Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15 | Следующая страница реферата

А = В/к + Р, (18) где А - размер ежемесячной арендной ставки;

В - общие ежемесячные расходы лизингодателя; к - коэффициент использования оборудования (отношение времени использования техники к календарному времени); Р - сумма балансовой прибыли;

Общие ежемесячные расходы арендодателя рассчитываются исходя из годовой суммы амортизации, расходов по страхованию, расходов по техническому обслуживанию, процентов по кредитам на покупку сдаваемого в аренду оборудования, общеадминистративных расходов фирмы - арендодателя и его накладных расходов.

Также как и методики определения величины лизинговых платежей, предлагаемые методы строятся на калькуляции затрат лизингодателя по организации и проведению лизинга, а так же предлагают расчет маржи лизингодателя. Представленный метод, к сожалению, неприемлем для оценки эффективности лизинга, поскольку не учитывает интересы арендатора. С другой стороны, есть методы, предполагающие определение приемлемой ставки лизинга с точки зрения арендатора. Эти методы, как и представленный метод определения ставки лизинга лизинговой компанией, - лишь части полной модели оценки лизинга. Подход в анализе лизинга, дающий исчерпывающий результат может быть найден в полных моделях сравнения лизинга с альтернативными вариантами финансирования капиталовложений.

Методика В. Масленникова[20] оценивает экономическую эффективность лизинга с учетом интересов его участников. Методика предполагает расчет ставки финансирования лизинга для ее сравнения со ставкой закупки активов в кредит. Расчет производится по следующей формуле:

[pic] (19)

С - ставка финансирования лизинга;

А - ежегодная амортизация оборудования;

ЛП - лизинговые платежи;

Сп - первоначальная стоимость сдаваемого в лизинг имущества;

Со - остаточная стоимость на момент истечения срока лизинга.

Расчет средней нормы прибыли от лизинга производится по формуле:

[pic] (20)

Нпл - норма прибыли при лизинге;

Д - ежегодный валовой доход;

П - сумма процентов выплачиваемых лизингодателю.

По сути, методика предполагает сравнение номинальных ставок лизинга и кредита с точки зрения арендатора.

В.Д. Газман[21] приводит собственную методику сопоставительного анализа приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита. Эта методика представлена на конкретном примере и по этому не содержит общих рекомендаций. Считается, что результаты сравнения двух и более вариантов финансирования в большей степени зависят от четырех основных характеристик.
1) от расчетов по налогам; 2) от юридических вопросов права собственности;
3) от сравнительных объемов и структуры первоначальных и последующих затрат; 4) от сроков платежей. Отдельно калькулируется стоимость каждого альтернативного лизингу варианта финансирования. Далее, отдельно для любого из возможных вариантов кредитования проекта, производятся вариантные расчеты стоимости лизинга. При этом соблюдаются сроки и периодичность лизинговых платежей, соответственно выбранному варианту кредитования. В проводимые расчеты вводятся корректировки на ожидаемую величину ликвидационной стоимости имущества, а также на возможные авансовые платежей по лизингу, таможенные сборы и уплату НДС. На последнем этапе рассчитывается процентное соотношение стоимостей кредитного и лизингового финансирования.

Наибольшим достоинством приведенного метода можно считать возможность решения задачи минимизации затрат по проекту не только относительно каждого конкретного варианта его кредитования и лизинга, но и между самими вариантами лизингового финансирования. Однако сопоставимость результатов калькуляций затрат, различных вариантов финансирования проекта, не рассматривается.

Методика В.А. Шатравина[22] сравнения лизинга и кредита, Эффективность лизинговых операций",. 1998 год. Считается, что: банк в обоих случаях предоставляет инвестиционный кредит и денежные потоки банка одинаковы; продавец оборудования, также как и банк, льгот по налогообложению не имеет и его денежные потоки также, не изменяются в зависимости от способа финансирования проекта. Рассматривается сравнение лизинга и кредита для конечного заемщика (арендатора) и лизинговой компании. Сравнение производится посредством сопоставления денежных потоков (размера выплат) с учетом платежей по налогам. Автор сравнивает денежные потоки лизинговой компании и арендатора изменившиеся вследствие формирования лизинговых платежей.

Так как же рассчитать лизинговые платежи применительно к конкретной операции лизинга?

Представляется, что построение лизинговой операции всякий раз требует творческого подхода финансовых менеджеров, а какой-либо всеобъемлющей методики не существует. Вместе с тем, имеются наиболее общие установки для определения арендных ставок в лизинге, расчета величины лизинговых платежей и составления графика их выплат. Известный на Западе подход в анализе лизинга, должен и, главное, может быть реализован в российской практике. В соответствии с общеизвестными и признанными на Западе исследованиями, ценообразование в лизинге осуществляется рыночным способом и, поэтому, арендные ставки в лизинге, величина лизинговых платежей и график их выплат функционально взаимосвязаны с вполне определенными переменными, определяющими эффективность лизинга для его участников.

3. Обоснование роли лизинга в эффективном развитии производства в современных условиях

3.1 Особенности лизинговой деятельности в РФ

На пятидесяти крупнейших лизинговых рынках мира каждый год заключаются новые договоры почти на полтриллиона долларов. Лизинг стал одной из важнейших составляющих, инвестиционной политики во многих государствах.
Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является своеобразным индикатором развития всей экономики страны.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: решебник класс по математике, реферат рк.





Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15 | Следующая страница реферата