Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Договора ливеридж-лиз (от анг. leverage-lease) можно назвать еще доверительным лизингом. В отличие от вендор-лизинга лиссор здесь является не просто посредником-инвес­тором. По условиям ливеридж-лиз контракта лиссор и рентер создают доверительную компанию, которая, приобретя про­изводственные фонды у прежнего владельца, передают их в долговременное пользование партнеру-рентеру. Таким образом, повышается заинтересованность лиссора в бизнесе рентера.

Третий вид контрактов этого ряда — сделки лиз-бэк (от англ. sell-and-back) являются сравнительно новыми в мировой экономической практике. Лизинговые фирмы смогли к ним приступить, лишь получив значительный финансовый резерв, либо контактируя с банками. Согласно этому типу контракта, собственник продает свое имущество лиссору с условием в дальнейшем арендовать его. При этом бывший собственник, а ныне рентер, должен вернуть с процентами полученную от такой продажи сумму в виде арендной платы, а также нести расходы по содержанию лизингуемого имущества. Контракты лиз-бэк ныне составляют значительную часть операций, про­водимых лизинговыми фирмами с подержанным оборудова­нием. Этот тип операций является удобной формой финанси­рования, позволяющей фирмам получать значительные нало­говые льготы.

Соглашения типа вендер-лиз, ливеридж-лиз и лиз-бэк охватывают по сути все основные варианты посреднических арендных контрактов с промышленным оборудованием, если характеризовать их в зависимость от характера отношений собственности.

Четвертая строка схемы 2 представляет ряд извес­тных названий лизинговых сделок в зависимости от характера инвестора ( лиссора). Это, прежде всего, прямой лизинг — операция, проводимая самостоятельно одним посредником-лиссором. В США такой лизинг соответствует понятию «капи­тального лизинга», дополненного некоторыми другими усло­виями лизингового договора. Это также групповой лизинг, при котором лиссор использует средства третьей стороны для приобретения сдаваемого затем в аренду имущества. При этом лиссером часто выступает группа акционеров, каждый из которых вносит свой пай, чем уменьшает индивидуальный финансовый риск.

Еще более сложная форма — раздельный лизинг, кото­рый охватывает множество лиц на стороне заимодавцев (фи­нансирующих учреждений), лиссоров и рентеров и оформля­ется с помощью брокеров как сделка «в пакете», с учетом интересов всех ее участников, зачастую, путем создания подставного предприятия. Обычно в сложном лизинге учас­твуют пять сторон: доверительный собственник (лиссор), финансирующая организация, брокер, учредители подставно­го предприятия и рентер.

Таковы ступени постепенного усложнения лизинговых сделок от наиболее простых, с точки зрения состава участни­ков, до крупных, имеющих сложную организационную структу­ру. -

По характеру взаимодействия между лиссором и ренте-ром, наличию обязательств и характеру их выполнения после заключения сделки, лизинговые операции подразделяются на лизинг чистый, с услугами и типа «бай-бэк».

О чистом или нетто-лизинге следует говорить в том случае, если все расходы, связанные с эксплуатацией имущес­тва, реализацией прав собственности (транспортировка, сбор­ка, страхование), а также сбытом продукции, несет рентэр. В этом случае арендные платежи, получаемые рентером, явля­ются «чистыми». В большинстве случаев сделки по финансо­вому лизингу представляют собой нетто-лизинг.

Лизинг типа «бай-бэк» (от англ. buy-back) предусматри­вает уже более сложный характер взаимоотношений между лиссором и рентером. Лиссор берет на себя полностью или частично реализацию продукции, (услуг) произведенной рен­тером на лизингуемом имуществе, причем принимает ее в качестве арендной платы. Часто такие сделки содержат обя­зательства о предоставлении рейтеру маркетинговых, инфор­мационных, инжиниринговых услуг.

Еще больше обязательств несет лиссор перед рентером при лизинге с услугами. Здесь обычно различают лизинг с полным набором услуг и лизинг со специальными услугами. Различия между этими видами лизинга рассматривались нами ранее.

Наконец, по способу перехода имущества в собствен­ность, лизинг, следует подразделять на условный, сроковый и бессрочный.

Условный лизинг по сути является формой продажи имущества через заключение арендной сделки и похож на продажу в рассрочку. Рентер, по договору с лиссором, счита­ется владельцем имущества с момента заключения сделки, негласной целью которой является получение налоговых льгот.

Сроковый лизинг, называемый за рубежом контрактом типализ-оунэшип (отангл. lease with owner-ship) или «арендой с владением». Согласно этому контракту оборудование пере­ходит в собственность рентера после выплаты всей суммы арендной платы в течение определенного срока. По оконча­нию этого срока имущество продается рентеру по незначи­тельной остаточной стоимости или передается бесплатно.

Бессрочный лизинг или ливоп-контракт (от англ. tease with option to purchase-tewop) — лизинговый контракт с воз­можностью выбора времени покупки. По такому контракту рентеру предоставлено право решать в какой момент он может купить оборудование, юридическое право на которое растет с каждым взносом. Оборудование при покупке приоб­ретается по остаточной , либо несколько превосходящей остаточную стоимости.

Таким образом четыре нижних строки схемы 2 дают достаточно полную систематизацию, характеризующую раз­личные стороны лизинговых сделок, последовательно отвечая на вопросы: Кто был собственником имущества до начала совершения лизинговой операции? Кто стал собственником -лиссором имущества? На каких принципах имущество лизингуется и каковы взаимоотношения между лиссором и ренте­ром? Какова дальнейшая судьба имущества, т.е. каковы усло­вия его выкупа и прекращения лизинговых отношений?

Если термины, обозначающие эти различные стороны лизинговых контрактов, объединить в одной формуле назва­ния лизинговой операции, то они достаточно емко характери­зуют ее суть. Очевидно, что, например, название «доверитель­ный прямой ливоп-контракт» типа «бай-бэк» с научной точки зрения обладает большой степенью информативности и дает возможность быстро и глубоко проанализировать какого рода данная лизинговая операция. На практике, естественно ис­пользуются более краткие обозначения. Так, приведенная вышеоперация, в документах может называться «прямым бай-бэк лизингом».

2.1. Лизинг в структуре мирового рынка.

Говоря о наиболее общих чертах современного лизинга, можно отметить его тесную связь с уровнем промышленного развития и финансовым состоянием государств, его универ­сальность по отношению к странам, видам продукции и фор­мам сделок, его международный характер.

В большинстве промышленно развитых стран лизинг стал неотъемлемой частью экономической структуры. В 70-х годах среднегодовые темпы прироста объема лизинговых операций в денежном выражении находились на уровне 20%. В 80-е годы произошло снижение этого показателя до 15%, но тем не менее этот темп превышает темпы экономического развития большинства стран.

Характерной чертой современного лизинга является тя­готение его к промышленным, стабильно развивающимся государствам. За периоде 1988 по 1993г.г. объем лизинговых операций в Италии увеличился в 3 раза, в ФРГ—2,7, в Японии — в 2,5, в Великобритании и США—примерно в 2,4 раза. К 1993 г. доля лизинга в капиталистических странах в машины и оборудование в США составила — 33%, Австралии — 25%, Великобритании— 18%, ФРГ— 10%, Японии—8,9%. Данные об объеме лизинговых операций в ряде стран представлены в схеме 3.

В 1992 г. мировой объем лизинговых инвестиций в машины и оборудование оценивался 280 млрд. долларов США. Из них на США приходилось более трети мировых сделок по лизингу в сопоставимых ценах, на Японию — 17,1%, на Великобританию и ФРГ — около 4%. В то же время страны Западной Европы, долгое время скептически относившиеся к лизинговым операциям, с конца 70-х годов начинают интен­сивно наращивать свою деятельность в этой области. Темпы прироста лизинговых инвестиций в Италии, Швеции, Швейца­рии превышают рост подобных инвестиций в таких странах, как США, Япония.

В настоящее время лизинговый рынок вполне насыщен. Об этом говорят такие факты как рост сопутствующих лизингу услуг, постепенное снижение арендных ставок и приближение их к ставкам банковским, практика лизинга все более крупных объектов, частичное переключение лизинговых компаний на другие виды услуг, увеличение международной деятельности лизинговых фирм.

В странах среднего уровня развития, (Арабский мир, Восточная Азия, Южная Америка) интенсивность международ­ного финансового лизинга также растет более высокими темпами, чем в странах, где лизинг традиционно развит. Лизинг средств производства непосредственно у производи­телей позволяет этим странам частично обойти протекцио­нистские барьеры и диктат международных банков. Именно лизинговая передача технологий в направлении средне- и

Схема 3. Объемы лизинговых инвестиций по странам (млн. долларов США)

Годы	1978	1982	1986	1990	1994*
Австралия	2900	4500	7250
Австрия	115	190	617	1720	2100
Бельгия	166	220	840
Великобритания	2100	5000	10100	13270	15000
Дания	65	276	470	850	1100
Испания	285	382	1875	2700	3900
Италия	600	1800	3608	5320	7400
Канада	664	760	2539	4790	6800
Нидерланды	558	190	366	530	800
Норвегия	133	430	1027	1500	2200
Португалия			131	280	720
США	26500	57600	89390
Финляндия	39	311	453	780	900
Франция	2100	3900	5635	8360	9800
ФРГ	3100	7100	8600	11520	14200
Швейцария	131	361	652	990	1300
Швеция	199	559	1821	2230	2800
Япония	4000	9200	14320	18200	22000
- оценка

слаборазвитых стран, по-видимому, будет доминировать в международном лизинге в предстоящие годы./15/

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинение на тему, реферат по обществознанию.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата