Предыдущая страница реферата | 11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21 | Следующая страница реферата

Обособленность клиринговой палаты от биржи может быть объяснена тем, что для выполнения функций гаранта клиринговая палата должна обладать достаточными финансовыми ресурсами для покрытия возможных убытков своих членов, которые в свою оче- редь должны быть сохранены от инфляции и формироваться как за счет взносов членов клиринговой палаты, так и за счет доходов самой палаты. Если гарантийный фонд клиринговой палаты форми- руется в большей своей части за счет взносов ее членов, то для последних это ведет к удорожанию рынка, делает рынок менее ликвидным. В этой связи клиринговая палата должна приложить максимум усилий в формировании гарантийного фонда за счет собственных источников.Существующее законодательство не позво- ляет расчетной палате в структуре биржи осуществлять коммер-

- 63 - ческие операции.

В настоящее время на российском биржевом рынке существуют системы клиринга, обслуживающие рынок фьючерсных операций. Но нет ни одной системы, которая действует на рынке реальных то- варов. Расчеты между участниками торговли на всех биржах осу- ществляются без участия их расчетных палат. Нет никакого меха- низма регулирования поставки и оплаты товаров.

В качестве одного из возможных вариантов участия расчет- ной палаты во взаимоотношениях продавцов и покупателей может быть система гарантийного обеспечения, построенная на органи- зации расчетов между продавцами и покупателями через Клиринго- вую палату, которая в свою очередь является независимым фи- нансовым институтом. Данная система внедряется на ТФБ
"Санкт-Петербург" в настоящее время. Клиринговая палата созда- ется в форме кредитного учреждения по законодательству России.
Ее учредителями должны выступить сама биржа , ряд коммерческих банков города Сант-Петербурга и брокерских фирм, работающих на бирже.

Технология системы гарнтийного обеспечения сделок и расчетов строится по принципу прямого урегулирования , описан- ному в главе 1 части 3 данного дипломного проекта, когда кли- ринговая палата не выступает третьей стороной по заключенным сделкам, а лишь опосредует отношения между участниками тор- гов,формирует гарантийный фонд и компенсирует убытки постра- давшей стороне в размере гарантийного обеспечения , начислен- ного по сорванной сделке.

- 64 -

СХЕМА ГАРАНТИЙНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ

В рамках системы гаранитйного обеспечения Брокерские кон- торы вносят на счет Клиринговой палаты гарантийный взнос, из которого начисляется гарантийное обеспечение по каждой сделке как процент от суммы этой сделки. Гарантийное обеспечение на- числяется на срок равный периоду с момента заключения сделки до момента, к которому согласно договору купли-продажи должны быть выполнены обязательства стороны (покупатель или прода- вец), представляемой брокерской конторой. В случае выполнения стороной своих обязательств по договору купли-продажи гаран- тийное обеспечение возвращается на ее счет, в случае же невы- полнения стороной своих обязательств, их неполного выполнения или задержки Клиринговой палаты использует гарантийное обеспе- чение данной стороны или его часть для возмещения ущерба пост- радавшей стороне (при невыполнении обязательств гарантийное обеспечение полностью перечисляется на счет брокера пострадав- шей стороны, при задержке из гарантийное обеспечение выплачи- ваются пенни). Клиринговая Палата принимает на себя обязан- ности по управлению гарантийный взнос.

Система гарантийного обеспечения позволяет брокерским конторам предложить своим клиентам компенсацию ущерба (в виде штрафных санкций) в случае срыва или задержки сделки, заклю- ченной данной брокерской конторой, по вине контрагента. Это является безусловным конкурентным преимуществом и позволит расширить круг клиентуры, приобретение которого не сопряжено ни с каким дополнительным риском для брокерской конторы.

Участие в системе гарантийное обеспечение требует от бро-

- 65 - кера внесения гарантийный взнос и поддержания его в объеме, достаточном для обеспечения всех заключаемых данной брокерской фирмой сделок.

Риск брокерской конторы заключается в невыполнении (не- полном, неточном или несвоевременном выполнении) ее клиентом своих обязательств по договору купли-продажи, так как разрабо- танная технология предполагает, что брокерская контора несет три вида ответственности:

1. ответственность перед Клиентом и Клиринговой палаты за надлежащее выполнение всех своих обязательств, вытекающих из договора поручения и Соглашения о взаимоотношениях брокера с
Клиринговой Палатой, в том числе в отношении третьих лиц;

2. частичную (в размере гарантийного обеспечения) от- ветственность перед контрагентом своего Клиента, брокером контрагента и Клиринговой Палатой за выполнение Клиентом своих обязательств по договору купли-продажи;

3. частичную (в размере, определенным договором поруче- ния) ответственность перед своим клиентом за выполнение своих обязательств и функций в качестве третьих лиц по договорам проручения и купли-продажи его контрагентом, брокером послед- него и Клиринговой Палатой.

Клиент в свою очередь несет ответственность перед своим контрагентом (по договору купли-продажи) и перед брокером (по договору поручения за выполнение своих обязательств по отноше- нию к брокеру, контрагенту и Клиринговой Палате).

Компенсация второго вида ответственности брокера может быть предусмотрена договором поручения.

- 66 -

Третий вид ответственности брокера полностью компенсиру- ется ответственностью Клиринговой Палаты перед брокером в том случае, если размер ответственности последнего перед его кли- ентом, определенный договором поручения, не превышает сумму по сделке.

Очевидно, что предлагаемая система ориентирована на бро- керские фирмы, имеющие надежную клиентуру.

СХЕМА РАСЧЕТОВ

Из вышеизложенного описания схемы функционирования систе- мы гарантийное обеспечение сделок с очевидностью следует необ- ходимость для Клиринговой Палаты отслеживать исполнение обяза- тельств по договору купли-продажи обеими сторонами последнего с целью обеспечения достоверности оснований для операций с га- рантийное обеспечение.

Клиринговая Палата оставляет за собой функции Расчетной
Палаты по регистрации сделок, заключенных на ТФБ"СПб", в том числе и сделок с формой оплаты, определенной в договоре куп- ли-продажи как "расчеты через Клиринговую Палату". В договоре купли-продажи также устанавливается дата, к которой брокер продавца должен обеспечить поступление средств на оплату по сделке в Клиринговой палаты. С момента поступления этих средств в Клиринговой палаты вступают в силу обязательства продавца по поставке товара. Последние считаются выполненными с момента получения Клиринговой Палатой документа, подтвержда- ющего этот факт и являющегося основанием для передвода Клирин-

- 67 - говой Палатой продавцу средств на оплату по сделке. Форма это- го документа и способ его передачи, а также дата, к которой обязательства продавца по поставке товара должны быть выполне- ны, определяются в договоре купли-продажи. Согласно этой схеме для покупателя форма расчетов - всегда предоплата, для продав- ца - всегда по факту.

Т.о. разработанная технология предоставляет покупателю гарантии выполнения продавцом своих обязательств или быстрого возвращения средств при срыве сделки по вине продавца, т.е. устраняет основной риск покупателя при форме оплаты "предопла- та". Продавец, на первый взгляд, лишается возможности получить средства в оплату по сделке на некоторое время ранее, чем вы- полнит свои обязательства (как это было бы при условии предоп- латы), однако на самом деле использование предлагаемой схемы расчетов через Клиринговой палаты позволяет привлечь дополни- тельную категорию покупателей, которые имеют возможность осу- ществить предоплату по сделке, но не желают подвергать себя риску невыполнения контрагентом своих обязательств. Кроме того
Клиринговой палаты предусматривает возможность предоставления коммерческих кредитов, в частности покупателям под сделку, за- регистрированную Клиринговой палатой. Клиринговой палаты не исключает возможность цессии (переуступки прав требования) в ее пользу как любым из контрагентов по сделке, так и брокерами по отношению к своим клиентам (и наоборот, что в частности подразумевается в первой части предложения).

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: шпоры, строение реферата.





Предыдущая страница реферата | 11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21 | Следующая страница реферата