золотые сертификаты (на один год), номиналом, равным десяти килограммам золота; среднесрочные: а) внутренний валютный облигационный займ (сроком 1, 3, 6, 10 лет - купонные облигации); долгосрочные: а) внутренний валютный облигационный займ (сроком на 15 лет - купонные облигации); б) облигации Государственного республиканского займа РСФСР на тридцать лет.

Облигационные займы, ориентированные на мелких частных инвесторов:

- облигации Российского внутреннего выигрышного займа;

- облигации государственного целевого беспроцентного займа;

Разновидности облигаций внутренних государственных займов во многом совпадают с классификацией муниципальных облигаций.

§4.Купономинальные долговые обязательства российского государства

Купонономинальные ценные бумаги в основном, предназначены для инвесторов - юридических лиц, хотя в приобретении части из них может участвовать и население.

Инвесторы могут свободно купить и продать эти облигации через главные территориальные управления Банка России, которые не в праве отказать им в совершении сделок по объявленным Банком России ценам. Последний котирует займ на постоянной основе, объявляя цены покупки-продажи через свои региональные учреждения.