Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Счет ценных бумаг МВФ может открываться ввиду того, что государства – члены имею право выплачивать любую часть взноса по подписке в национальной валюте путем депонирования необращающихся беспроцентных векселей или аналогичных обязательств, которые подлежат оплате Фонду по первому требованию, за исключением случаев, когда денежные средства в соответствующей национальной валюте необходимы для операций и сделок МВФ.
Указанные векселя находятся на хранении у депозитария, который выступает в качестве представителя Фонда при проведении инкассации векселей с целью постоянного поддержания минимального остатка средств на счете № 1. Если в результате какого-либо платежа со стороны МВФ остаток средств на счете № 1 уменьшается ниже минимума, составляющего 0,25% квоты государства – члена, то к следующему операционному дню этот остаток должен быть восстановлен до данного минимального уровня посредством инкассации векселей на достаточную сумму.

Счет № 2 используется для отражения административных расходов и поступлений МВФ (например, поступления от продажи публикаций Фонда в валюте соответствующего государства- члена в пределах его территории. Небольшие расходы, оплачиваемые за наличный расчет (например, плата за телеграфные и почтовые услуги), могут относиться на дебет данного счета ежеквартально.

Глава 3. Финансовые сделки и операции Фонда. Политика и механизмы финансирования.

3.1.Общие условия предоставления финансовой помощи.

Сделки, совершаемые Фондом, представляют собой обмен одних денежных активов на другие денежные активы, а операции Фонда – это другие виды использования или получения им денежных активов. Все операции и сделки фонда проводятся через счет общих ресурсов (СОР), Департамент СДР и прочие счета, управляемые МВФ.

МВФ оказывает финансовую помощь тому или иному государству – члену, продавая СДР или валюту других государств – членов в обмен на собственную валюту данного государства – члена. При совершении «покупки» член МВФ предоставляет эквивалентную сумму в своей валюте, которую он обязан
«выкупить» через определенный период времени. По этой причине в статьях
Соглашения МВФ вместо терминов «кредиты» и «погашение кредитов» употребляются выражения «покупка валюты» и «выкуп валюты».

Помощь Фонда государствам – членам не приводит к уменьшению совокупной величины авуаров Фонда в СДР и различных валютах, а только изменяет их структуру.

МВФ поддерживает значительный фонд ресурсов, предназначенный для оказания помощи государствам – членам в финансировании временных диспропорций в их платежных балансах. Эти ресурсы носят возобновляемый характер и складываются. Главным образом, из валюты, вносимой государствами
– членами в качестве взносов в счет своей квоты. МВФ может также пополнять эти ресурсы путем заимствования.

Для использования ресурсов Фонда государство-член должно предоставить
Фонду сведения о том, что потребность в этих ресурсах обусловлена состоянием платежного баланса, резервной позицией или изменениями в резервах данной страны. Использование ресурсов Фонда осуществляется на основе равенства и отсутствия дискриминации государств – членов, а также с учетом их внутренних социально-политических целей. Политика Фонда направлена на то, чтобы государства – члены обращались к использованию его механизмов финансирования уже на ранней стадии возникновения проблем в области платежного баланса. Финансовая помощь, предоставляемая Фондом, позволяет государствам-членам исправлять диспропорции платежного баланса без необходимости применения торговых и платежных ограничений. Фонд выступает в качестве финансового посредника, поскольку он обеспечивает перераспределение средств из тех стран, где имеется их избыток, в страны, где существует их дефицит.

Использование ресурсов МВФ, как правило, осуществляется в рамках так называемой «договоренности» Фонда, то есть принимаемого Фондом решения о том, что Фонд гарантирует тому или иному государству-члену свою готовность предоставлять ему иностранную валюту по условиям соответствующего решения и в пределах установленного срока. Договоренность Фонда (не являющаяся правовым договором) утверждается Исполнительным советом в целях поддержки экономической программы, в рамках которой государство-член предпринимает комплекс мер политики по сокращению внешне и внутриэкономических диспропорций.

Распределение кредитов МВФ (%).
|Страны |1947-1976 |1977-1991 |
|Промышленно развитые |60,6 |7,9 |
|Развивающиеся |39,4 |92,1 |

В Статьях Соглашения четко указано, что сделки государства-члена с
Фондом в рамках СОР осуществляются исключительно «по инициативе государства- члена», а не самого Фонда (Статья V, раздел 2а). Поэтому государства-члены не обязаны обращаться к МВФ с запросом об использовании ресурсов Фонда лишь в какой-либо определенный момент времени. Разумеется, данное положение служит признанием суверенных прерогатив стран-членов в отношении их внешнеэкономической политики. Вместе с тем, это ограничение не означает, что Фонд не может приступить с тем или иным государством-членом к обсуждению желательности запроса о возможном использовании ресурса Фонда.

С течением лет было признано, что эффективность сочетания политики, стабилизации и финансирования в значительной мере зависит от заблаговременного принятия странами-членами коррективных мер.

После того, как Фонд установит наличие потребности в финансировании платежного баланса того или иного государства-члена, а также его право использовать ресурсы Фонда в рамках одного или нескольких механизмов финансирования, Фонд должен убедиться в том, что данная страна сможет выполнить перед ним свои обязательства [9] по погашению задолженности.
Поэтому Фонд предоставляет финансовые ресурсы государствам-членам на определенных условиях, которые имеют целью способствовать проведению необходимой перестройки экономики и обеспечить временный характер использования кредитов МВФ. Эти условия призваны привести к сокращению дефицита платежного баланса государства-члена до поддающегося управлению уровня при одновременном стимулировании экономического роста, занятости и финансовой стабильности, а также устранении ограничений в области международной торговли и расчетов.

В соответствии с периодически пересматриваемыми установками МВФ в отношении предъявляемых условий, при разработке программ стабилизации Фонд должен надлежащим образом учитывать внутренние социально-политические задачи стран-членов, а также их экономические приоритеты и специфику.

В зависимости от разных программ могут предъявляться и разные условия, так как они не являются жестким и неизменным набором рабочих правил. В соответствии с установками в отношении условий, предъявляемых МВФ,
«критерии реализации» должны ограничиваться только теми экономическими переменными, которые необходимы для достижения целей программ, поддерживаемых Фондом. В число «критериев реализации», как правило, входят определенные макроэкономические переменные, а также критерии, необходимые для выполнения конкретных положений Статей соглашения МВФ или политики, принятой в соответствии с ними. В исключительных случаях «критерии реализации» могут охватывать другие микроэкономические переменные, если влияние последних на макроэкономическое положение сказывается на результативности программ стабилизации государств-членов.

Общей целью политики стабилизации платежного баланса, лежащей в основе поддерживаемых МВФ программ, является достижение такой позиции по счету текущих операций, которую можно поддерживать за счет нормальных потоков капитала, не прибегая к ограничениям в области торговли и расчетов или к неплатежам.

В течение всего срока действия договоренностей с МВФ о финансировании, ресурсы МВФ предоставляются по частям (поэтапно – обычно ежеквартально) в зависимости от соблюдения «критериев реализации», от проведения анализа хода реализации программы совместно с Фондом, либо с учетом обоих этих факторов. Подобно «критериям реализации», поэтапность покупок призвана обеспечивать эффективность условий, предъявляемых Фондом, и оба эти фактора не только гарантируют надлежащее использование ресурсов
Фонда, но и дают государству-члену возможность продемонстрировать другим кредиторам, что дальнейшая поддержка с их стороны оправдана, так как страна реально проводит программу стабилизации.

Если МВФ заимствует средства для пополнения свободно используемых обыкновенных ресурсов, и такие заемные средства привлекаются для финансирования стран-членов. То Фонд проводит различие между покупками за счет заемных средств и покупками за счет обыкновенных ресурсов. Данное обстоятельство получило название «политика совмещения ресурсов»

Проводимая МВФ политика «совмещения» ресурсов имеет отношение к пропорции. В которой заемные ресурсы добавляются к обыкновенным ресурсам для финансирования покупок в рамках кредитных долей или механизмов расширенного кредитования. В периоды использования заемных ресурсов,
Исполнительный совет периодически пересматривает соответствующую структуру ресурсов с учетом разнообразных факторов, включая уровень имеющихся у фонда ресурсов и предполагаемый спрос на эти ресурсы.

Продолжительность использования общих ресурсов МВФ определяется задачами сохранения возобновляемого характера ресурсов Фонда и обеспечения его ликвидности. Сроки выкупа валюты государства-члена и количество выкупов, производимых в течение каждого года, различаются в зависимости от соответствующей политики и механизма финансирования.

При покупке валюты у МВФ, устанавливается график с указанием фиксированных максимально допустимых сроков выкупа. Вместе с тем, Статьями соглашения предусмотрен порядок, согласно которому в случае улучшения состояния платежного баланса и резервной позиции того или иного государства- члена использование ресурсов Фонда данным государством должно быть прекращено, как правило. До установления сроков погашения. Фонд обладает правом и полномочиями принимать решение большинством поданных голосов о продлении срока выкупа национальной валюты, при условии. Что такая отсрочка не приводит к превышению максимального срока выкупа. Возможность продления срока выкупа сверх установленного максимума рассматривается лишь в том случае, если фонд определит, что выкуп в установленный срок приведет к исключительным трудностям соответствующего государства-члена, а также, если более длительный срок выкупа не противоречит возобновляемому характеру использования ресурсов Фонда.

Таким образом. Страна-член может сократить авуары Фонда в своей валюте, соответствующие ранее произведенным покупкам, и тем самым уменьшить или ликвидировать всоси обязательства по уплате сборов Фонду. По усмотрению государства-члена. Производящего выкуп национальной валюты, соответствующий платеж может осуществляться в СДР или в валютах, выбранных фондом согласно политике и порядку использования и получения валют в рамках квартального операционного бюджета фонда. Принятые МВФ установки относительно досрочного выкупа в равной степени относятся ко всем членам Фонда. Эти установки основаны на положении Статьи V, раздел 7b.

3.2. Политика и механизмы финансирования.
Политика.

Финансовые ресурсы МВФ предоставляются государствам-членам в рамках разнообразных политик финансирования, зависящих главным образом от характера проблем платежного баланса, на решение которых они направлены, и также от специфики и степени жесткости, связанных с ними условий, предъявляемых МВФ. Размеры предоставляемых ресурсов определяются, прежде всего, лимитами доступа к финансированию. Которые устанавливаются в зависимости от квоты государства-члена, степенью эффективности проводимой государством-членом политики стабилизации, потребностью в финансировании его платежного баланса, а также его способностью погасить задолженность перед Фондом.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сообщение об открытии счетов, диплом государственного образца.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата