Биржа: понятие и значение

| Категория реферата: Рефераты по праву
| Теги реферата: бесплатные рефераты и курсовые, новшество
| Добавил(а) на сайт: Лялюшкин.

Прекращение (приостановка) котировки акций компании из числа котируемых допускается в двух случаях — по решению совета директоров биржи и по требованию самой компании. Совет директоров биржи может пойти на такой шаг, если компания не выполняет условий, указанных выше. Для прекращения котировки самой компанией, зарегистрированной на бирже, необходимо, чтобы за это проголосовало 2/3 держателей акций, а против было не более 10% акционеров, а также требуется согласие большинства директоров корпорации.

Детальный анализ операций, совершаемых с ценными бумагами, будет дан в разделе 10, здесь же отметим лишь, что на Нью-Йоркской. бирже главным образом ведется кассовая торговля. Срочные сделки ограничены опционами.
Весьма распространена покупка ценных бумаг в кредит, при которой наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости.

На Токийской бирже, основанной в 1878 г., в основном идет торговля акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Среди акций преобладают именные, среди долговых обязательств фигурируют как именные, так и на предъявителя. Главной формой купли-продажи является кассовая торговля, срочные сделки не практикуются.

Членами Токийской биржи могут быть только юридические лица — маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осуществление биржевых операций. Среди маклерских фирм выделяются три основные категории.

Регулярные члены биржи осуществляют операции с ценными бумагами как за собственный счет, так и за счет клиентов.

Сантори являются посредниками между покупателями и продавцами, концентрируют спрос и устанавливают курс ценных бумаг. Специальные брокеры специализируются на операциях купли-продажи, осуществляемых между японскими биржами.

Лондонская биржа, которая лишь после первой мировой войны уступила лидерство Нью-Йоркской, характеризуется наибольшим оборотом ценных бумаг с фиксированным доходом. Здесь ведется торговля инвестиционными сертификатами и особенно высока доля иностранных ценных бумаг. Большая часть сделок приходится на кассовые операции, но практикуются и опционные сделки.

На Лондонской бирже действуют брокеры, которые заключают сделки по поручению клиентов за их счет или, выполняя поручение правительства, размещают новые государственные займы, а также осуществляют иные операции с ценными бумагами государства, и джобберы, которые совершают сделки как за счет клиентов, так и за собственный счет, специализуются на определенной группе ценных бумаг и могут устанавливать курс.

В России существует не более пяти фондовых бирж, очевидно вследствие неразвитости рынка ценных бумаг. Преобладающей формой у нас в стране стали товарно-фондовые и товарные биржи.

ТОВАРНЫЕ БИРЖИ

Как уже говорилось выше, институт товарной биржи прошел долгую проверку временем. В своем развитии она миновала этапы сделок за наличный товар и сделок с поставкой на срок, т. е. через какой-то период после заключения контракта, подошла к торговле фьючерсными контрактами, которую отличает преимущественно фиктивный характер сделок, заканчивающихся выплатой разницы в цене. Ныне в международной торговле фьючерсные товарные биржи имеют наиболее высокий статус (табл. 13.1).

Помимо общих функций, выполняемых биржами вообще как учреждениями, вводящими процесс купли-продажи в рамки правил, товарные биржи принимают на себя такие специфические задачи, как, например, регламентация типовых контрактов в части количества, качества, времени и условий поставки товара, условий платежа. Они наблюдают за сортировкой, взвешиванием и проверкой качества товаров, поставляемых и отправляемых со складов биржи, собирают и распространяют информацию о ценах на товары как среди членов биржи, так и среди других заинтересованных лиц. Одним словом, товарные биржи обеспечивают гарантированное выполнение сторонами условий контрактов.

Крупнейшие современные товарные биржи — международные. Они обслуживают мировой рынок соответствующего товара.

Первой в мире является товарно-фондовая биржа «Чикаго борд оф трейд», на которой осуществляются операции с пшеницей, кукрузой, овсом, соевыми бобами и маслом, серебром, золотом, а также с ценными бумагами и ипотекой.

Второе место делят Нью-йоркские биржи хлопка (хлопок, замороженный концентрат апельсинового сока), металлов (медь, серебро, алюминий, золото), кофе, сахара и какао.

На третьем месте — Лондонские биржи металлов (алюминий, медь, свинец, цинк, никель), фьючерсов и опционов (какао-бобы, кофе, сахар-сырец, сахар- рафинад) и нефтепродуктов (мазут, дизельное топливо, нефть).

В отличие от международных, региональные биржи обслуживают рынки нескольких стран. Так, биржа «Балтик фьючерс эксчендж» в Лондоне, ведущая торговлю пшеницей, ячменем, картофелем, свининой, ориентирована преимущественно на рынки стран ЕС.

Существуют и национальные биржи: японские, бразильские и др. Они служат интересам национальной экономики и работают в условиях валютных, налоговых и торговых ограничений.

Как правило, на товарных биржах функционируют следующие секции: торговли наличным (реальным) товаром, торговли будущим товаром или договорами поставки, торговли типовыми контрактами, бартерных операций и аукционной продажи. Выделение секций может осуществляться и по группам товаров.

Важнейшей особенностью биржевой торговли является то, что ни один товар, ни один образец непосредственно в торгах не участвует. Предметом торга является определенное количество единиц стандартизированного товара.

Товар должен быть, во-первых, качественно однородным и, во-вторых, количественно определенным по числу, размеру или весу. Третье условие — возможность замены товара аналогичным.

Эти три условия, позволяющие заключить сделку в отсутствие товара, обеспечиваются либо самой природой товара (если это, к примеру, кирпич определенного сорта), либо соответствием общепринятому эталону.

Товары, отвечающие перечисленным выше требованиям, называются биржевыми.

Ассортимент биржевых товаров постоянно изменяется. Если в конце XIX века он включал до 200 наименований, то сегодня — не более 60-65, из которых на биржах постоянно обращается не более 45. Среди них зерно, масличные и продовольственные товары, текстильное сырье, цветные металлы.
Любые другие изделия и полуфабрикаты считают небиржевыми.

На западных товарных биржах уже не котируются уголь, фанера, черные металлы, сливочное масло, шелк, которые служили предметом биржевого торга в начале XX века и даже позднее. Взамен старых появились новые товары, такие как алюминий, никель, мазут, бензин, дизельное топливо, пропан и т. д.