Комплексный анализ инвестиционных проектов

| Категория реферата: Рефераты по инвестициям
| Теги реферата: тезис, бесплатные рефераты и курсовые
| Добавил(а) на сайт: Карамзин.

|№ |Показатель |Значение по месяцам * |
| | |1 |2 |3 |4 … |10 |
|1. |Объем производства | |60 |100/52 |110/ |110/ |
| |преформ/преформ+бутылок,| | | |75+32 |75+32 |
| |млн. шт. | | | | | |
|2. |Собственные средства, |250/225 |250/225 | | | |
| |тыс. грн. | | | | | |
|3. |Кредит, тыс. грн. |1 200/ | | | | |
| | |1050 | | | | |
|4. |Приобретение |802,5/ |802,5/ | | | |
| |оборудования, тыс. грн. |750 |750 | | | |
|5. |Монтажные и |43/64 |64/70 |/80 | | |
| |пуско-наладочные работы,| | | | | |
| |тыс. грн. | | | | | |
|6. |Заработная плата АУП и |107/107 |160/107 |267/215 |267/320 |267/320 |
| |ВП, тыс. грн. | | | | | |
|7. |Прочие постоянные |107/53 |215/107 |535/430 |535/640 |535/640 |
| |издержки, тыс. грн. | | | | | |
|8. |Проценты по кредиту, | | | | | |
| |грн.** | | | | | |
|9. |Доля прибыли инвестора, | | | | | |
| |грн. ** | | | | | |
|10.|Возврат кредита, грн. | | | | |1 200/ |
| | | | | | |1050 |
|11.|Выручка от ликвидации | | | | |160/130 |
| |объекта, тыс. грн. | | | | | |

(*) – в числителе указаны значения для Проекта А, в знаменателе – для
Проекта Б.
(**) – рассчитать и подставить соответствующие значения.

Описание методов и алгоритмов анализа проектов

Метод конечной стоимости имущества

Метод определения конечной стоимости имущества представляет собой динамический метод инвестиционных расчетов, при котором в качестве целевой функции учитывается конечная стоимость имущества. Под конечной стоимостью имущества в данном случае понимают прирост имущества в денежной форме, вызванный реализацией инвестиционного объекта в завершающий момент планового периода.

Целевой функцией при использовании данного метода является максимизация конечной стоимости проекта.

Характерным отличием для модели конечной стоимости имущества является допущение относительно величин процентных ставок. Предполагается, что существуют две процентные ставки: ставка, по которой в неограниченном размере могут привлекаться финансовые средства (ставка привлечения финансовых средств), и ставка, по которой возможно вложение финансовых средств в неограниченном размере (ставка вложения финансовых средств).

При использовании оценки с помощью данного метода используется такое понятие как стоимость капитала. Стоимость капитала - это сумма дисконтируемых и/или ревальвируемых поступлений и выплат на определенный момент времени. Стоимость капитала означает прирост денежных средств
(капитала) в результате реализации проекта. Стоимость капитала рассчитывается по формуле:

T
KW = ( (Lt - at)*q-t t=0 где t - индекс периода времени

T - срок реализации проекта

Lt, at - поступления, выплаты в момент времени t q - коэффициент дисконтирования

В связи с существованием двух процентных ставок при применении метода конечной стоимости имущества необходимо выяснить вопрос, какая часть положительных нетто-платежей используется для погашения задолженности по обязательствам, и какая часть имеющихся активов идет на финансирование отрицательных нетто-платежей. При этом выделяют два метода учета: метод определения конечной стоимости имущества с запретом сальдирования и с разрешением сальдирования.

Метод конечной стоимости имущества с запретом сальдирования

При методе запрета сальдирования предполагается, что не происходит ни погашения задолженности из положительных нетто-платежей, ни финансирования отрицательных нетто-платежей из имеющихся денежных активов. В данном случае необходимо открыть соответственно счет для положительных нетто-платежей
(счет имущества) и счет для отрицательных нетто-платежей (счет обязательств). На учитываемые на имущественном счете (V+) положительные нетто-платежи (Nt+) до конца планового периода начисляются проценты по ставке вложения финансовых средств (h), а на отнесенные к счету обязательств (V-) отрицательные нетто-платежи (Nt-) - по ставке привлечения финансовых средств (s). Ревальвирование платежа в момент t происходит соответственно в течение T-t периодов. Согласно этому, для расчета показателей конечной стоимости имущества и обязательств в конце планового периода применяются следующие формулы:

T
VT+ = ( Nt+ * (1+h)T-t t=0

T
VT- = ( Nt- * (1+s)T-t t=0

Конечная стоимость имущества (VT+) соответствует сумме положительных нетто-платежей, ревальвированных на конец планового периода по ставке вложения финансовых средств.

Конечная стоимость обязательств (VT-) - это сумма ревальвированных по ставке привлечения финансовых средств отрицательных нетто-платежей.

При этом сальдирование имущества и обязательств происходит только в конце планового периода. В данном случае конечная стоимость имущества инвестиционного проекта рассчитывается путем сложения итоговых сумм счетов имущества и обязательств:

VE = VT+ + VT-

Метод конечной стоимости имущества с сальдированием

Согласно этому методу положительные нетто-платежи в полном размере идут на погашение существующей задолженности. Имеющееся имущество в случае необходимости должно в полном объеме использоваться для финансирования отрицательных нетто-платежей. На основе этого метода ведется только счет имущества V. На нем учитываются как положительные, так и отрицательные нетто-платежи. Показатель имущества соответственно может иметь как положительное, так и отрицательное значение. Начисление процентов в периоде t производится в конце периода (момент t) по ставке привлечения финансовых средств (s), если значение стоимости имущества в начале периода (Vt-1) отрицательно; а в случае, если показатель стоимости имущества положителен,
- по ставке вложения финансовых средств (h). Стоимость имущества к моменту t (Vt) рассчитывается по следующей формуле:

Vt-1 * (1+h), Vt-1 ( 0

Vt = Nt +

Vt-1 * (1+s), Vt-1 < 0
Согласно этой формуле, конечная стоимость имущества (VE) определяется следующим образом: