Если
относительная стоимость различных активов меняется, меняются и требования к
доходности по отдельным активам, как это показано в табл. 5.2.
Если
в рассматриваемом случае при прочих равных условиях происходит
перераспределение относительной стоимости от товарных знаков в пользу
материальных активов, требуемый доход изменяется с 18,5% до 22,5%.
Может
показаться, что мы решаем задачу с несколькими неизвестными, и некоторое
манипулирование с электронными таблицами может дать нам любой результат, который
мы только пожелаем. Однако это не так, и методика расчетов включает инструменты
самопроверки на основе здравого смысла и инвестиционного «чутья».
|
Таблица 5.2. Распределение средневзвешенных издержек применения
капитала между активами
|
|
Вид активов
|
Стоимость активов,
$ млн
|
Доля в стоимости предприятия
|
Требуемая доходность
|
Средневзвешенные издержки применения капитала
|
|
Чистый оборотный капитал
|
20,0
|
20,0%
|
5,0%
|
1,0%
|
|
Материальные акивы
|
40,0
|
40,0%
|
7,0%
|
2,8%
|
|
Нематериальные активы
|
|
|
|
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат факторы, презентация дипломной работы.
Предыдущая страница реферата | 3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13 | Следующая страница реферата
|
|
Главная