Предыдущая страница реферата | 7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17 | Следующая страница реферата

Ст - стоимость контракта по котировочной цене данной

- 45 - торговой сессии;

Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыду- щей торговой сессии.

Пз = Сз - Сп, где

Пз - переменная маржа по позиции, закрытой в ходе торговой сессии путем заключения контракта с про- тивоположной позиции;

Сз - стоимость контракта, заключенного с противополож- ной позиции;

Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыду- щей торговой сессии.

Если переменная маржа, исчисленная по вышеуказанным фор- мулам положительна, то она вносится продавцом в пользу покупа- теля; если отрицательна, - то покупателем в пользу продавца.

Легче всего продемонстрировать работу системы клиринга и маржей на числовом примере. Для иллюстративных целей мы сдела- ем следующие предположения о работе системы.

1. Клиринговая палата взимает маржу со своих членов по системе нетто (чистой стоимости).

2. Фьючерсные Брокеры - члены клиринговых палат собира- ют маржи с клиентов по системе брутто (валовой метод ведения счетов).

3. Цена на нефть составляет 10 долларов за баррель, цена контракта (1000 баррелей) составляет 10000 долларов.

4. Клиринговая палата взимает с членов клиринга начальную маржу в размере 1 доллара за баррель (1000 долларов с контракта).

5. Фьючерсные Брокеры - члены клиринговых палат взимают маржи в том же объеме со своих клиентов.

- 46 -

2СХЕМА 3

Ъ————————————————————————————ї і _Клиринговая палата . і і Счета членов-участников: і

Ъ————ґ Г————ї і і Длинные Короткие і і і і Брокер А 250 230 і і і і Брокер Б - 20 і і і А————————————————————————————Щ і і і і і

Ъ——————————Б———————————————ї Ъ——————————————Б———————————ї і _Член-участник (брокер) А . і і _Член-участник
(брокер) Б . і і і і Счета клиентов: і і длинные короткие і і і і 100 90 і і длинные короткие і

Ъ———ґ Г———ї і 0 20 і і і Совместные счета і і А————————————В—————————————Щ і і і і і і і длинные короткие і і і і і 150 140 і і і і А—————————————В————————————Щ і Ъ——————Б——————ї і і і і Клиент 3 і
Ъ——————Б——————ї і Ъ——————Б——————ї і 20 коротких і і Клиент 1 і і і Клиент 2 і А—————————————Щ і 100 длинных і і і 90 коротких і
А—————————————Щ і А—————————————Щ і

- 47 -

(продолжение схемы 3) і

Ъ—————————————Б————————————ї і _Неклиринговый брокер . і і Счета клиентов і

Ъ———ґ Г———ї і і длинные короткие і і і і 150 140 і і і А——————————————————————————Щ і і і і і
Ъ——————Б——————ї Ъ——————Б——————ї і Клиент 4 і і Клиент 5 і і 150 длинных і і 140 короткихі
А—————————————Щ А—————————————Щ

Первоначальная маржа

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: шпоры, строение реферата.





Предыдущая страница реферата | 7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17 | Следующая страница реферата