Финансовый менеджмент
| Категория реферата: Рефераты по менеджменту
| Теги реферата: решебник 10 11 класс, сочинения по русскому языку
| Добавил(а) на сайт: Ikashev.
Предыдущая страница реферата | 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 | Следующая страница реферата
Эффект финансового рычага – это концепция рациональной заемной политики с одной стороны, а с другой стороны – это концепция финансового риска.
Вывод формулы для рентабельности собственного капитала с учетом финансового рычага.
По определению -
[pic]
Введем понятие средней расчетной ставки процента (СРСП) -
[pic]
Расчет ведем по формуле средней арифметической взвешенной.
[pic], где
СРСП – это не WACC (!!!), здесь только заемные средства, а там и то и другое.
Пример: предприятие для финансирования инвестиционного проекта взяло кредит на сумму 8000 д.е. под 12% годовых, а так же привлекло денежные средства на сумму 2000 д.е. путем эмиссии облигаций с годовым купоном 200 д.е. (10%).
[pic]
Сумма процентов, уплачиваемых за кредит (П%) [pic]
Сумма прибыли, облагаемая налогом (ПРН) [pic]
Сумма налога на прибыль [pic]
Чистая прибыль
[pic]
По определению рентабельность собственного капитала [pic]
Разделим предыдущую формулу на СК
Элементы эффекта финансового рычага: a) Дифференциал = ЭР – СРСП; b) Плечо = [pic];
Расчет эффекта финансового рычага позволяет:
1) Определить опасный объем заемных средств;
2) Определить допустимые условия кредитования (оценить риски кредитора).
Пример: активы предприятия включают СК=500; ЗК=500; ПР=200; Финансовые издержки по заемному капиталу (ФИЗК) – 15% годовых.
[pic]
В случае когда активы А=1000; СК=1000; ЗК=0; ПР=200 –
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат бесплатно без регистрации, скачать диплом.
Категории:
Предыдущая страница реферата | 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 | Следующая страница реферата
Главная