Международная валютная система

| Категория реферата: Рефераты по валютным отношениям
| Теги реферата: ответы по биологии, культура шпори
| Добавил(а) на сайт: Smol'nikov.

DEM /USD 1,4120 – 1,4125

Продавец, котирующий валюту (market maker)

| Продает DEM |Покупает DEM |
|Покупает USD |Продает USD |
|BR 1,4120 |AR 1,4125 |
|Продает USD |Покупает USD |
|Покупает DEM |Продает DEM |

Пользователь рынка (market taker)

Cпрэд = AR - BR (абсолютная величина)

Маржа =( AR - BR) / AR *100%

По субъектам, оперирующим с валютой , валютный рынок подразделяется на:

Срочные операции: форвардные, фьючерсные, опционы, своп-операции и комбинации

Межбанковский рынок

Биржевые срочные операции

Участники срочного рынка: арбитражеры, хеджеры, трейдеры и спекулянты

3. Этапы эволюции МВС

СИСТЕМА "ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА"

Начало "золотого стандарта» было положено банком Англии в 1821г.
Официальное признание эта система получила на конференции, состоявшейся в
1867г. в Париже. Просуществовал «Золотой стандарт» до 2 мировой войны. Его основой являлось золото за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. В рамках данной системы курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу.
Так. если 1 ф. ст. был равен 1/4 унции золота а 1 дол.. США составлял
1/20 унции золота. то за 1 ф. ст. можно было пполучить при обмене 5 дол.
США (1 тройская унция золота равна 31,1 г золота 999 пробы). Отклонения от фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более +/-
1%) и находились в пределах «золотых точек» (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу).
Разновидностями золотого стандарта являются:
1.золтомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет(до начала 20в.)
2.золотослитковый стандарт при котором золото применялось лишь в международных расчетах (до 1 мир. Войны)
3.золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором на ряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему «золотого стандарта», который известен как Генуэзский (1922-начало 2 мировой)
В период между воинами страны последовательно отказывались от «золотого стандарта". Первыми вышли из системы «золотого стандарта» аграрные и колониальные страны (1929—1930 гг.), в 1931 г. — Германия, Австрия и
Великобритания, в апреле 1933 г. — США (взяв при этом на себя обязательство обменивать доллары наi золото по цене 35 дол.за тройскую унцию для иностранных центральных банков с целью укрепления международных позиций доллара), в 1936 г. - Франция. Многие страны ввели валютные ограничения и валютный контроль. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.
Во время второй мировой воины все валютные блоки передали существовать.
Преимущества золотого стандарта:
1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли.
2) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
Недостатки золотого стандарта:
1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции)
2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
Вторая мировая воина привела к кризисы и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.

4. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК- ЕВРОРЫНОК

Здесь нельзя не остановиться на некоторых понятиях, отражающих явления современном международном валютном рынке. Под словом "еврорынок"
(euromarket) понимаются совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном миров валютном рынке вне страны их происхождения.
Международные и другие предприятия, которые имеют свободные суммы в свободно конвертируемой валюте, - доллар западногерманские марки, французские франки и т.д. - могут в любое время обменять на другую валюту и вкладывать на определенный срок в банк любой другой страны.

Как правило, крупные концерны постоянно имеют в своем распоряжении определенную сумму долларов, марок ФРГ или другой валюты, поэтому масса этих денег находящихся в обращении, в последнее десятилетие достигает огромных размере Свободные деньги обычно держат в тех валютах, по которым финансовые менеджеры ожидают наиболее стабильное развитие курса. Это прежде всего марки ФРГ и швейцарский франки.
Таким образом, в международной валютной терминологии различают:
- валютные рынки. На них осуществляется торговля валютами. Продажа или покупка валюты происходит в стране ее происхождения;
- еврорынок (euromarket). В этом случае операции по покупке и продаже валюты происходят вне страны ее происхождения;
Если банк в ФРГ берет кредит у банка в США в долларах, он торгует на международном валютном рынке, а если тот же самый банк получает тот же самый кредит у банка в Лондоне или Люксембурге, то контракт заключен на рынке евровалют. Евродоллар, швейцарский еврофранк или западногерманская марка -это одноименные валюты на счетах банков, которые находятся не в США,
Швейцарии или ФРГ, т.е. не на родине этих валют.

Как уже говорилось, эти деньги быстро перемещаются из одной страны в другую в зависимости от величины процентной ставки и соотношения курсов. Их источники -международные платежи по экспортным и импортным поставкам средних и крупных предприятий.
Термин "евровалюта" используется применительно к депозитам в валюте, принадлежащим нерезидентам страны, национальными деньгами которой является данная валюта, и которые потом передепонированы в европейском банке.
Например: Банк в Лондоне получает депозит в долларах США от кого-либо в
Нидерландах. И эти доллары США, которые находятся во владении банка в
Лондоне, будут называться Евродолларами.
Наиболее важными евровалютами являются (по степени убывания значимости):
- Евродоллар;
- Евростерлинг;
- Другие, в т.ч. Швейцарский франк, Канадский доллар, Немецкая марка,

Гол. гульден.
Название "Евро" не говорит о том, что эти рынки ограничиваются Европой.
Также это название не означает, что операции на рынке ведутся лишь с
Европейскими валютами.
Еврорынки находятся в Лондоне, который является основным центром для
Евродоллара; в Люксембурге, Париже, (крупнейших рынках Евростерлингов); во
Франкфурте, Милане, Брюсселе, Амстердаме и Стокгольме и в финансовых центрах Нью-Йорка, Торонто, в Карибском регионе (в особенности на островах
Каймана и на Багамах, которые являются "офф-шорными центрами"), в Бахрейне,
Токио, Сингапуре и Гонконге.
История еврорынков берет начало в конце пятидесятых годов. В то время банковская процентная ставка в Великобритании возросла до 7% и правительство ограничило возможности банков по получению кредитов в фунтах стерлингов за товары, которые не были импортированы в Великобританию или экспортированы из нее. Таким образом, депонирование долларов в Лондоне стало более выгодным, чем в самих США.
Помимо внутреннего финансового рынка, еврорынки имеют две части. Первая - это рынок евровалют, на котором, в основном, проводятся операции по краткосрочному заимствованию и ссужению - средств. Таким образом, он служит как для краткосрочного устранения нехватки ликвидных средств, так и для краткосрочного инвестирования избытков наличности.
Вторая часть - это рынок еврокапиталов, который подразделяется на рынок еврокредитов и рынок еврооблигаций.
В то время как рынок еврокредитов в основном связан с предоставлением крупных кредитов на долгосрочной основе в основном не банковским организациям, рынок еврооблигаций специализируется на эмиссии международных облигации для долгосрочного финансирования предпринимательской и государственной активности.

5.Международная задолженность

Организацией, занимающейся вопросами кредитных отношении между правительствами, т.е. вопросом официальной задолженности,, является
"Парижский kлуб" , в который страна-должник представляет свое дело на рассмотрение представителей 17 правительств стран-членов ОЭСР прежде, чем будут разрабатываться двусторонние соглашения с каждым отдельным должником.
Изменение сроков погашения кредитов, предоставленных коммерческими банками, происходит в рамках "Лондонского клуба".

"Парижский клуб" (кредиторы: правительства)

Возглавляемый Францией "Клуб" организовал многочисленные пересмотры сроков платежей по долгам. Заседание "Клуба" проводится по инициативе страны-должника в случае, если неплатеж имеет место или скоро произойдет.
Участниками переговоров являются страна-должник, соответствующие страны- кредиторы, представители МВФ (Международного Валютного Фонда),
Международного Банка Реконструкции и Развития (МБРР), часто - региональных банков развития, а также ЮНКТАД- конференция ООН по торговле и развитию.
'К.луб' не является постоянно действующей организацией. Он всегда созывается для принятия решения по пересмотру сроков платежей, касающихся отдельной страны-должника и отдельных видов задолженности. Заседания проходят в здании Министерства Финансов Франции.
Как правило, членами "Клуба" со стороны кредиторов выступают страны- участницы Организации Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР).
Во время переговоров очень важную роль играет МВФ.
В первой части переговоров страна-должник дает разъяснения относительно своего финансового положения и причин возникновения проблем с погашением долга. На этой стадии МВФ представляет странам-кредиторам информацию об экономическом положении страны-должника, о котором МВФ знает, как правило, лучше самого государства.

Позже, чтобы получить некую гарантию того, что пересмотр сроков платежей может привести к экономическому подъему в стране-должнике, и, таким образом, обеспечить некоторые перспективы окончательного погашения долга, страна-дебитор должна также представить программу экономической перестройки и реформ. В качестве условия пересмотра сроков платежей страны-кредиторы требуют, чтобы страна-должник прежде заключила договор с МВФ относительно программ оздоровления экономики, который в свою очередь будет означать некое содействие о стороны МВФ, в частности, доступ к кредитам МВФ.
Только МВФ может объяснить детали этой стабилизационной программы, а также требования по пересмотру сроков платежей, или в некоторых случаях выдать деньги.
В результате переговоров обычно подписывается соглашение относительно сроков использования кредита, льготного периода по погашению основной части долга, % и сроков погашения.
"Согласованный протокол" содержит политические, а не юридические обязанности. "Согласованный протокол" показывает ожидания всех заинтересованных сторон по поводу того, что изменение программы погашения долга будет проходить в соответствии с условиями, отраженными в документе.
Но изменение сроков выплат по долгам обретает юридическую силу только после подписания двусторонних соглашении, заключенных в соответствии с результатами переговоров в "Парижском Клубе".

Лондонский клуб" (кредиторы: частные банки)