Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата

Виды ценных бумаг, которыми торгуют на биржах[7]

Для того чтобы участники биржевого торга могли получить необходимую информацию о том, что происходит на рынке, используются биржевые индексы.

Индекс – это число, лишённое стоимостного выражения. Биржевые средние – взвешенные или невзвешенные среднерыночные цены для отдельных бирж. Для расчёта биржевых средних используется 2 метода – метод средней арифметической и метод средней геометрической. Биржевые средние и биржевые индексы – 2 основных типа показателей на рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что основа как средней, так и индекса – средняя цена акций из выбранного списка на определённую дату, считается, что биржевые индексы точнее, удобнее и репрезентативнее, чем биржевые средние.

Биржевые индексы имеют 3 отличия от биржевых средних. Во-первых, при построении индексов применяется система условного взвешивания. Для каждой ценной бумаги должен быть назначен вес, чаще всего им является доля данной ценной бумаги в общем объёме продаж на биржевом рынке. На российском рынке ценных бумаг значительная часть акций не обращается на ликвидном рынке и использование в качестве веса рыночной капитализации компании может предоставить портфельному инвестору не совсем достоверную информацию о движении цен.

Возможно также использование равных весов и тогда возникает право случайного выбора любого биржевого актива. Так, весовые коэффициенты журнала «Коммерсантъ» на 1 января 1995 г. – дату расчёта индекса для каждой акции – одинаковы, а именно 100 тыс. руб. Таким образом, индекс равен стоимости гипотетического инвестиционного портфеля, при формировании которого все средства были равномерно распределены между входящими в него акциями.

Во-вторых, индексы имеют временной период для сравнения. Одни индексы сконструированы таким образом, что текущее состояние рынка сравнивается с состоянием рынка в базисный период, другие осуществляют оценку по сравнению с предыдущим периодом.

Например, для семейства фондовых индексов АК&М – сводного, финансового, промышленного в качестве базисного принят 1993 г., когда 1 сентября они начали рассматриваться в значении 3-х индексов приняты равными 1.

Таким образом, принцип расчётов основан на соотнесении суммарной капитализации составляющих к аналогичной величине либо базисного, либо предыдущего периода.

В-третьих, индексы представлены в наиболее удобных единицах измерения, чем средние. Хотя индекс в базовый период принимается за 1, как правило, присваивается более удобное значение – 10, 100 или 1000.[8]

Это лишь общие принципы построения индексов, и, разумеется, разные индексы конструируются по-разному. Важно, насколько точно тот или иной индикатор отражает рынок и насколько чёткая и беспристрастная картина, адекватная современному состоянию фондового рынка складывается у инвестора.
Это не в последнюю очередь зависит от следующих факторов: размерность выборки, пересмотр выборки, время расчёта индекса.

Биржа создаётся на основе добровольного решения учредителей (членов инициативной группы, заключающих между собой учредительный договор и выступающих в качестве её организатора) без ограничения срока её деятельности.

Учредителями фондовой биржи могут выступать только профессиональный участник рынка ценных бумаг. Учредители как организаторы биржи обязаны:
. разработать внутрибиржевые нормативные документы;
. сформировать имущество, необходимое для осуществления биржевой торговли;
. собрать уставной капитал в объёме, соответствующем избранной организационно-правовой форме;
. подобрать членов биржи; зарегистрировать биржу в установленном порядке;
. получить лицензию на право выступать в роли организатора биржевой торговли;
. провести общее собрание членов биржи.

Членом биржи считают того, кто участвует в формировании уставного капитала биржи либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи и стал её членом в порядке, предусмотренном Законом и уставом биржи. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, как физическое, так и юридическое лицо.

Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании её документов.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Число членов биржи зависит от размера уставного капитала и номинальной стоимости 1 акции или пая, а также от того количества акций, которым может владеть 1 член биржи. Акция (пай) даёт возможность пользования правами члена биржи. Они выражают стоимость «места» на бирже.
Место – это собственность члена биржи. Оно может быть продано, если член биржи выходит из её состава, сдано в аренду. Стоимость места определяет
Биржевой комитет, она зависит от спроса и предложения.

После того, как биржа зарегистрирована, и все места её распределены, стать её членом можно, лишь купив членство у одного из членов биржи. Для приёма нового члена требуются 2 – 3 рекомендации членов биржи, представления учредительных документов, подтверждения устойчивого финансового положения, определённой практики работы с тем или иным биржевым товаром.

Для фондовой биржи все члены её равны. Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи могут иметь на бирже несколько представителей.

Согласно Закону «О товарных биржах и биржевой торговле» в России предусмотрены 2 категории членов биржи:
. полные члены, – с правом участия в биржевых торгах во всех секциях и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи;
. неполные члены, – с правом участия в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи.

Обязанности членов биржи:
. соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные биржевые документы;
. вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;
. оказывать бирже содействие в осуществлении её деятельности, реализации целей и задач биржи в дальнейшем развитии.

Биржа даёт возможность своим членам:
. участвовать в общих собраниях биржи и управлении её делами;
. избирать и быть избранным в органы управления и контроля;
. пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;
. торговать в зале как от своего имени и за свой счёт, так и за счёт клиента;
. участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Биржа заинтересована в том, чтобы её организационная структура максимально способствовала выполнению поставленных задач и обеспечивала низкие издержки, связанные с организацией биржевой торговли.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи – общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров – это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или её универсальный характер. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов, а также устанавливает механизм биржевых торгов.

Структурные подразделения биржи:
. котировальная (котировочная) комиссия;
. расчётная палата (отдел);
. регистрационная комиссия;
. клиринговая комиссия;
. информационно-аналитическая служба;
. отдел внешних связей;
. отдел консалтинга;
. отдел технического обеспечения;
. административно-хозяйственный отдел;
. арбитражная комиссия;
. комитет по правилам биржевых торгов;

Особенностью биржевой торговли является то, что она ведётся не самими продавцами или покупателями, а их представителями – биржевыми посредниками, которых в России делят на брокеров и дилеров.

Брокер, являясь профессиональным участником биржевой торговли, действует на организованных рынках и наиболее подготовлен к тому, чтобы оказать помощь клиенту, который хотел бы продать или купить ценные бумаги на бирже.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: дипломная работа по экономике, сочинение евгений онегин.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата