Предыдущая страница реферата | 15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25 | Следующая страница реферата

После получения положительного заключения на ходатайство о намерениях заказчик приступает к разработке Технико-экономического обоснования инвестиций в строительство. Разработка Технико-экономического обоснования инвестиций проводится с целью принятия решения о хозяйственной необходимости, технической возможности, коммерческой, экономической и социальной целесообразности инвестиций.

В случаях, когда Бизнес-план разрабатывается после разработки ТЭО инвестиций, материалы ТЭО инвестиций служат обоснованием для его разработки. Бизнес-план в этом случае формируется для подтверждения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия или иного объекта инвестирования.
52. Показатели эффективности инвестиций.

Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов
(прибыли).

Эффективность инвестиций (Э) определяется соотношением результата от вложений (К) и инвестиционных затрат (3). Для определения эффективности инвестиций в какой-либо объект или предприятие разрабатывается инвестиционный проект, в котором дается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе описание проекта строительного объекта и практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:
1) показатели коммерческой (финансовой) эффективности, отражают финансовые последствия реализации проекта;
2) показатели бюджетной эффективности, учитывают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

3) показатели экономической эффективности, учитывают затраты и результаты связанные с реализацией инвестиционного проекта.
В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому ( базовому) моменту времени . на его основе рассчитываются следующие критерии.

I. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

Сравнение инвестиционного проекта и выбор наилучшего из них осуществляется с использованием 4 основных интегральных показателей:

1. Чистое дисконтирование доходов ЧДД или чистая приведенная стоимость или интегральный эффект;

2. Индекс доходности ИД или прибыльность;

3. Внутренняя норма доходности (прибыли, рентабельности) ВНД;

4. Срок окупаемости СО

1. Методы чистого дисконтированного дохода.

Этот метод является основным критерием целесообразности реализации проекта. Он основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестирования и рассчитывается как разность дисконтированных денежных поступлений и дисконтированных денежных оттоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта за весь период.

Величина ЧДД определяется:

1. при единовременных кап. вложениях. и различных результатов на t- том шаге расчетов величина ЧДД определяется как сумма результатов по всем шагам расчета продисконтированного во времени и минус единовременные затраты

ЧДД = ( Rt * ?t2 – З0

Rt – результаты или поступления денежных средств на t-том шаге расчетов,

?t2 = 1 /(1+Е)t - коэффициент дисконтирования (настоящее)

Т – расчетный период измеряемый в шагах

З0 – единовременные затраты t – шаг расчета

2. при единовременных кап. вложениях и одинаковых по периодам результатов

ЧДД = ( Rt * ? t4 – З0 ? t4 = 1- (1 + Е)-t / Е

Существует правило в соответствии, с которым к реализации принимаются проекты, у которых величина ЧДД ( 0, в этом случае проект является эффективным, если ЧДД< 0 проект не эффективен, если = 0, то неприбылен и не эффективен.

3. при осуществлении неодномоментных инвестиций, а по частям на протяжении определенного периода времени ЧДД определяется:

ЧДД = ( (Rt (1+ Е) t ) - ( (Зt (1+Е) t)

2. Индекс доходности определяется соотношением результатов и затрат дисконтных во времени, чем больше значение данного показателя тем эффективнее проект.

ИД = ( (Rt (1+ Е)t ) ( (Зt (1+Е) t) (1,

ИД= ЧДД ( (Зt (1+Е) t ).

3. Внутренняя норма доходности ВНД

ВНД это норма дисконта, при которой дисконтируемая стоимость притоков реальных денег = дисконтируемой стоимости оттоков реальных денег.

( (RТ (1+ Е вн) t ) = ( (Зt (1+Е вн) t)

Значение данного показателя определяется путем интеграции, т.е. методом последовательного приближения.

Величина ВНД определяется по формуле:

ВНД = Е1 +( ЧДД (Е1) ЧДД (Е1) - ЧДД (Е2))* (Е2 - Е1 );

Е1- нижняя граница интервала нормы прибыльности опр. в %,

Е2 – верхняя граница нормы прибыли, назначается произвольно.

Достоинство этого метода: учитывает потерю ценности будущих поступлений.

Недостаток: зависит от объема финансирования.

4. Срок окупаемости или период окупаемости.

СО это время за которое поступление от производительной деятельности предприятия покрывают затраты на инвестиции. Определяется в месяцах, годах.
Расчет СО:

1) если сумма ден. поступ. одинакова по шагам расчета СО = З0 R ;
(( Зt / R)

R- ежегодные денежные поступления от реализации инвестиционного проекта

З0 - единовременные затраты

Зt – денежные оттоки на т-том шаге расчета

2) если сумма ден. пост. различна по шагам расчета производится пошаговый расчет, т.о. чтобы инвестиции превышали или были равны ден. поступления на ti -ом шаге расчета З0 ( (Rti , а) если затраты на ti шаге расчета будут = З0 =( Rti ( ti – срок окупаемости б) если для следующего шага расчета поступления больше чем инвестиционные затраты, то период окупаемости находится в интервале от ti
– до t i +1 . В данном случае ti представляет собой целое число периодов.
Для того чтобы определить более точный период окупаемости надо определить разность между (З0 - (Rti ) / (Rti +1.

Существует правило в соответствии, с которым к реализации принимаются проекты, у которых величина ЧДД ( 0, ИД(1, ВНД(% - ой ставки по кредитам и срок окупаемости минимален.
Показатели эффективности инвестиций могут быть получены путем сопоставления результата (Р) и затрат (3) между собой различными способами:
1) показатель вида Р/3 max характеризует результат, полученный на единицу затрат. Например, рентабельность капитальных вложений, представляющая отношение прибыли к единовременным затратам;
2) отношение 3/Р min означает удельную величину затрат, приходящихся на единицу достигаемого результата. Примером такого вида показателя может служить срок окупаемости инвестиций, определяемый как отношение дополнительных единовременных затрат к приросту прибыли реконструируемого предприятия;
3) разность (Р-3) max характеризует величину превышения результатов над осуществленными затратами. В таком виде выступает, например, показатель
«интегральный эффект», отражающий превышение стоимостных оценок приведенных результатов над совокупностью приведенных затрат за расчетный период;
4) разность (3—Р) min показывает превышение затрат над получаемым при этом результатом. Сумма приведенных капитальных и эксплуатационных расходов может быть отнесена к данному виду показателей оценки экономической эффективности вариантов реализации инвестиций. Определение приведенных затрат по сравниваемым вариантам может осуществляться с учетом уменьшения текущих издержек за счет увеличения единовременных вложений;
5) показатель (Р- З) / З --->max характеризует относительную величину эффекта (эффект, получаемый с единицы затрат);
6) показатель (Р-З) / Р ---> max отражает удельную величину эффекта, приходящегося на единицу получаемых результатов.

50. Анализ финансово-экономической устойчивости строительной организации.

Финансовое состояние - это комплексное состояние, характеризующее системы показателей отражающих наличие размещение использования финансовых ресурсов, и является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношение предприятия определение всех совокупных производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое состояние зависит от результатов его производительной, коммерческой и финансовой деятельности.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат бесплатно без регистрации, ответы по истории.





Предыдущая страница реферата | 15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25 | Следующая страница реферата