Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Центром новой системы стала европейская валютная единица - ЭКЮ, заменившая использовавшуюся с 1975 года странами "общего рынка" европейскую расчетную единицу - ЕРЕ. От ЕРЕ ЭКЮ унаследовала построение по принципу "стандартной корзины". Удельный вес каждой национальной денежной единицы в валютном коктейле зависит от доли валового внутреннего продукта страны в совокупном ВВП ЕЭС.

Исходя из этого определяются в абсолютном выражении размеры составляющих ЭКЮ компонентов (см. табл. 2).

Стандартная корзина ЭКЮ и центральные курсы входящих в нее валют.

Таблица 2.

(смотрите на следующей странице)

|Название |Количество единиц |Курсы нац. валют по |
|денежной |национальной валюты в 1 |отношению к 1 ЭКЮ |
|единицы |ЭКЮ | |
|№ п/п |С 1 января |С 15 |С 6 апреля |
| |1979 г. |сентября |1986 г. |
| | |1984 г. | |
|Бельгийский |3,66 |3,71 |43,6761 |
|франк | | | |
|Датская |0,217 |0,219 |7,91896 |
|крона | | | |
|Франк |0,14 |0,14 |43,6761 |
|Люксембурга | | | |
|Марка ФРГ |0,828 |0,719 |2,13834 |
|Французский |1,15 |1,31 |6,9628 |
|франк | | | |
|Ирландский |0,00759 |0,00871 |0,712956 |
|фунт | | | |
|Итальянская |109,00 |140,00 |1496,21 |
|лира | | | |
|Голландский |0,286 |0,256 |2,40935 |
|гульден | | | |
|Английский |0,0885 |0,0878 |0,630317 |
|фунт | | | |
|Греческая |Нет данных |1,15 |135,69 |
|драхма | | | |

Источник: Kreditbank. Weekly Bulletin. - N24. - June 1985. - p. 1, 13; Financial Times 07.04.86.

В связи с изменениями рыночных курсов валют доля каждой из них в процентном выражении постоянно меняется. В истекший период этот процесс шел весьма интенсивно. Как видно из данных табл. 2, доля сильных валют - марки ФРГ и голландского гульдена до 1984 года росла, в то время как слабых
- итальянской лиры и французского франка - снижалась.

В результате ЭКЮ все в меньшой степени представляла весь набор входящих в нее национальных валют. Для выправления сложившегося положения и в соответствии с существующими порядком 15 сентября 1984 года состав корзины ЭКЮ был пересмотрен (см. табл. 2). Доля сильных валют была понижена, слабых повышена. Одновременно в корзину была введена греческая драхма.

По замыслам инициаторов ЕВС ЭКЮ должна стать альтернативой доллару в качестве международного платежного и резервного средства. Вторым элементом ЕВС является система совместного колебания валютных курсов, пришедшая на смену "европейской валютной змее". Для каждой денежной единицы стран-членов Сообщества к началу действия ЕВС был установлен исходный центральный курс по отношению к ЭКЮ, на основании которого определены двусторонние паритеты всех валют, участвующих в системе.

Удельный вес национальных валют в корзине ЭКЮ

Таблица 3

(%, на конец года).
|Название |Июнь |Июнь |Июнь |Сентябрь |Декабрь |
|валюты и |1975 |1979 |1984 |1984 |1985 |
|её № п/п. | | | | | |
|Бельгийски|8,1 |9,1 |8,0 |8,2 |8,3 |
|й франк | | | | | |
|Датская |3,1 |3,0 |2,6 |2,7 |2,8 |
|крона | | | | | |
|Франк |0,3 |0,3 |0,3 |0,3 |0,3 |
|Люксембург| | | | | |
|а | | | | | |
|Марка ФРГ |27,3 |32,9 |37,0 |32,0 |32,8 |
|Французски|22,2 |19,7 |16,8 |19,0 |19,5 |
|й франк | | | | | |
|Ирландский|1,3 |1,1 |1,1 |1,2 |1,2 |
|фунт | | | | | |
|Итальянска|13,5 |9,6 |7,9 |10,2 |9,3 |
|я лира | | | | | |
|Голландски|9,1 |10,3 |11,4 |10,1 |10,4 |
|й гульден | | | | | |
|Английский|15,1 |14,0 |14,9 |15,0 |14,5 |
|фунт | | | | | |
|Греческая |Нет данных|Нет данных|Нет данных|1,3 |0,9 |
|драхма | | | | | |

Источник: Kreditbank. Weekly Bulletin. - N24. - June 1985. - p. 11; Business Week. - February 10. - 1986.

Сетка паритетов служит для измерения взаимных отклонений рыночных курсов любой пары валют, допустимыми пределами отклонений курсов от центрального являются +/-2,25%, для Италии - +/- 6%. Сетка паритетов служит основой для проведения валютных интервенций.

Кроме того, ежедневно определяется расхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ. Предел отклонений по отношению к ее центральному курсу, называемым "индикатором", или "порогом" отклонений, составляет приблизительно 75% максимального взаимного отклонения валют.
Рыночный курс валюты может достигнуть "порога" отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдя за предел его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот "сигнальный" механизм призван заранее предупреждать страны о приближающемся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.

Сетка паритетов и ее связь с ЭКЮ является основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов.Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположных максимально допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабую валюту, и наооборот, банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, и это ограничивает масштабы ее интервенционных операций, вынуждая прибегать к другим методам регулирования: ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок и т. д. Предполагается, что страна с сильной валютой примет меры к расширению спроса, либерализует денежно-кредитную политику и снизит учетные ставки.

Однако заставить ее принять эти меры невозможно - не испытывая трудностей в проведении валютных интервенций (т.е. продажи своей валюты на рынке), она может ими и ограничиться. В результате использование сетки паритетов теоретически обязывает страны со слабой валютой постоянно проводить жесткую внутреннюю экономическую политику в интересах поддержания валютной стабильности. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой, поэтому по вопросу о системе взаимосвязи валютных курсов вспыхнули острые разногласия между странами, ранее участвовавшими в "европейской валютной змее", и государствами, в ней не участвовавшими, но вошедшими в ЕВС.

Великобритания, Франция и Италия настаивали на том, чтобы контроль за валютными курсами осуществлялся только путем их привязки к ЭКЮ, так как в этом случае меры по изменению экономической политики обязана принимать та страна, изменение валютного курса которой идет вразрез с курсами большинства участников. Вследствие высокого общего удельного веса слабых валют в корзине ЭКЮ это могло бы привести к тому, что страны с сильной валютой оказались бы вынуждены принимать меры к ослаблению своей денежной единицы по отношению к остальным валютам ЕВС. Не случайно ФРГ наотрез отвергла эти предложения, заявив, что новая система должна быть не менее "строгой" чем "змея", и содействовать снижению темпов инфляции, а не их выравниванию на более высоком уровне. В результате предложенного
Бельгией компромисса основным механизмом поддержания валютных курсов стала сетка паритетов, а привязка к ЭКЮ - дополнительным, так как принятие мер при нарушении "порога" является желательным, но не обязательным.

Введение механизма поддержания валютных курсов и система валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:

1) система кредитов типа "своп", существовавшая в рамках двусторонних отношений между центральными банками. Операции "своп" осуществляются банками тех стран, курсы валют которых достигли допустимых пределов взаимных отклонений, причем размер этих операций не лимитируется.
Кредит должен быть погашен в течение 45 дней после окончания месяца, в котором он был предоставлен. В случае происшедшего за этот период изменения паритетов потери должна возместить сторона со слабой валютой;

2) фонд краткосрочного кредитования в размере 14 млрд. ЭКЮ. Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита. Кредиты предоставляются на срок от 3 до 6 месяцев с правом продления до 9 месяцев;

3) фонд предоставления среднесрочных кредитов (от 2 до 5 лет) в размере 11 млрд. ЭКЮ.

Краткосрочное кредитование проводится центральными банками без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставляются при условии проведения экономической политики, одобренной Советом министров ЕЭС на уровне министров финансов.

Фонды кратко- и среднесрочного кредитования к 1981 году должны были быть преобразованы в Европейский валютный фонд. Предполагалось, что он заменит Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в апреле
1973 года в период первой попытки Сообщества достичь экономического и валютного союза. С созданием ЕВС капитал ЕФВС был увеличен с 10,4 млрд. до 25 млрд. ЭКЮ (около 33 млрд. долларов) путем взноса центральными банками стран-членов 20% их золото-долларовых резервов. Этот взнос в ЕФВС осуществили все страны ЕВС, а также Великобритания. Взамен на их счета в
ЕФВС были зачислены эквивалентные суммы в ЭКЮ.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинение бульба, диплом купить.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата