Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15 | Следующая страница реферата

Ключевое - организация эмиссии и размещение выпуска.
Андеррайтер - проф. участник рцб или их группа, обслуживающая и гарантирующая размещение цб эмитента на первичном рынке.

Сам термин возник во времена становления морского страхования (купец ставил подпись под слагаемыми риска, кот. он принимал на себя)
Первая эмиссия акций с привлечением андеррайтера (англ. инвест.банк) - 94 г. "Красный октябрь"

Функции андеррайтера (4 группы)
1 - подготовка эмиссии цб :
- сложное инвестиционное консультирование по вопросам реорганизации компании)
- конструирование самого выпуска цб
- сопровождение гос. регистрации выпуска (решение организ вопросов - подготовка собрания акционеров, проспекта эмиссии - т.е. документов)

2 - распределение эмиссии цб (размещение выпуска цб)
3 - послерыночная поддержка цб: андерр. берет на себя обязательства поддерживать курс цб на вторичном рынке (как в период размещения, так и после размещения -в течение года)
4 - аналитическая и исследовательская поддержка цб (мониторинг рынка, анализ факторов, кот. влияют на курс цб)

Андеррайтинг - это сложный комплекс действий проф. участника рцб, кот. не сводится к брокерской деятельности.

Виды андеррайтинга:
1) по уровню риска, кот. берет на себя андеррайтер:
- на базе твердых обязательств (прин. твердое обязательство выкупить всю или часть эмиссии)
- андеррайтинг на базе лучших усилий
(андеррайтер принимает обязательства приложить максимально лучшие усилия для размещения цб - риск полностью ложится на эмитента)

2) по способу поиска андеррайтера эмитентом:
- договорной
- конкурентный андеррайтинг (такого андеррайтера может позволить себе крупный эмитент на конкурсной основе)

Обычно андеррайтинг осущ. не один проф. участник, а их группа, кот . называется - андеррайтинговый (эмиссионный) синдикат. Он не является юр. лицом - это временное объединение юр. лиц для размещения крупных эмиссий.
Возглавляет синдикат менеджер. (финансовые консультанты) - принимает на себя самые большие обязательства и выполняет след. функции:
1) формирование эмисс. синдиката и координация деятельности его членов
2) подготовка договоров: андеррайтингового и синдикационного.
3) представительство синдиката в отношениях с эмитентами и третьими лицами
4) стабилизация послерыночного (поддержка) курса цб

Самую большую часть эмиссии выкупает именно менеджер.
Кроме менеджера, в структуру синдиката входят соменеджеры; им делегируется часть функций по управлению синдикатом. Члены синдиката: привилегированные и простые.
Привилегир. берут на себя ответственность за большую часть эмиссии по ср. с простыми и имеют право на бОльшую часть прибыли.
Т.е. , ЭС - крупная многоступенчатая структура.

Андеррайтинговый договор - это договор между эмитентом и эмиссионным синдикатом об организации и гарантировании первичного размещения цб.
Основные пункты договора:
- тип андеррайтинга (на базе тверд. обязательств или лучших усилий)
- объем выпуска
- цена выпуска цб у эмитента ( по какой цене андерр. купит бумаги у эмитента)

Синдикационный договор - договор между членами синдиката об организации и гарантировании первич. размещения цб.
Пункты:
- доля выпуска, за кот. берет ответственность каждый член синдиката
- ответственность членов синдиката
- дифференциация цен на цб внутри синдиката

Прибыль андеррайтера складывается за счет ценового спреда (разницы между ценой, кот. бумага предлагается публике и выкупается у эмитента)

К пон - проф. участники, эмиссия, андеррайтинг

И все остальное

ТЕМА: Инвесторы, Инвестирование в цб.

Инвестор - это юл или фл; приобретающее цб от своего имени и за свой счет.

Можно выделить след. инвесторов на рынке цб:

- индивидуальные.инвесторы (фл). Различ, рынки различаются по поведению инвесторов (американский - очень актив, индивидуальные инвесторы на рцб)

закон о защите прав и законных интересов инвесторов - один из самых наболевших; индивидуальный (мелкий) инвестор незащищен.

- корпоративные инвесторы - юл; кот, временно свободные вкладывают в цб с целью получения дохода- те юл., кот. занимаются своим бизнесом,

- институциональные инвесторы - инвесторы, у кот. свободные денежные средства для инвестирования в цб образуются в силу характера их деятельности (специально для того, чтобы вкладывать в цб) - все виды инвестиционных фондов, негосуд, ленсионные фонды и страховые организации
(этот термин - также из амер. права)

- государство (от 1 до 100% акций). 1 акция - золотая - акция: кот. может быть только в собственности у государства. Она дает 1 голос; но и право наложить вето на решение 4 самых важных вопроса АО (Внесен, доп

изменений в устав: реорганизация, ликвидация, совершение крупных сделок).
Если она продается -то становится

обыкновенной голосующей акцией

Блокирующий пакет -25 +1; контрольный- 50% +1,

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: защита диплома, реферат на тему казахстан.





Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15 | Следующая страница реферата