Предыдущая страница реферата | 3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13 | Следующая страница реферата

Рассмотрим для простоты европейский “колл” с ценой исполнения 100 руб.
Если цена акции в это время окажется ниже этой величины, никто не будет платить 100 руб., чтобы получить акции с помощью опциона “колл”. В этом случае наш опцион “колл” обесценится, и мы им просто не воспользуемся. С другой стороны, если цена акции окажется выше 100 руб., это даст нам возможность воспользоваться своим правом купить акции. В этом случае стоимость опциона будет равна рыночной цене акции, за вычетом 100 руб., которые мы должны заплатить, чтобы купить этот опцион.

Опцион “пут” дает его владельцу право продать акции (либо иной актив - прим.) по цене исполнения. В рассмотренном выше примере с ценой исполнения
100 руб. опцион не будет ничего стоить, если цена акции в момент исполнения окажется выше цены исполнения, и будет стоить (в размере разности между ценой исполнения и рыночной ценой), если цена акции окажется ниже цены исполнения.

4.4. Залоговые требования.

Любой покупатель опциона хотел бы иметь гарантию, что продавец выполнит свои обязательства при исполнении опциона. А именно, покупатель опциона “колл” хочет получить гарантию того, что продавец способен поставить требуемые акции, а покупатель опциона “пут” желает иметь гарантию, что продавец будет в состоянии заплатить необходимую сумму денег.
Так как опционные контракты проходят через торговые (биржевые) площадки, то именно данные организации заинтересованы в том, чтобы продавец смог исполнить условие контракта.

Чтобы избавить торговые площадки от беспокойства по этому поводу, они устанавливают при торговле опционами залоговые требования. В случае опциона
“колл” продавец должен поставить акции в обмен на уплачиваемую цену исполнения. По опциону “пут” деньги уплачиваются продавцом в обмен на акции.

4.5. Возможные опционные стратегии.

1.Создается синтетический опцион “пут” (с помощью акций и облигаций) и, зная его цену (премию), делается попытка его продажи на рынке по более высокой цене. При этом можно попытаться сделать даже лучше: сначала найти покупателя под такой опцион (с уже завышенной ценой) и сразу после этого приобрести такой защитный “пут” (с акциями и облигациями).
Кроме того, здесь возможен и обратный подход: зная цену синтетического
“пута”, купить его на рынке в форме опционного контракта дешевле этой цены, а затем одно из двух - либо перепродать на рынке, дороже цены исполнения, либо, в случае невозможности более выгодной перепродажи, дожидаться исполнения.

2.Вычисляются параметры синтетического “колла” (с помощью покупки акций и денежного займа) и, зная комбинацию его цен (исполнения и премии), делается попытка покупки на рынке такого “колла” дешевле и/или продажи дороже. При этом возможен чистый арбитраж (сначала продать дороже, а затем купить дешевле, или наоборот - сначала купить дешевле, а затем продать дороже), и возможна “поставка” - денег в случае покупки опциона, или акций - в случае его надписания (продажи).

5. Сертификаты как финансовые инструменты фондового рынка.

5.1. Сертификат как письменное свидетельство.

Сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреёмника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Это обязательство по выплате размещенных депозитов юридических лиц
(депозитный сертификат), сберегательных вкладов (сберегательный сертификат).

То есть сертификат это

-ценная бумага;

-ценная бумага в документарной форме, поскольку обязательно письменное свидетельство;

-срочное обязательство;

-оборотная ценная бумага, т.к. право требования по нему может передаваться;

-сертификаты могут выпускаться только банками;

-не является дисконтным инструментом, то есть могут реализовываться только по номиналу, на который начисляются проценты.

Условия выпуска депозитных и сберегательных сертификатов утверждены Главным Управлением Центрального Банка Российской Федерации по
Челябинской области 26 сентября 1995 года.

Бланки сертификатов изготовлены на предприятиях, имеющих лицензию МФ на производство бланков ценных бумаг, и имеют несколько степеней защиты.

На бланке сертификата содержатся следующие обязательные реквизиты, отсутствие которых делает сертификат недействительным:

-наименование: депозитный (или сберегательный) сертификат;

-указание на причину выдачи сертификата (внесение депозитного или сберегательного вклада);

-дата внесения депозита или сберегательного вклада;

-размер вклада, оформленного сертификатом (цифрами и прописью);

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: мир рефератов, изложение 3 класс.





Предыдущая страница реферата | 3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13 | Следующая страница реферата