Предыдущая страница реферата | 11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21 | Следующая страница реферата

16) Затраты по проекту: как они были оценены; насколько они реалистичны; график понесенных расходов; метод оценки вклада в виде товаров; размер уже понесенных расходов; включены ли непредвиденные расходы.

17) Источники финансирования: оценка источников финансирования; кто предоставляет собственный капитал; кто еще предоставляет кредиты.

18) Финансовые прогнозы: прибылей и убытков, отчеты о денежных потоках, таблицы погашения долга и выплаты процентов, требования к оборотным средствам. Ключевые операционные заключения. Анализ чувствительности проекта при различных допущениях (переменных).

19) Соответствие украинскому природоохранному законодательству.

20) Любые другие нормативные требования по проекту.

21) Специфические риски проекта: технологический риск; производственный риск; риск, связанный с поставками сырья; приемлемость продукции для потребителя.

Методика бюджетирования капитала (финансового планирования), используются Банком при оценке окупаемости проекта.

Оценка возврата инвестируемого капитала производится на основе показателя денежного потока (cash flow), который формируется за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе инвестиционного проекта.
Рекомендуется использовать два показателя эффективности капитальных вложений: чистый инвестиционного проекта (NPV), внутреннюю норму прибыльности (IRR) и коэффициент обслуживания долга (DSC).

Коэффициент обслуживания долга представляет соотношение чистых денежных потоков по проекту в каждом финансовом году на протяжении всего периода реализации проекта и общей суммы выплат и процентов в каждом финансовом году.

Чистый приведенный доход (NPV) представляет разность между приведенным значением доходов и приведенным значением затрат.

Для вычисления NPV используют следующее соотношение:

[pic]

, где

Cft - чистый денежный поток за период t k - стоимость капитала.

Если поток наличности по годам равен: - 1000,500,400,300,100, уравнение решается следующим образом:

[pic]

Когда NPV положительно (приведенное значение доходов - больше, чем приведенное значение инвестиционных затрат) инвестиционный проект будет принят (при условии, что риск других конкурирующих проектов такой же). Если
NPV отрицательный - проект будет отклонен.

При расчете NPV, который является главным показателем эффективности капитальных вложений, учитываются только новые затраты и новые выгоды по проекту, т.е. рассматривается концепция прироста.

Для приведенных ниже двух гипотетических примеров при стоимости капитала 10 %, размере первоначальной инвестиции 1000 и при таком недисконтированном потоке наличности значения будут следующими:

|Год |Проект A |Проект B |
|0 |(1000) |(1000) |
|1 |500 |200 |
|2 |400 |300 |
|3 |300 |400 |
|4 |200 |500 |
|Недисконтированный поток |400 |400 |
|наличности | | |
|NPV (при 10%) |142 |72 |
|IRR |18% |13% |

В этом случае необходимо выбрать проект А, так как дисконтированный поток наличности выше, чем в проекте В, а причиной этого является факт, что в проекте А поток наличности проекта появляется в первых годах, а в проекте
В - последующих годах.

Внутренняя норма прибыльности (IRR) - это такое значение ставки дисконтирования, при которой разница предполагаемого приведенного значения ожидаемых денежных потоков проекта и предполагаемого значения ожидаемых оттоков (расходов) по проекту (NPV) равно нулю. Формула для IRR имеет следующий вид:

[pic], где

Cft - чистый денежный поток за период t

r - искомая ставка IRR

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: ответы 5 класс, конспект по окружающему миру.





Предыдущая страница реферата | 11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21 | Следующая страница реферата