Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата

Рис. Влияние экспансионистской денежно-кредитной политики государства на национальную экономику в долгосрочном режиме: а – денежный рынок (MD – MS), б – модель IS – LM, в - рынок частных плановых инвестиций (I); г - модель AD – AS.

Этот рост цен вызывает дальнейшее смещение кривой спроса на деньги МD на денежном рынке (рис., а) вдоль кривой денежного предложения МS2, из положения МD1 в положение МD2 Равновесие устанавливается в точке e3. Это вызывает увеличение процентной ставки с г2, до r3. Рост цен сдвигает кривую LМ2 вверх до положения LM3, точка равновесия в модели 1S - LМ устанавливается в
Е3. Реальные плановые инвестиции, которые увеличиваются, когда процентная ставка падала, уменьшаются вновь при росте процентной ставки с r1 до r3 и возвращаются к начальному уровню.

При новом положении равновесия на денежном рынке, в моделях
IS - LМ и АD - АS и на инвестиционном рынке в долгосрочном периоде реальный объем производства и процентная ставка вернулись к исходному уровню.

Этот результат известен в экономике как нейтральность денег в долгосрочном периоде.

Деньги нейтральны в том смысле, что однократное необратимое изменение количества денег в обращении вызывает в долгосрочном периоде лишь пропорциональное изменение уровня цен, не оказывая воздействия на реальный объем производства, реальные плановые инвестиции и процентную ставку.

Монетаристкий подход

Теперь рассмотрим подход монетаристов к определению влияния денежной политики на национальное производство.

Монетаристский подход предполагает прямую связь между денежным предложением и объемом национального производства.
Функция контроля за денежным предложением возложена на ЦБ.
Следовательно ЦБ может контролировать темпы роста ВНП, темпы инфляции в стране.

Количество денег в обращении рассматриваются через количество товаров и услуг, которые можно приобрести на эти деньги, т.е. через их покупательную способность, зависящую от уровня цен.

Количество товаров и услуг обозначим через M/Р, где М — масса денег в обращении, Р — средний уровень цен. Это выражение назовем реальными денежными остатками.

Будем рассматривать ВНП (У) как общий доход, а V будет скоростью обращения денег по отношению к доходу и покажет среднегодовое количество владельцев, в состав дохода которых вошла одна и та же денежная единица. Будем считать V постоянной и обозначим ее через коэффициент 1/k.

Получим М/Р = kУ ( предложение запасов реальных денежных средств пропорционально доходу).

Если считать, что спрос на реальные денежные остатки (М/P)d и их предложения (М/Р), тогда (М / Р)d = kУ, соответственно получим, что спрос на запасы реальных денежных средств также пропорционален доходу. Отсюда видно, что рост общего дохода в рамках национальной экономики приводит к росту спроса на реальные денежные остатки, т.е. стимулирует хранение богатства в виде денег.

Глава 2. Денежная политика государства

2.1. ЦЕЛИ И ОБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ

Денежная политика государства традиционно рассматривается как важнейшее средство государственного регулирования экономики.

Монетаристская политика предполагает развитую рыночную экономику, эффективные институциональную и юридическую инфраструктуры, укоренившуюся предпринимательскую психологию, т. е. массовое логичное с хозяйственной и юридической точки зрения поведение экономических субъектов, высокую степень зависимости юридических и физических лиц от кредита, низкие и прогнозируемые показатели инфляции или полное ее отсутствие.

Мероприятия денежной политики осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры.

Важнейшая цель кредитно-денежной политики – обеспечение стабильности цен, эффективной занятости и росте реального объёма
ВВП. Денежная политика ориентируется на более мелкие, конкретные цели для реализации данной, глобальной. Фиксация денег, находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов, и т. д.

В большинстве стран имеется официальное учреждение, которое наделено функцией контроля за денежной массой, находящейся в экономике, и кредитом. Кроме того, т. к. внутренний денежный рынок связан с внешним, то ЦБ проводит политику стерилизации, т.е. увеличивает или уменьшает денежную массу посредством операций с валютой.

Между ЦБ и Министерством финансов (казначейством) складывается разделение обязанностей, его конкретные формы в разных странах отличаются друг от друга, чаще всего ЦБ является независимым государственным учреждением, отвечающим за стабильность денежного обращения. Министерство финансов сосредотачивается на сборе налогов и распределении бюджетных средств, проводит первичное размещение государственных ценных бумаг.

Центральный банк публикует обычно сводный баланс по следующей схеме:

|Активы (размещение средств) |Пассивы (привлечение средств) |
|1. Валютные ценности (золото, инвалюта) |1. Выпуск банкнот |
|2. Ссуды (кредиты) |2. Вклады: казначейства, |
| |коммерческих |
| |банков, иностранные депозиты |
|3. Покупка ценных бумаг правительства |3. Другие пассивы |
|(облигаций), | |
|казначейских билетов) | |
|4. Чеки на инкассацию | |
|5. Хранение ценных бумаг | |
|6. Банковские помещения и прочие активы | |

ЦБ предоставляет коммерческим банкам кредиты рефинансирования, кроме них существуют так называемые ломбардные кредиты Центробанка, которые предоставляются под залог ценных бумаг. Тема взаимоотношений центрального банка и министерств- финансов довольно деликатна. Во многих странах центральный банк является реально независимым от правительства учреждением (ФРС в
США, Бундесбанк в Германии). Банк Англии: традиционно находится в ведении казначейства, но в мае 1991г. он получил право самостоятельно устанавливать учетную ставку.

ЦБ и министерство финансов совместно занимаются исполнением государственного бюджета.

В России Центральный банк, как мы знаем, представляет на рассмотрение правительства проект своей деятельности на предстоящий год и в мае — годовой отчет.

Министры финансов и экономики (или их заместители) участвуют в заседаниях Совета директоров Банка с правом совещательного голоса. Банк России консультирует министерство финансов по вопросам выпуска государственных ценных бумаг и по гашения государственного долга с учетом воздействия этих акций на состояние банковской системы и приоритетов кредитно - денежной политики. Банк России не должен предоставлять кредиты правительству для погашения бюджетного дефицита или купать государственные ценные бумаги при их первичном размещении (кроме случаев, специально оговоренных в законе о федеральном бюджете).

В Банке России хранятся средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Банк проводит операции с этими средствами, не взимая комиссионных сборов.

Также следует отметить, что когда-то проведенная централизация эмиссии не могла не усилить государственного или полугосударственного характера ЦБ. Следует отметить, что ЦБ не может не подчиняться соответствующим директивам правительства, однако правительство высоко ценит его мнение и прислушивается к его советам.

Объектами денежной политики выступают спрос и предложение на денежном рынке. Центральный банк в основном формирует предложение денег высокой эффективности (Mh), т.е. наличности, обращающейся в экономике в совокупности с объёмом резервов, хранимых банками в центральном банке.

Деньги высокой эффективности – только один из агрегатов, измеряющий денежные остатки населения. Имеются более широкие агрегаты М1, М2, М3.

2.2. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

Обычно выделяют три основных:

- Операции на открытом рынке, т.е. на рынке казначейских ценных бумаг

- Политика учетной ставки. Т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у ЦБ;

- Изменение норматива обязательных резервов.

Однако Р. Барр, к примеру, делит методы денежной политики по характеру прямого и косвенного воздействия на экономику:

1. Косвенного - политика учетной ставки и политика открытого рынка;

2. Методы прямого глобального воздействия – контроль банковской ликвидности, система обязательных резервов, управление кредитом

Также применяются методы избирательного контроля кредита.

2.2.1. Операции центрального банка и денежная база

Данная политика также имеет название операции на открытом рынке. Эта политика заключается в продаже и покупке на свободном рынке государственных частных бумаг. Что приводит к уменьшению или увеличению свободных средств. Причина этого ясна: ЦБ покупает активы за деньги, которые потом пускаются в обращение. Следует отметить, что в результате этих операций ни у ЦБ, ни у частного сектора не прибавляется богатства, просто происходит перераспределение от активов к пассивам, используемых банками для открытия кредита.

Рассмотрим схему этих операций:

1. Если на рынке денег наблюдается излишек денег и государство ставит целью ликвидацию этого излишка. Тогда ЦБ начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и населению, покупающих их через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, процентная ставка падает, а процентные ставки по ним растут, и возрастает их привлекательность для покупателей, и соответственно активная их раскупка приводит к сокращению банковских резервов. Это приводит к сокращению денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. График предложения денег сдвигается влево, а процентная ставка падает.

2. на рынке недостаток средств в обращении, то ЦБ проводит политику активной скупки правительственных ценных бумаг у населения. В результате увеличение спроса на них их рыночная цена возрастает, а процентная ставка падает. Что делает их непривлекательными для их владельцев. Держатели ценных бумаг начинают их активно продавать, в итоге банковские резервы увеличиваются, а затем и денежное предложение также увеличивается. График предложения денег в этом случае сдвинется вправо, а процентная ставка упадет.

Операции на открытом рынке наиболее важный инструмент воздействия ЦБ на массу денег, в силу, прежде всего своей предсказуемости. Однако в некоторых странах объёмы частной торговли государственными ценными бумагами недостаточны для проведения операций на открытом рынке. Это страны с развивающейся экономикой, с высоким и непредсказуемым темпом инфляции, и в странах, где люди не верят в возможность правительства расплачиваться по долговым обязательствам.

В странах с развитой экономикой государственные облигации дают меньший доход, чем облигации частного сектора, т. к. государственные облигации считаются более надежными активами.
Рынок государственных облигаций очень активен и характеризуется громадным оборотом.

Важно понять само значение облигации.

Облигация – это финансовый инструмент, обещающий выплату определенной суммы за каждый период в течение определенного промежутка времени. Цены краткосрочных и долгосрочных облигаций находятся в обратной зависимости от рыночной ставки процента.
Однако долгосрочные облигации более чувствительны к изменению ставки процента, чем краткосрочные. Когда ЦБ скупает государственные долговые обязательства, увеличивается спрос на государственные облигации, следовательно, цена этих активов повышается, и наоборот. Однако вполне вероятно, что после первоначального повышения цен другие экономические факторы, такие, как приток или отток мобильного капитала, отчасти или полностью восстановит уровень цен.

2.2.2. Политика учетной ставки (дисконтное окно)

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: пушкин реферат, зимнее сочинение.





Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата