Предыдущая страница реферата | 4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14 | Следующая страница реферата

[pic] (14)

При отсрочке первого платежа сумма лизинговой оплаты корректируется на коэффициент

[pic] (15) где t - срок отсрочки в годах.

Таким образом, лизинговые выплаты можно определить и из соотношения

[pic] (16)

С использованием поправочных коэффициентов представим лизинговые платежи на конкретных примерах. Так, при стоимости лизингового имущества
(Бр) 1000 тыс. руб., сроке договора (Т) 5 лет, процентной ставке (Пд) 15 %, квартальной периодичности платежей (один раз в три месяца) разовая выплата составит:

Лв = (1000 • 0,5/4) [1 - 1/0 + 0,15/4)5-4] = 71,96 тыс. руб.

При выбранной лизингополучателем остаточной стоимости (Бдо), равной
У/о, разовая выплата составит:

Лв = 71,96 [1/0 + 0,03)] • [1(1 + 0.15/4)54] = = 71,96 • 0,98584 = 70,94 тыс. руб.

Если по условиям лизингового договора предусматривается авансовая выплата, то в расчет выплат вносится еще один корректив: Ка = 1/1(1 +
0,15/4) = 0,9639.

В окончательном виде в лизинговом соглашении отражаются выплаты по
68,38 тыс. руб. (70,94 • 0,9639) (табл. 3).

Таблица 3. Вариант неизменных лизинговых выплат (тыс. руб.)

|Периодичн.|Непогаш.|Лизинговые |В том числе |
|выплат |стоимост|выплаты (Л.в) | |
| |ь | | |
| |имуществ| | |
| |а | | |
| |(Б„-гр. | | |
| |5) | | |
| | | |проценты (гр. |возмещение |
| | | |2х0,15/4) |стои- мости |
| | | | |имущества (гр. |
| | | | |3 - гр.4) |
|1 |2 |3 |4 |5 |
|1 квартал |1000,0 |68,38 |- |68,38 |
|II квартал|931,62 |68,38 |34,94 |33,44 |
|III |898,18 |68,38 |33,66 |34,72 |
|квартал | | | | |
|IV квартал|863,46 |68,38 |32,16 |36,22 |
|Итого: | | | | |
|1-й год | |273,52 |100,76 |172,76 |
|2-й год | |273,52 |115,50 |158,02 |
|3-й год | |273,52 |90,43 |183,09 |
|4-й год | |273,52 |61,38 |212,14 |
|5-й год | |273,52 |27,73 |245,79 |
|Остаточная| | | | |
|стоимость | | | | |
| | | | | |
| |28,46 |29,53 |1,07 |28,20 |
|Всего за 5| | | | |
|лет | | | | |
| | |1397,13 |397,13 |1000,00 |

2.3 Математические модели оценки эффективности лизинговых операций

В отличие от методик расчета лизинговых платежей, принципиально иную основу имеет анализ эффективности лизинга. Такой анализ строится на сравнении лизинга с альтернативными вариантами финансирования капиталовложений. До настоящего времени отечественными авторами написан ряд работ по оценке эффективности лизинга. Рассмотрим наиболее известные из тех, которые были опубликованы:

Методика расчета платежей по лизингу и сравнение годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой представленная в 1991 году Киселевым И.Б.

Методы расчета арендных ставок по лизингу, опубликованные в номере 3/4 за 1996 г. журнала "Лизинг ревю".

Методика В. Масленникова, описанная в книге В.Д. Газмана - "Лизинг; теория, практика, комментарии" в 1997 г.

Методика сопоставительного анализа приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита, опубликованная в той же книге В.Д. Газмана
"Лизинг; теория, практика, комментарии".

Методика сравнения лизинга и кредита, опубликованная в брошюре
"Эффективность лизинговых операций", В.А. Шатравин. 1998 год.

Одним из первых в России (в 1991 году) расчет платежей по лизингу представил Киселев И.Б.[18]. На примере расчета платежей по возвратному лизингу, с участием банка в роли лизингодателя, проводится сравнение годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой. В этом сравнении предполагается калькуляция затрат по обоим видам финансирования.

Автор считает, что результаты расчетов зависят от следующих условий:
1) срок аренды; 2) общая норма амортизационных отчислений; 3) банковский процент по долгосрочным ссудам; 4) график погашения ссуды; 5) налог по установленной ставке (налогообложению по установленной ставке подлежат уплачиваемые проценты по долгосрочной ссуде и суммы в погашение долгосрочного кредита); 6) процентная ставка по лизингу (соответствует процентной ставке по долгосрочному кредиту); 7) комиссия за дополнительные расходы лизингодателя по организации лизинга (представляются в виде процентной надбавки определяемой стоимостью лизингового имущества); 8) график осуществления платежей по лизингу; 9) стоимость опции покупки в конце срока лизинга (соответствует остаточной стоимости оборудования по балансу); 10) ставки налогообложения и процентов по долгосрочной ссуде остаются неизменными на протяжении всего срока действия лизингового договора.

Достоинством предлагаемой методики можно считать сравнение результатов калькуляции затрат по кредитному и лизинговому финансированию, скорректированных на величину налогообложения. По мнению Киселева И.Б., такой расчет представляет особую сложность. Предложенное сравнение результатов калькуляции затрат, скорректированных на величину налогообложения, по сути, есть первая в российской экономике попытка оценить эффективность лизинга относительно кредита. За последующие 10 лет переведено несколько зарубежных и разработаны отечественные методики сравнения стоимости лизинга и кредита, однако общепризнанной среди них нет.

В 1996 г. на страницах журнала "Лизинг ревю" опубликованы методы расчета арендных ставок по лизингу.[19] Они предполагают, что при расчете выплат по финансовому лизингу стороны учитывают покупную стоимость объекта, первичный контрактный срок аренды, остаточную стоимость и процентную ставку. Процентная ставка по лизингу в большинстве случаев вычисляется как разновидность финансовой ренты. Гарантированность лизингодателя от различного рода рисков является центральной проблемой, однако, методы расчетов арендных ставок по лизингу зависят не только от рискового фактора, но и от специфики рынка арендуемого товара. Арендные ставки базируются на амортизации переданного в лизинг имущества и прибыли лизингодателя. Прибыль лизингодателя рассматривается как прибыль, получаемая лизингодателем с арендаторов.

Расчет арендных ставок предлагается проводить по формуле:

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: решебник класс по математике, реферат рк.





Предыдущая страница реферата | 4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14 | Следующая страница реферата