Следует отметить, что в силу действующих правил бухгалтерского учета, нематериальные активы предприятия, в том числе инновации, научные разработки, знания и опыт сотрудников, отражаются в балансовой стоимости лишь частично, а при ликвидации не учитываются вообще. Таким образом, единственным показателем, учитывающим инновационную активность наукоемкого промышленного предприятия и его инвестиционную привлекательность, является рыночная стоимость бизнеса – интегральный показатель эффективности финансово-хозяйственной деятельности действующего предприятия. В условиях рынка жизнеспособность действующего предприятия определяется притоком финансовых ресурсов: инвестиций собственников (акционеров) и займов кредиторов. За инвестиции предприятие должно вести непрерывную борьбу, осуществляя инновации и таким образом обеспечивая своим акционерам более высокую доходность капиталовложений по сравнению с конкурентами в отрасли. В рыночной экономике система бизнеса является жизнеспособной в том случае, если соблюдается баланс интересов всех участников рыночных отношений – акционеров, кредиторов, работников, менеджеров, поставщиков, представителей власти. На рисунке 2 представлена принципиальная схема организационно-экономической системы бизнеса. На этой схеме основные участники бизнеса различаются по следующим двум признакам: по ресурсам, передаваемым в экономический оборот (на схеме обозначаются именованными стрелками) и по экономическим выгодам, извлекаемым за счет этого из бизнеса (на схеме обозначаются стрелками 1–6). В условиях рынка каждый из участников ориентируется на свои индивидуальные финансово-экономические интересы: работники – на заработную плату, кредиторы – на проценты по займам, государство – на налоги и т.д. Достижение интересов регламентируется системой отношений между участниками. Эта система закреплена в финансовой отчетности в виде баланса имущества и капитала (форма № 1 «Бухгалтерской баланс») и последовательности распределения финансовых результатов (форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»). Ориентация на увеличение стоимости для собственника как критерий управления современным промышленным предприятием не противоречит долгосрочным интересам всех остальных участников бизнеса. Более того, собственники – это единственные участники бизнеса, которые, заботясь о максимальном повышении своего благосостояния, одновременно способствуют повышению благосостояния всех других. Это обусловлено тем, что собственник предприятия является остаточным владельцем и получает экономические выгоды в виде дивидендов только после осуществления расчетов с остальными участниками бизнеса – поставщиками, персоналом, государством и кредиторам, в соответствии с последовательностью формирования финансовых результатов, закрепленной в форме № 2.
Рисунок 2 – Принципиальная схема системы экономических интересов участников бизнеса Акционер (собственник бизнеса) является единственным участником, который сознательно идет на риски, рассчитывая при этом на получение сверхприбыли. Все остальные участники бизнеса в принципе не склонны к риску, так как они получают гарантированные экономические выгоды. Это означает, что в условиях нормально функционирующей экономики увеличение рыночной стоимости для акционеров обеспечивает повышение благосостояния остальных участников. Таким образом, повышение рыночной стоимости бизнеса становится методологической основой управления современным предприятием и критерий экономической эффективности инновационной деятельности. Использование этого критерия в управленческой практике подразумевает проведение факторного анализа обобщающего показателя рыночной стоимости бизнеса и выявление ключевых показателей, оказывающих на него влияние. Для этих целей используются методы экономико-математического моделирования. Рыночная стоимость собственного капитала действующего предприятия определяется стоимостью чистых активов в текущий момент времени и ростом добавленной стоимости в прогнозный и постпрогнозный периоды.
|
,
Главная